Hace 122 años, Paraguay comprendió que ninguna economía puede crecer sin estabilidad y confianza. El Pacto del Pilcomayo marcó el inicio de esa recuperación y dejó una enseñanza que hoy vuelve a cobrar fuerza con la obtención del grado de inversión.

Pocas efemérides nacionales permiten explicar con tanta claridad uno de los pilares del desarrollo económico como el Pacto del Pilcomayo. Aunque prácticamente ha desaparecido de la memoria de las nuevas generaciones, el acuerdo firmado el 12 de julio de 1904 a bordo del cañonero argentino El Plata, fondeado frente a Asunción, representó mucho más que el cierre de un conflicto interno: devolvió al país las condiciones necesarias para recuperar la actividad económica y reconstruir la confianza.

A comienzos del siglo XX, Paraguay enfrentaba un escenario de profunda incertidumbre que afectaba la producción, el comercio, las finanzas públicas y las inversiones. Sin previsibilidad era imposible impulsar el crecimiento, generar empleo o atraer capitales.

El Pacto del Pilcomayo fue un acuerdo firmado en Paraguay en el que el principal objetivo fue poner fin a la guerra civil que enfrentaba al gobierno y a las fuerzas revolucionarias, iniciando una etapa de mayor estabilidad institucional que permitió al país recuperar la normalidad económica y administrativa.

Aunque suele estudiarse como un acontecimiento político, su trascendencia también fue económica, ya que contribuyó a restablecer la confianza necesaria para reactivar la producción, el comercio y las finanzas públicas.

La firma del acuerdo permitió iniciar un proceso de normalización que favoreció la recuperación de la economía. Con mayor estabilidad, comenzaron a fortalecerse el comercio, la actividad agropecuaria, la administración pública y las relaciones económicas con el exterior, en un país que todavía buscaba dejar atrás las consecuencias de la Guerra de la Triple Alianza.

Más de un siglo después, aquella enseñanza mantiene plena vigencia. El reciente acceso de Paraguay al grado de inversión no fue producto de un hecho aislado, sino del reconocimiento internacional a un largo proceso de estabilidad macroeconómica, disciplina fiscal, instituciones económicas sólidas y reglas previsibles para quienes producen e invierten. Precisamente esos factores fueron destacados por las agencias calificadoras al mejorar la nota soberana del país.

Aunque separados por más de un siglo, ambos acontecimientos comparten un mismo denominador: la confianza. En 1904 fue el activo que permitió reactivar una economía golpeada por la incertidumbre; en 2025 y 2026, esa confianza se refleja en un menor riesgo país, mejores condiciones de financiamiento y mayores oportunidades para captar inversiones.

Hoy, cuando Paraguay busca consolidarse como un destino competitivo para proyectos industriales, energéticos, logísticos y de infraestructura, la principal lección del Pacto del Pilcomayo conserva una sorprendente actualidad: las grandes transformaciones económicas no comienzan con una inversión millonaria, sino con la construcción de un entorno estable, previsible y confiable.

Más de un siglo después, ese sigue siendo el principal capital del país y uno de los fundamentos sobre los que Paraguay aspira a sostener su crecimiento en los próximos años. Estas son las cinco lecciones económicas que dejó el Pacto del Pilcomayo:

1. La estabilidad es el primer requisito para crecer: sin un entorno previsible es difícil que prosperen las inversiones, aumente la producción o se generen nuevos empleos. La recuperación económica de Paraguay comenzó cuando disminuyó la incertidumbre.

2. La confianza es un activo económico: los mercados, los empresarios y los inversionistas toman decisiones basándose en la confianza. Cuando un país demuestra capacidad para resolver sus diferencias mediante acuerdos, mejora su credibilidad dentro y fuera de sus fronteras.

3. Las instituciones fuertes generan desarrollo: el acuerdo permitió restablecer el funcionamiento normal del Estado y de sus instituciones. Hoy, las calificadoras de riesgo siguen considerando la fortaleza institucional como uno de los principales factores para evaluar la solvencia de un país.

4. La seguridad jurídica impulsa las inversiones: los proyectos de largo plazo necesitan reglas claras y previsibles. Esa necesidad era válida en 1904 y continúa siendo uno de los principales requisitos para atraer capitales nacionales y extranjeros.

