El Banco Central del Paraguay (BCP) tenía como resultado preliminar un crecimiento económico del 5% para el cierre del ejercicio del 2021, sin embargo, con los datos del último trimestre, el Producto Interno Bruto (PIB) finalmente creció solo 4,2%, de acuerdo al reporte de Cuentas Nacionales Trimestrales. En el último trimestre del 2021, la economía experimentó una variación del 0,6%, prácticamente se estancó, donde el sector agro y el de las binacionales empujaron hacia abajo los resultados finales y la incidencia.
Gustavo Cohener, director de Estadística Sector Real del BCP, dijo que el principal peso tiene el sector agrícola, que registró una caída de 32,9% en el 4º trimestre, ya afectado por la sequía como efecto internalizado en parte, según el Ministerio de Agricultura y Ganadería (MAG). “El resultado responde principalmente a los menores niveles de producción de soja, el maíz, el trigo, la caña de azúcar, el arroz, entre otros granos. Pero fueron atenuados en parte producción de mandioca y otros”, afirmó. El sector ganadero, junto con forestal, pesca y minería, cayó también en un 7,4%, al igual que el sector de electricidad y binacionales, con una merma del 2,5%. Estos resultados fueron atenuados en el trimestre por crecimientos de los sectores como servicios, construcción y la industria manufacturera. En tanto, el PIB sin agro ni binacionales, en el trimestre repuntó 3,6%.
Miguel Mora, economista jefe del BCP, afirmó que este menor crecimiento de lo esperado tiene que ver mucho con el factor climático, donde la sequía tuvo incidencia en ese último tramo del 2021, que se intensificó al inicio de este 2022. Agregó que el factor internacional, en base a conflicto bélico, va a afectar ya para lo que es la dinámica de este año. “La volatilidad del precio del petróleo por este conflicto representa un riesgo, no solo para la economía paraguaya, sino para la economía de la región”, acotó.
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Ven altas probabilidades de terminar el año con una inflación del 3,8 %
El chief economist de Puente Paraguay, Wildo González, compartió la visión sobre las expectativas económicas al cuarto mes del 2024 y reiteró el análisis de inflación previamente anunciado a comienzos de año, donde consideraron que debería estabilizarse en un 4 % a mediano y largo plazo. Por el desarrollo esperado en términos de la política monetaria ven una alta probabilidad de cerrar el año con una inflación de 3,8 % anual.
El Banco Central del Paraguay (BCP) publicó los resultados de la Encuesta de Expectativas de Variables Económicas (EVE) correspondientes al mes de abril, donde al igual que meses anteriores, respecto a la inflación, los agentes económicos mantuvieron su proyección para diciembre de 2024 en un 4 %. “Recordemos que las expectativas de mediano y largo plazo se han sostenido en el centro del objetivo de inflación desde que se observaron señales de convergencia hacia este objetivo en abril de 2023. Desde entonces, las expectativas de inflación a mediano y largo plazo han permanecido estables alrededor del 4 %, y es probable que se mantengan cerca de este nivel, a menos que ocurran eventos económicos significativos”, indicó.
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Expectativas
Para este mes, la mediana de las expectativas de inflación mensual se sitúa en el 0,5 %, esta cifra superior a la esperada el mes pasado (0,3 % mensual). “Esto da cuenta que la sorpresa en la inflación total (del mes de marzo) fue trasladada a la proyección del mes siguiente (abril), indicando que el mercado considera que parte importante de la sorpresa del mes de marzo, probablemente no se deba a elementos transitorios, sino con un alto componente de inflación permanente”, señaló y agregó que esto los llevó a revisar significativamente la proyección para el mes de abril.
Las expectativas esperaban un incremento mensual de 0,3 % de la inflación total la sorpresa fue en el mes de marzo, que estuvo muy centrado en una reversión más intensa que lo esperado en los alimentos. “Al contrario del mercado, que ve elementos permanentes disminuimos nuestra proyección para abril a 0,2 % mensual. En Puente, creemos posible un escenario de inflación similar al de marzo, pero con la inflación SAE aumentando, y la inflación de alimentos retrocediendo del fuerte salto del mes de marzo”, añadió.
