El Ministerio de Hacienda realizó el martes pasado su 5ta. licitación de bonos en el mercado local, poniendo a disposición de los inversionistas la reapertura de cuatro series de bonos con vencimiento en los años 2025, 2031, 2036 y 2040, a tasas nominales de 7,75%, 7,80%, 8,00% y 9,90%, respectivamente. La subasta se llevó a cabo a través de la Bolsa de Valores de Asunción, en el marco de la Ley Nº 6.873/2022, que aprueba el Presupuesto General de la Nación para el 2022. Hacienda ya colocó en el mercado local por G. 60.338 millones (US$ 8,80 millones) en lo que va del año.
En esta ocasión se recibieron ofertas por valor de G. 232.439 millones (US$ 33,88 millones, al tipo de cambio del Banco Central del Paraguay al 28 de junio pasado, G. 6.859,78). Sin embargo, el Comité de Colocación de Bonos (Decreto 268/2013, artículo 8) del Ministerio de Hacienda consideró oportuno no aceptar las ofertas y declarar desierta la subasta.
Esta decisión obedece a que actualmente el proyecto de ley que modifica las fuentes de financiamiento del Presupuesto General de la Nación para el corriente año se encuentra para tratamiento en el Congreso Nacional, según informaron desde el ministerio. Posteriormente, tras la aprobación del mismo, el Ministerio de Hacienda procederá a dar de baja el Programa de Emisión de Bonos del Tesoro correspondiente al presente ejercicio fiscal.
Por otro lado, el próximo gobierno deberá buscar estrategias para reducir el déficit fiscal, pues si prometen cosas que aumenten el gasto, no van a poder implementar o van a tener que plantear una reforma tributaria para obtener más ingresos, advirtió el economista y ex ministro de Hacienda, César Barreto.
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Bloomberg destaca plan de desdolarización de deuda
Paraguay ha tomado medidas concretas en busca de solidificar la economía, contó el ministro de Economía y Finanzas (MEF), Carlos Fernández Valdovinos, durante una entrevista al prestigioso portal especializado Bloomberg y recordó que, desde diciembre pasado, el Gobierno ha vendido el equivalente a más de USD 340 millones en bonos y emitió el primer bono en guaraníes por unos USD 500 millones en febrero.
El titular del MEF, que se encuentra en Washington DC (Estados Unidos) participando de las Reuniones de Primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Grupo Banco Mundial (GBM), precisó que su administración tiene planes de seguir desdolarizando la deuda pública y buscando más financiamiento sostenible, así como la diversificación de las relaciones comerciales que posicionan a Paraguay como un país que apuesta por un futuro económico sólido y sostenible.
“Si las condiciones del mercado siguen mejorando, podríamos continuar con el proceso de desdolarización de la deuda”, dijo Fernández Valdovinos a Bloomberg. El MEF realizó la primera conversión de la deuda pública de USD 100 millones en noviembre pasado en un monto equivalente de G. 743,8 miles de millones, a un plazo de 13 años y con una tasa de interés de 6,3 %.
El ministro expuso que esta decisión se basa en la favorable coyuntura económica que atraviesa nuestro país. Manifestó que se espera que la economía crezca un 3,8 % este año, frente al 4,7 % en 2023. Igualmente, indicó que la baja inflación ha permitido al Banco Central del Paraguay (BCP) recortar su tasa de referencia en 250 puntos básicos en los últimos 8 meses hasta el 6 %, y las finanzas públicas disciplinadas han generado confianza entre los inversores, abriendo la puerta a mejores condiciones de financiación en el mercado local.
En línea con el compromiso con la sostenibilidad ambiental, refirió al medio estadounidense que Paraguay también está explorando la posibilidad de emitir bonos verdes. “El año que viene veremos qué espacio tenemos para emitir un bono verde”, señaló y refirió que el país está trabajando en colaboración con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
MERCADO INTERNACIONAL
En medio de la entrevista, Fernández Valdovinos también mostró su mirada respecto a las negociaciones comerciales del bloque del Cono Sur; lamentó el estancamiento del acuerdo entre el Mercosur y la Unión Europea, atribuyéndolo a motivos políticos más que económicos.
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Volumen negociado en bolsa creció 37 % en el primer trimestre
El mercado de valores del país registró nuevamente un aumento interanual sostenido durante el primer trimestre del año, alcanzando una variación del 37 % a este periodo. La buena dinámica de este tramo se considera uno de los más altos teniendo en cuenta el periodo y estaría contribuyendo a lograr un nuevo récord durante este año.
Según el informe mensual de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), al primer al cierre de marzo se logró un volumen negociado de G. 3,1 billones, equivalentes a USD 426 millones. Este valor representa un aumento del 36,6 % frente al mismo periodo del año anterior, no obstante, el número mensual es 10,5 % menor a lo registrado en febrero pasado.
Con esto, en el primer trimestre del año se acumuló un volumen negociado de G. 9,8 billones que al tipo de cambio de referencia representan USD 1.347 millones, aproximadamente. La buena dinámica en la bolsa experimentada desde el año anterior se mantiene durante el 2024 y lleva a las buenas expectativas del mercado que prevé alcanzar un nuevo récord.
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Respecto a la composición de los negocios, es importante mencionar que el mayor volumen negociado se realizó en el mercado secundario, que abarcó básicamente el 93 % con más de G. 2,9 billones, seguido del mercado primerio que alcanzó un volumen de G. 217.000 millones. En ese sentido, el informe muestra que durante el mes de marzo, el mercado primario negoció aproximadamente G. 400.000 millones menos en comparación con febrero pasado, lo que respondería el menor nivel mensual alcanzado.
