El dólar sigue sin mostrar señales de recuperación, hoy en día se encuentra incluso por debajo de los G. 6.000, un piso que no había sobrepasado desde 2019. El economista y exministro de Hacienda (en aquel momento), César Barreto, pidió prudencia al momento de proyectar ingresos en la moneda norteamericana, considerando que el nivel se mantendría en los próximos años.

“No veo que el dólar vaya a recuperarse con tanta fuerza en 2027 o 2028 como para que esta tendencia cambie, entonces, todas las proyecciones que uno haga va a tener que hacerlo con un dólar más bajo de lo que venía en los últimos años”, expresó el profesional, sobre la tendencia para los siguientes ejercicios.

Estimó que no habrá mayor incremento, incluso dentro del próximo lustro. “No sé si permanente (el dólar bajo), pero por lo menos cíclico que va a durar por lo menos tres, cuatro, cinco años este dólar más bajo y hay que prever eso en los ingresos tributarios también”, indicó.

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Dijo que los ingresos del Estado provienen en 40 % de los tributos aduaneros, los cuales no crecieron como se esperaba a causa de la cotización baja. Pidió prudencia al momento de realizar proyecciones, porque “el propio Ministerio de Economía se equivocó de manera sustancial”, expresó.

“Cualquiera que proyecte ingresos que dependan del tipo de cambio tiene que ser prudente en su proyección”, reforzó posteriormente, en conversación con la 1020 AM.

En la jornada de este lunes el dólar no mostró mayores cambios, con relación al cierre de la semana pasada. En las pizarras minoristas la divisa se ubicó en G. 5.900 a la compra y G. 5.960 a la venta.

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Barreto destacó la expansión de 6,6 % registrado en 2025, uno de los principales indicadores mencionados por el presidente Peña.

Los resultados econó­micos expuestos por el presidente Santiago Peña en su tercer informe de gestión fueron valorados por el economista, exministro de Hacienda, César Barreto. Sostuvo que una macroeco­nomía sólida es una condi­ción indispensable para que la población pueda mejorar su bienestar.

Barreto destacó especial­mente el crecimiento eco­nómico de 6,6 % registrado en 2025, uno de los principa­les indicadores mencionados por el mandatario durante su rendición de cuentas ante el Congreso. “Yo creo que una buena dinámica macroeco­nómica es una condición necesaria para que la gente esté mejor. El año pasado en particular fue muy fuerte según los números que mos­tró el presidente, y creo que es algo positivo”, expresó a la 1080 AM.

El economista señaló que el crecimiento, la estabilidad y la generación de condiciones favorables para la inversión son elementos fundamen­tales para impulsar la crea­ción de empleos, el aumento de ingresos y una mejora sos­tenida de las condiciones de vida de la población.

Las declaraciones de Barreto coinciden con la evaluación realizada esta semana por el Fondo Monetario Inter­nacional (FMI), que destacó la fortaleza de la economía paraguaya. En su informe, el organismo resaltó que el cre­cimiento económico continúa respaldado por un esquema creíble de metas de inflación, un régimen de tipo de cam­bio flexible y elevados niveles de reservas internacionales. Asimismo, señaló que el sis­tema financiero paraguayo mantiene indicadores de soli­dez y resiliencia, incluso ante escenarios de estrés.

El FMI también destacó que Paraguay logró mantenerse en gran medida al margen de los impactos económicos derivados del conflicto en Medio Oriente gracias a su matriz eléctrica basada ínte­gramente en fuentes renovables y al favorable desempeño de la producción y los precios de la soja.

Otro de los puntos señala­dos por el organismo fue el potencial de crecimiento de mediano plazo asociado al aumento de los flujos de inversión, impulsados por la obtención del grado de inversión, las oportunidades vinculadas a energías reno­vables e inteligencia artifi­cial, además de las reformas estructurales y proyectos de gran escala que se encuen­tran en desarrollo.