En relación a la inflación SAE, mantuvo el escenario donde se proyectó una inflación mensual promedio de entre 0,2 % y 0,4% para los primeros meses del año. Asimismo, la variabilidad climática es capaz de impactar significativamente en la producción de alimentos como frutas y verduras, constituye un factor de riesgo. “Hasta la fecha, estos riesgos parecen tener una probabilidad baja de ocurrencia, aunque se hayan hecho presentes en la sorpresa de la inflación del mes de marzo”, remarcó.
En cuanto al tipo de cambio nominal, las expectativas para este mes mostraron grandes modificaciones. “Ahora, en nuestro escenario base, esperamos un tipo de cambio a diciembre del 2024 de G/USD 7600. Y para finales de diciembre del 2025, con expectativas de un escenario internacional no del todo favorable, podría llevar al tipo de cambio a G/USD 7700”, mencionó.
Respecto a las proyecciones de crecimiento económico, los encuestados contrariamente redujeron sus expectativas de crecimiento para el 2024, pasando de un esperado 4 % anual a un 3,8 % anual. Según González, Puente mantuvo una postura más reservada, proyectando un crecimiento del PIB para 2024 de 3,5 %. Además, no se observan razones para alejarnos de las expectativas del gobierno de un crecimiento del PIB de 3,8 % para 2025.
Recomendación de estrategia
La evolución reciente de los indicadores económicos, además de las últimas decisiones de política monetaria, y la incertidumbre acerca de los recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, junto con un incremento en las emisiones soberanas en moneda local, y un crecimiento económico de PRY por sobre el promedio LATAM, sugieren un escenario propicio para una apreciación del tipo de cambio real en mediano y largo plazo.
“No obstante, nuestro escenario de corto plazo, sugiere una depreciación a diciembre en el tipo de cambio nominal PYG/USD. Con este escenario para el corto plazo, para clientes con aversión al riesgo cambiario, sugerimos instrumentos en moneda extranjera”, aseveró.
Para el mediano y largo plazo, considerando un escenario de apreciación del tipo de cambio real, apuntó altamente atractivos y con una buena oportunidad de entrada para los bonos soberanos en guaraníes. Y en caso de menor aversión al riesgo, los instrumentos corporativos en moneda local constituirán una buena opción de inversión.
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FMI mantuvo pronóstico de crecimiento económico para Paraguay en 3,8 %
El Fondo Monetario Internacional (FMI) actualizó su informe de Perspectivas Económicas, donde posicionó nuevamente a Paraguay como uno de los países con el mayor nivel de crecimiento para la región. El organismo espera que nuestra economía crezca 3,8 % este año y el 2025, en línea con lo que esperan las demás instituciones.
En su informe, dado a conocer esta semana, el FMI actualizó sus perspectivas económicas para las diferentes economías mundiales y, en el caso de la región, ubicó nuevamente a Paraguay en una posición bastante favorable. El organismo mantuvo el pronóstico de 3,8 % de crecimiento del producto interno bruto (PIB), tanto para este año como para el 2025.
Según la tabla de proyecciones elaborada por el FMI, Venezuela estaría alcanzando un nivel de crecimiento del 4 % para este año, siendo Paraguay el segundo país con el mejor pronóstico. El tercer puesto lo ocupa Uruguay, que, según las previsiones, crecería en torno al 3,7 % en 2024.
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En el caso de las estimaciones para el próximo año, nuestro país mantendría su posición tanto en la tabla como en la estimación, teniendo en cuenta que se aguarda nuevamente un 3,8 %, por debajo de la Argentina, cuyo país esperan que crezca en un 5 %. A Paraguay le seguiría Venezuela, con el 3 % y Uruguay, con el 2,9 %.
En términos de la inflación, la estimación es que Paraguay mantenga nuevamente el nivel de 3,8 %, para este año, y, 4 % para el próximo. Las cifras están en la misma línea con lo que esperan, tanto el Banco Central del Paraguay (BCP), como el mercado. Además, es un pronóstico equilibrado con la meta de la matriz bancaria.
Si bien Paraguay no sería el país con el menor nivel de inflación, estaría entre las economías con la menor tasa proyectada, por debajo de Ecuador, Perú y Chile, que alcanzarían niveles de 1,4 %, 2,3 % y 3,2 %, respectivamente.