Durante el tercer mes del año, la participación del guaraní en el volumen negociado también varió de forma positiva alcanzando un 35 %, 10 puntos porcentuales por encima del mes previo, en tanto las negociaciones en dólares acapararon el 65 % del total. El mercado local sigue siendo básicamente de renta fija, lo que se refleja en el nivel de bonos negociados que fue de un poco más de G. 3 billones, siendo el restante lo correspondiente a los demás instrumentos, como las acciones y los fondos de inversión.
El promedio de tasas publicado por la BVA es del 9 % en guaraníes, a un plazo de 8,6 años, mientras que en dólares la tasa se ubicó en 5,7 % en promedio a un plazo promedio de 7,7 años. Respecto al volumen negociado, tanto a nivel mensual como en el acumulado, Basa Capital sigue punteando el informe manteniendo su dinamismo positivo del año anterior.
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Hubo exitosa colocación de los bonos del Tesoro
Desde el Banco Central del Paraguay (BCP) destacaron la exitosa colocación de bonos del Tesoro Público con una importante demanda que contribuyó a asegurar tasas competitivas. En esta ocasión, el monto total adjudicado supera los G. 885.081 millones a plazos que van de 5 a 15 años.
Desde el BCP indicaron que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) vuelve a subastar sus títulos a través de la matriz bancaria y realiza la colocación de bonos siguiendo las prácticas utilizadas en los mercados internacionales con la participación de bancos, financieras y casas de bolsa.
Informaron que los bonos serán custodiados en la Depositaria de Valores y podrán ser negociados en el mercado secundario a través de la Bolsa de Valores. La demanda de los bonos en moneda local ascendió a un total aproximado de G. 2,7 billones, triplicando el monto finalmente adjudicado.
Esta fuerte demanda que se está volviendo común en las subastas de bonos del Tesoro contribuyó a asegurar una tasa del 7,05 %, para el plazo residual de 1.415 días, 7,45 % para el plazo residual de 2146 días y 7,95 % para el plazo residual de 4.354 días Mencionaron que las tasas de adjudicación son favorables y más competitivas en relación con las tasas vigentes en el mercado y con la participación de inversores no residentes, ratificando la confianza de los mercados en la plaza local y en concordancia con la última mejora en la calificación crediticia otorgada por Standard and Poor’s.
Es importante señalar que esta emisión primaria se vuelve a realizar a través del BCP, luego de 8 años, tomando en cuenta que la última emisión se realizó a finales del año 2016. Los montos adjudicados en los diferentes plazos fueron de G. 29.480 millones a un plazo de 5 años con una tasa de 7,05 %; G. 294.801 millones a tasa del 7,45 % en un plazo de 7 años y, por último, G. 560.600 millones a 15 años con una tasa del 7,95 %.
El titular del MEF señaló en su cuenta de X que continúa el fuerte interés del mercado en los bonos paraguayos, lo cual se refleja en la colocación realizada hoy martes en el mercado local donde se tuvo una demanda récord equivalente a casi USD 370 millones. “Los plazos y las tasas de interés fueron sumamente favorables”, acotó.
Añadió que con el resultado de esta colocación se dinamiza el mercado doméstico, se mejora el perfil de la deuda en cuanto a los plazos, se continúa con el proceso de desdolarización del pasivo público y se mejora significativamente el costo de endeudamiento con respecto a emisiones anteriores.
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Diego Ciongo: ‘‘Paraguay está en la mira por su auge económico y confianza inversionista’’
Paraguay está emergiendo como un foco de interés para inversores internacionales, impulsado por sus sólidos indicadores macroeconómicos y recientes éxitos en el mercado de bonos. En una presentación sobre las Perspectivas Económicas de la región, el economista Diego Ciongo, de Itaú Unibanco Uruguay, resaltó el atractivo creciente de Paraguay.
Uno de los puntos destacados dentro de la amena charla fue la exitosa emisión de bonos realizada por Paraguay en el mercado internacional, la cual incluyó una porción en moneda local. Este hecho no pasó desapercibido, ya que reflejó la confianza de los inversionistas en la economía paraguaya y su capacidad para controlar la inflación. Según Ciongo, este logro ha situado a Paraguay en el centro de atención de los inversores de todo el mundo.
El atractivo de Paraguay se ve respaldado por proyecciones sólidas. Se espera que el país experimente un crecimiento del 3,5 %, en línea con su potencial de crecimiento de los últimos años. Además, se pronostica una inflación del 4 %, dentro del rango meta establecido por el Banco Central del Paraguay (BCP), y una tasa “terminal” del 5,5 %, lo que sugiere un nivel neutral en la matriz bancaria del país.
En cuanto a la política monetaria, se espera que el tipo de cambio cierre el año en torno a G. 7.400, sin grandes sorpresas. Sin embargo, el panorama fiscal presenta desafíos, con un pronóstico de déficit fiscal del 2,6 %, que ya alcanzó el 3,3 % al inicio del año. Este déficit podría influir en la balanza comercial, que se espera que disminuya respecto al año anterior, aunque este cambio se atribuye principalmente a efectos de precios y no a una menor producción del país.
A pesar de estos desafíos, el optimismo en torno a Paraguay persiste. El país ha demostrado su capacidad para atraer inversiones y mantener un crecimiento económico sólido, lo que lo posiciona como un destino atractivo para los inversores internacionales en un panorama económico global en constante cambio.