5. La historia demuestra que la estabilidad tiene premio: más de un siglo después, Paraguay alcanzó el grado de inversión gracias a una combinación de disciplina macroeconómica, responsabilidad fiscal y estabilidad institucional. Aunque pertenecen a contextos históricos distintos, tanto el Pacto del Pilcomayo como ese reconocimiento internacional reflejan una misma enseñanza: la confianza es uno de los activos más valiosos para el desarrollo económico de un país.

Desde agosto comenzará a operar el sistema de Certificados de Depósito de Ahorro electrónicos (CDA-e), una transformación impulsada por el Banco Central del Paraguay (BCP) que apunta a modernizar uno de los principales instrumentos de ahorro del país, agilizar las operaciones y fortalecer la transparencia del mercado financiero.

Los tradicionales certificados físicos dejarán paso a un esquema completamente electrónico, en el que la emisión, custodia, transferencia y liquidación de los títulos se realizarán mediante anotaciones en cuenta administradas por la Depositaria de Valores del Banco Central (DEPO). La iniciativa busca reducir costos operativos, minimizar riesgos y facilitar la negociación de estos instrumentos.

La digitalización representa un cambio significativo para un mercado en el que los CDA concentran una porción importante del ahorro formal. De acuerdo con el BCP, estos instrumentos representan alrededor del 43 % de los depósitos del sistema financiero y cerca del 35 % de las negociaciones del mercado secundario, lo que explica el impacto que tendrá la reforma sobre bancos, financieras e inversionistas.

Uno de los efectos más esperados es un mayor dinamismo en el mercado secundario. Actualmente, gran parte de las transferencias de CDA requiere procesos administrativos y endosos de certificados físicos. Con la versión electrónica, las operaciones podrán ejecutarse con mayor rapidez, seguridad y trazabilidad, facilitando la compra y venta de estos títulos entre entidades financieras e inversionistas institucionales.

La modernización también fortalecerá la supervisión de los organismos de control. Al contar con registros electrónicos centralizados, instituciones como la Superintendencia de Bancos, la Superintendencia de Valores, el Fondo de Garantía de Depósitos y Seprelad podrán acceder a una trazabilidad más eficiente de las operaciones, alineando al sistema financiero paraguayo con estándares internacionales de transparencia.

Los especialistas consideran que la transición tendrá un efecto similar al experimentado años atrás con la migración de los bonos físicos a plataformas electrónicas, proceso que permitió incrementar la liquidez y simplificar las transacciones en el mercado de capitales. La expectativa es que la eliminación del soporte físico reduzca la carga operativa y genere un mayor volumen de negociación.

Más allá del cambio tecnológico, la implementación de los CDA electrónicos constituye un paso relevante en la modernización del sistema financiero paraguayo. La digitalización promete mejorar la eficiencia operativa, aumentar la seguridad jurídica de las transacciones y fortalecer la confianza de los inversionistas, elementos considerados clave para el desarrollo del mercado de capitales y la profundización del ahorro formal en el país.

El gobierno del presidente de la República, Santiago Peña, presentó su informe de gestión esta semana en el Congreso Nacional, donde expuso sus logros y proyecciones a casi tres años de gestión. Pero, ¿qué tanto la ciudadanía reconoce los proyectos y programas del Gobierno? La empresa ICA Consultoría Estratégica realizó una medición sobre el reconocimiento de la ciudadanía hacia el Gobierno nacional.

“Nosotros realizamos de modo propio, es decir, para nuestra propia base de conocimiento, una encuesta que hacemos anualmente, una encuesta de seguimiento tracking por sus siglas en inglés; siempre realizamos preguntas similares.

Una de ellas es, por ejemplo, el nivel de satisfacción que tiene la ciudadanía con el Gobierno, por qué de la satisfacción, qué consideran que son los principales problemas del país, cuáles consideran como los mayores logros; entonces eso es lo que compartimos”, explicó para La Nación/Nación Media Larissa Chase, consultora senior de ICA.

Detalló que se realizó una respuesta múltiple, que contenía varias opciones de respuestas y ahí “lo que colocamos son los proyectos emblemáticos del gobierno de Santiago Peña para saber cuáles las personas reconocen o no reconocen, o reconocen más o reconocen menos como logros del Gobierno”.

