Bolsa de Valores: “Paraguay necesita romper la barrera cultural y ampliar el mercado”
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El negocio bursátil en Paraguay dio un paso importante en el proceso de desarrollo en los últimos 5 años, con operaciones récords que aumentaron la participación en la economía. Sin embargo, al comparar con la región, el mercado local de valores todavía tiene espacio para crecer y mucho camino por recorrer, según señaló el presidente de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), Eduardo Borgognon.
“En el mercado de capitales no estamos inventando nada nuevo, sino que estamos replicando las buenas prácticas que internacionalmente fueron implementadas ya en el pasado. Sin embargo, lo que si nos falta como mercado paraguayo es poder romper la barrera cultural y ampliar nuestro mercado”, expresó el titular de la Bolsa de Valores.
Comentó que en estos momentos, la Bolsa negocia aproximadamente el 10% con relación al Producto Interno Bruto (PIB), pero lastimosamente al comparar con mercados de la región, se observa que hay todavía un retraso. “Pero por otro lado, me siento de alguna u otra manera muy entusiasmado, porque quiere decir que hay mucho más por hacer”, manifestó Borgognon.
Eduardo Borgognon, presidente de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA). Foto: Eduardo Velázquez.
En ese marco, el titular de la BVA celebró y destacó el regreso de Hilagro SA al sistema bursátil, luego de varios años, de la mano de Basa Capital, lo que representa una doble satisfacción por el doble esfuerzo. “Es un placer para nosotros volver a recibir a empresas de este nivel, porque de alguna u otra manera eso hace que la gente entienda que este es un camino válido”, dijo.
Explicó que hay todavía un largo camino por recorrer, y gracias a iniciativas como esta, donde muchos actores permiten que esto suceda, sirve de ejemplo de que el mercado de capitales es una buena alternativa de negocios.
Por otro lado, a pesar de que todos estábamos acostumbrados de tener noticias todos los meses sobre el crecimiento extraordinario y exponencial de la bolsa de valores, incluso en plena pandemia, donde la marcha de la economía era hacia atrás en todas partes del mundo, el negocio de valores registró dos caídas mensuales respecto a lo que fue el año pasado, verificando así un arranque débil del 2022.
De acuerdo al reporte de la Bolsa, el total negociado durante el segundo mes del 2022 asciende a G. 1.17 billones (US$ 168.1 millones aproximadamente), con un volumen operado en el mercado primario de 8% y mercado secundario con 92%.
Este volumen es inferior en un 12% al volumen del mismo mes del año anterior, mientras que es menor en 1% respecto enero del mismo año. Al tener en cuenta el valor acumulado del año, en el primer bimestre, la caída fue del 8,4%, ya que se alcanzó en este periodo un total de G. 2,32 billones frente a los G. 2,54 billones del periodo pasado.
Cavapy celebra cinco años con más de USD 5.000 millones bajo custodia
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La Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) celebra sus primeros cinco años de vida institucional, consolidándose como uno de los actores centrales en el proceso de modernización del mercado de valores paraguayo, con más de USD 5.000 millones en activos bajo custodia y una creciente apuesta por la tecnología, la seguridad y la conexión internacional.
Al respecto, destacan que el avance del mercado bursátil local fue posible gracias al impulso del sector privado y al acompañamiento del regulador, en un proceso que permitió fortalecer la infraestructura financiera del país y adaptar el sistema paraguayo a estándares internacionales.
Recuerdan que Cavapy inició el proyecto en el 2021, se constituyó formalmente en el 2022 y comenzó oficialmente sus operaciones al año siguiente.
Posteriormente, avanzó en la incorporación de nuevos accionistas y en la implementación de tecnología Montran, utilizada en mercados internacionales, además de obtener certificaciones ISO vinculadas a ciberseguridad y calidad de atención.
Uno de los hitos más relevantes se concretó en enero de 2026, cuando la entidad asumió formalmente los procesos de postnegociación bursátil, incluyendo liquidación, compensación y custodia de títulos, funciones que anteriormente eran realizadas por la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).
Este cambio respondió a la nueva normativa del mercado de valores y marcó una separación estructural de funciones dentro del sistema financiero paraguayo.
El gerente general de Cavapy, Marcelo Prono, resalta que el proceso de transformación tecnológica y operativa se concretó en apenas un año y medio, pese a que referentes regionales estimaban que demandaría al menos cinco años.