En un contexto de modernización tecnológica, cambios regulatorios y creciente protagonismo del mercado bursátil como alternativa de financiamiento, César Barreto, presidente de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy), analizó, en esta nueva entrega de Hacedores de La Nación/Nación Media, el presente y el potencial de crecimiento del sector, así como los desafíos estructurales que enfrenta Paraguay para alcanzar estándares internacionales.

El mercado de valores de Paraguay se encuentra en una etapa de crecimiento y expansión positiva, pero al mismo tiempo, cuenta con un margen de desarrollo relevante, lo que constituye una oportunidad y un desafío para todos los actores del mismo. En los últimos cinco años, el mercado ha crecido 4,5 veces llegando a USD 8.063 millones en volúmenes de negociación al cierre del 2025 y consolidando un ritmo similar en el volumen de emisiones registradas de USD 1.254 millones durante el 2025 (3,8 veces más que el 2020).

Aun así, este mercado cuenta con mucha oportunidad de crecimiento. Un dato: el volumen de negociación representa solo el 15,3 % del producto interno bruto (PIB) del país, cuando en mercados desarrollados este indicador se ubica entre el 100 % y 200 %.

El principal rol de la Cavapy es el de ejecutar los procesos y tareas de registrar, compensar, liquidar y anotar en cuenta (esto es asignar correctamente la tenencia del instrumento en la cuenta del inversor) de todas las operaciones del mercado de valores. Cavapy es una entidad de infraestructura que otorga este servicio de soporte operativo a todos los actores que operan en el mercado de valores.

El cambio fundamental es que a partir de la implementación de la nueva infraestructura tecnológica y de la autorización por parte del regulador para la Caja de Valores, las funciones de negociación y registro, liquidación y custodia, que antes se encontraban consolidadas en una sola entidad, que era la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), se segregan quedando la función de negociación en la Bolsa y la de registro, liquidación y custodia en Cavapy, para cumplir con los estándares internacionales y otorgar a todo el mercado un nivel de mayor control y seguridad en las operaciones.

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El único impacto que se genera a las empresas emisoras es que deben interactuar hoy con dos entidades de infraestructura (Cavapy + BVA) cuando antes solo lo hacían con una (BVA).

Los requerimientos legales, regulatorios y los procesos operativos no han sufrido modificaciones, y es importante mencionar que los costos asociados a los procesos de emisión tampoco sufrieron cambios. En ese sentido, se está haciendo un esfuerzo importante para que toda la inversión realizada no impacte en los costos y así se incentive una mayor participación de emisores e inversionistas.

Claramente, el mercado de valores se constituye hoy como una alternativa de financiamiento para las empresas y podemos decir que se está consolidando bajo esa figura. La posibilidad de diseñar estructuras de financiamientos que se adecuen mejor a las necesidades de los proyectos de inversión es un diferencial que el mercado de valores ofrece a las empresas.

Los sectores financieros, de servicios, agropecuarios y construcción, son los rubros con mayor presencia en los volúmenes negociados en el mercado.

El mercado de capitales se encuentra en un proceso de expansión, pero su tamaño es aún pequeño en comparación con otras economías más desarrolladas. Podemos mencionar algunos desafíos con los cuales hoy las empresas paraguayas se encuentran al ingresar al mercado bursátil. Uno, desarrollo y transformación de la cultura corporativa empresarial: adecuación de sus procesos administrativos, gobierno corporativo.

Segundo, profundidad y liquidez del mercado: desarrollo de productos y herramientas que otorguen mayor liquidez a los nuevos títulos emitidos; en ese sentido, la participación de más inversores institucionales es determinante.

Y por último, la formación y educación financiera para captar con eficiencia las soluciones que el mercado de capitales ofrece.