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BCP mantiene pronóstico de crecimiento en 3,8 %, pero revisa a la baja sector agrícola y eléctrico
En su Informe de Política Monetaria (Ipom) el Banco Central del Paraguay (BCP) mantuvo el pronóstico de crecimiento del producto interno bruto (PIB) para el 2024 en 3,8 % pero con un ajuste a la baja al desempeño del sector agrícola como también al de electricidad y agua. Así también, mantuvo su estimación de inflación en 4 % pese a los riesgos internacionales.
En su reporte, la matriz bancaria señala que la economía ha mostrado un buen dinamismo a inicios del año y, en ese contexto, el pronóstico de crecimiento para el 2024 se mantiene en 3,8 % con algunas recomposiciones tanto desde la perspectiva de la oferta como del gasto.
Menciona que las condiciones climáticas afectaron recientemente al rendimiento de ciertos cultivos y al caudal hídrico del río Paraná. En ese escenario, el pronóstico de crecimiento del sector agrícola se revisó a la baja pasando de 4,2 % al 2 %, al igual que el sector de electricidad y agua que pasó del 4,3 % al 3,1 %.
Miguel Mora, economista jefe del BCP, señaló que el recorte en el desempeño esperado para el sector agrícola está directamente relacionado a la producción del maíz, que se espera un menor nivel, en línea con lo que ya se registra desde la campaña anterior.
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Estas disminuciones fueron atenuadas por el sector de manufacturas, que se corrigió al alza hasta el 4,1 %, además del servicio que también registró un desempeño mejor de lo esperado, que elevó la previsión de crecimiento al 4,3 %.
En el PIB por el lado del gasto, se observa una baja en las exportaciones de 0,6 puntos porcentuales, que será contrarrestado por un mayor consumo privado, que crecerá 3,8 %, unos 0,2 puntos porcentuales por encima de la previsión anterior.
En el caso de la inflación, en el informe mencionaron que la previsión permanece en el 4 % esperándose el mismo valor para el horizonte de pronóstico. Indicaron que para el año no se esperan desbalances importantes en factores relevantes para la inflación doméstica, lo cual condujo a mantener la previsión en dicho nivel.
“El resultado inflacionario durante el primer trimestre, si bien fue más elevado que lo esperado, estuvo explicado principalmente por componentes volátiles de la canasta, previéndose una reversión de estos precios para los próximos meses”, señala.
Teniendo en cuenta los acontecimiento internacionales, tanto en términos de la suba del precio del petróleo y del fortalecimiento del dólar, Mora indicó que no se observan aún los efectos de los mismos al momento de la publicación del informe.
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Déficit fiscal llegó a 3,6 % del PIB en marzo pasado
El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) presentó ayer martes el informe mensual de Situación Financiera (Situfin) correspondiente a marzo último. Según los datos revelados, el tercer mes del año cerró con un déficit fiscal anualizado acumulado de 3,6 % del producto interno bruto (PIB).
Esto representa un billón novecientos ochenta y dos mil millones (1.982.000.000.000) de guaraníes, cerca de USD 265 millones. Según explicaron desde la cartera, es una mejora relativa con respecto al cierre fiscal de 2023 en el mismo periodo, donde el déficit fiscal representó el 4,1 % del PIB. A marzo de 2024 el déficit ordinario corresponde al 2,2 %, la deuda con el Ministerio de Salud Pública y Bienestar Social (MSPyBS) es del 0,7 % y la deuda con el Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC) corresponde también al 0,7 %, totalizando el 3,6 %. En el informe se menciona también que en este periodo se registró un resultado operativo negativo de G. 1 billón 291 mil millones, cerca de USD 172 millones, representando el 0,4 % del PIB.
INVERSIÓN E INGRESOS
Respecto a la inversión pública, la misma se encuentra en línea con el plan de convergencia fiscal. Hasta marzo de este año se registró una inversión del 2,2 % del PIB, más de G. 6 billones, de los cuales el el 0,5 % del PIB es destinado solo al Ministerio de Obras.
Respecto a los ingresos, se destacó que los tributos registraron una variación nominal del 18 % y los gastos aumentaron a una tasa del 10,2 %, que responde principalmente al pago en concepto de intereses, el aumento en remuneraciones del Ministerio de Educación y Ciencias (MEC), Salud Pública y función pública, además de la compra de medicamentos. Sin embargo, aclararon que esto estuvo acompañado de una desaceleración del gasto corriente primario de 0,5 % del PIB.