En esta medición, uno de los programas más reconocidos por la ciudadanía es el programa Hambre Cero en las Escuelas, que llega a más de 1.000.000 de niños en las instituciones educativas del país, seguido del grado de inversión y el crecimiento económico.

“Vemos que el principal reconocimiento es el proyecto Hambre Cero en las Escuelas, que tiene un 20 % de menciones; después tenemos el grado de inversión con un 10 % de menciones y le sigue el crecimiento económico con un 9 % de menciones. Si sumamos eso, nos da un 39 % de menciones en esos tres programas, que son los más reconocidos como destaque”, indicó Chase.

En la misma encuesta se incluyeron otros logros, que también fueron destacados. “También se reconoce, ya en menor medida, pero también se tiene algo de conocimiento sobre los operativos antinarcos, el apoyo a la educación superior, el esfuerzo de los policías, otros tipos de reformas pasadas y su esfuerzo por la reducción de pobreza, que está en un nivel del 16 %. Estas otras también fueron mencionadas, pero en menor medida”, detalló la consultora.

Chase indicó que el Gobierno nacional, con la gestión del presidente Santiago Peña, registró una aprobación del 47 %. “Tenemos una escala del 1 al 5; quienes llevan una nota del 3 al 5 nos dan un 47 %, y después tenemos un 51 % que nos dio una nota 1 y 2, que es el insatisfecho. Es 47 versus 51 % y un 2 % que no quiso responder a la pregunta”, expuso.

Según la encuesta, otro de los logros importantes de la gestión de Peña es la obtención del grado de inversión, con 10 % de menciones, ya que esto otorga estabilidad a la economía, hay mejoras en el aspecto general, más extranjeros invierten en el país.

Sin embargo, también se registró una insatisfacción de la población en lo que tiene que ver con el salario mínimo y la inflación. “Lo que vemos es que cayó un poco la satisfacción en aproximadamente 3 puntos porcentuales, pero principalmente cayó por la cuestión del costo de la inflación, el tema del salario mínimo, la presión que había también sobre el salario mínimo, los precios del combustible, el contexto internacional de suba de precios”, refirió.

En este punto explicó que esta medición se realizó antes del anuncio de la suba del salario mínimo, que tuvo un reajuste del 5 %; finalmente, el salario mínimo en Paraguay queda en G. 3.044.000 mensuales. Este reajuste se dio por decisión del Poder Ejecutivo.

“Esto fue antes del anuncio del salario mínimo, pero había ese descontento en cuanto a los precios de la canasta básica, los alimentos, el precio de la carne y todo el contexto nacional con la suba de precios”, sentenció Chase.

Tras la alianza firmada recientemente en Taiwán, el rector de la Universidad Politécnica de Taiwán Paraguay (UPTP), Jorge Duarte, destacó que profesionales paraguayos del sector bancario podrán acceder a capacitaciones especializadas en tecnología financiera y mercado de capitales.

El acuerdo fue suscrito entre la Academia de Finanzas y Bancos de Taiwán y la Universidad Politécnica de Taiwán Paraguay, con el objetivo de fortalecer la formación de talento humano en áreas estratégicas para el desarrollo del sistema financiero nacional.

Duarte explicó que la iniciativa permitirá que profesionales paraguayos vinculados al sistema bancario puedan capacitarse en prácticas especializadas, especialmente en tecnología bancaria desarrollada por Taiwán, considerada una de las más avanzadas en el sector.

Según indicó, el fortalecimiento del capital humano resulta crucial ante las nuevas exigencias del sistema financiero, en un contexto marcado por el grado de inversión alcanzado por Paraguay y el creciente interés de capitales internacionales.

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En esa línea, Duarte señaló que Taiwán dispone de recursos financieros con potencial de inversión en Paraguay, debido a su excedente de ahorro interno y a sus bajas tasas de interés, factores que posicionan al país como un destino atractivo para la colocación de capitales.

Indicó además que esta alianza tiene como propósito conectar los mercados financieros y de valores de ambos países, a fin de facilitar el flujo de inversiones y generar nuevas oportunidades de cooperación económica y financiera.

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