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En primer lugar, el mercado de capitales es un complemento al sector financiero y puede otorgar soluciones y alternativas que fortalezcan las opciones de financiamiento para proyectos de inversión y desarrollo de las empresas. Otra manera de impactar positivamente es conectando el mercado paraguayo con mercados regionales y globales que amplifiquen las oportunidades de inversores internacionales.

La implementación de tecnología “world class” tanto en Cavapy, con la tecnología Montran, como en la BVA, con la tecnología Nasdaq, otorga al mercado un nivel internacional de seguridad, dinámica y transparencia, ya que se elevan y cumplen con los estándares definidos en IOSCO (Organización Internacional de Comisiones de Valores), entidad que valida y certifica las mejores prácticas y permite transformar los procesos y controles, asimilándose a la manera de operar de los mercados regionales y globales.

Otro aspecto muy importante a mencionar en este punto es la nueva Ley del Mercado de Valores que fue promulgada en noviembre del 2025 y contiene definiciones que fortalecen controles y procesos para otorgar mayor seguridad y trazabilidad a las operaciones del mercado.

En este punto podemos mencionar algunos aspectos como, más participación de inversionistas institucionales, así como incorporación de un mayor número de empresas emisoras. Mayor liquidez y profundidad para los instrumentos bursátiles.

Además, educación financiera y capacitación en las herramientas disponibles, conectividad con mercados regionales y globales, e innovación y desarrollo de nuevos productos.

• Ministro de Hacienda de Paraguay, de julio de 2007 a mayo de 2008
• Presidente de la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), de octubre de 2005 a julio de 2007
• Magíster en Economía Aplicada por la Pontificia Universidad Católica de Chile
• Posgrado en Macroeconomía Aplicada por la Pontificia Universidad Católica de Chile
• Economista por la Universidad Nacional de Asunción
• Socio fundador de Macroanálisis Consultora, desde 1999

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Las Reuniones Anuales de las Asambleas de Gobernadores del Grupo Banco Interamericano de Desarrollo (BID) comenzaron este 11 de marzo en Asunción, reuniendo a autoridades económicas, representantes de organismos internacionales, inversionistas y actores del sector privado de distintos países.

Al respecto, el economista y exministro de Hacienda, César Barreto, destacó que este tipo de eventos ayuda a mejorar la percepción del país entre los inversionistas extranjeros. Según explicó, cuando Paraguay logra instalarse en la conversación internacional como un destino confiable para los negocios, se genera un efecto positivo que puede traducirse en mayores flujos de inversión.

“Cuando se habla bien del país, eso genera una expectativa positiva. Estos eventos permiten que Paraguay esté en la parte buena de la conversación y los inversionistas escuchan eso”, señaló ante medios de prensa.

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Barreto indicó que Paraguay ha venido mostrando señales favorables en materia de inversión extranjera en los últimos años y consideró que encuentros como las reuniones del BID contribuyen a reforzar esa tendencia al mostrar la estabilidad macroeconómica y las oportunidades que ofrece el país.

En ese contexto, el economista señaló que uno de los sectores con mayor potencial de crecimiento es el energético, especialmente en lo relacionado con proyectos de generación y desarrollo de infraestructura. A su criterio, la participación del sector privado será clave para avanzar en nuevas inversiones en esta área.

“Es importante que el sector privado invierta en generación de energía, y en ese escenario el BID Invest calza perfectamente”, afirmó. No obstante, Barreto subrayó que para atraer inversiones de mayor escala es necesario fortalecer el marco regulatorio, de modo que existan reglas claras que permitan a los inversionistas desarrollar proyectos con previsibilidad.

Por su parte, Natalia Rodríguez, gerente de Economía del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), destacó que las reuniones del BID también generan espacios de diálogo e intercambio entre distintos sectores.

“Dentro de este marco de reuniones de los gobernadores se aprovechan estos espacios donde la sociedad civil de nuestro país y de otros países pueden intercambiar experiencias que se están desarrollando en sus respectivos países”, expresó.

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