Datos
En términos de volumen, la entidad ya custodia activos por USD 5.184 millones. De ese total, unos USD 4.294 millones corresponden a custodia electrónica, reflejando el avance de la digitalización y modernización del mercado bursátil paraguayo. Además, al cierre de marzo de 2026, Cavapy registraba 9.020 operaciones realizadas, 44.046 titulares y 68.875 comitentes.
En un entorno el que las decisiones financieras fueron históricamente masculinas, figuras como Natalia Trinidad empiezan a ocupar espacios clave en la evolución del sector a través del mercado de valores. Foto: Emilio Bazán
Paraguay se posiciona ante inversionistas y empresarios
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Por: Alba Delvalle
El mercado de valores paraguayo no solo está cambiando en tecnología y escala, también en liderazgo. En un entorno el que las decisiones financieras fueron históricamente masculinas, figuras como Natalia Trinidad empiezan a ocupar espacios clave en la evolución del sector.
El mercado de capitales paraguayo atraviesa una etapa de transformación que está ampliando las oportunidades de inversión y financiación para empresas locales y extranjeras. Con nuevos actores, herramientas tecnológicas y una creciente adaptación a estándares internacionales, el ecosistema bursátil empieza a consolidarse como una alternativa estratégica dentro del desarrollo económico del país.
Para Natalia Trinidad, directora de Negocios de Cadiem, este crecimiento refleja un cambio estructural en la forma enque Paraguay se posiciona frente a inversionistas y empresarios.
“El mercado de valores de Paraguay está creciendo, está en un auge extraordinario. Recibimos visitas de muchos lugares y empresarios que quieren saber qué más pueden hacer en el país”, afirmó.
Parte de este avance se explica por la modernización institucional y la incorporación de estándares internacionales a través de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) y la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), que hoy operan con plataformas tecnológicas que fortalecen la transparencia y la confianza.
“Hoy tenés un tercero que custodia tus valores y otro que registra toda la información. Eso genera confianza”, señaló Natalia. En paralelo, el mercado ha comenzado a diversificar sus instrumentos financieros, abriendo nuevas posibilidades para proyectos de gran escala.
El mercado de capitales paraguayo atraviesa una etapa de transformación que está ampliando las oportunidades de inversión y financiación para empresas locales y extranjeras. Foto: Ilustrativa
En ese contexto, los fondos de inversión ganan protagonismo como vehículos capaces de canalizar capital hacia sectores estratégicos. Desde Cadiem ya se impulsaron fondos vinculados a la producción de ferrosilicio y al sector ecoforestal, mientras avanzan evaluaciones en áreas como el desarrollo inmobiliario.
Detrás de cada iniciativa existe un trabajo técnico que puede tomar entre uno y dos años, desde el análisis del negocio hasta su estructuración financiera. Este proceso también exige capital humano preparado para diseñar instrumentos viables y adaptados a las necesidades del mercado, un factor clave para sostener el crecimiento del sistema, detalló la directora.
Lejos de competir con los bancos, el mercado de valores aparece como un complemento natural para el financiamiento empresarial. Mientras la banca responde a necesidades de corto plazo, el mercado bursátil ofrece soluciones de largo alcance. “Si querés financiamiento a corto plazo, vas al banco. Si querés a largo plazo, tenés la bolsa de valores, son dos sistemas que se complementan”, explicó.
Ese cambio también viene impulsado por una nueva generación de empresarios, más abierta a profesionalizar la estructura corporativa y a explorar mecanismos alternativos para captar recursos. Según Natalia, hoy existe mayor disposición a transparentar información y a incorporar herramientas que antes eran vistas con desconfianza.
Aunque el mercado de capitales paraguayo tiene apenas tres décadas de desarrollo, frente a los más de 200 años de experiencia en otros países, la oportunidad está precisamente en aprender de modelos ya consolidados y adaptar esas herramientas a la realidad local.
Para Natalia Trinidad, el crecimiento refleja un cambio estructural en la forma en que Paraguay se posiciona frente a inversionistas y empresarios. Foto: Emilio Bazán
La evolución de Cadiemrefleja ese avance: hace 15 años eran apenas 14 personas promoviendo conceptos básicos como bonos y acciones; hoy son más de 120 colaboradores en un mercado cada vez más familiarizado con estas opciones.
“De acá a cinco años espero ver muchísimas más inversiones internacionales. Esto recién empieza, y en unos diez años va a ser una revolución”, proyecta la ejecutiva.
Más que una tendencia financiera, el desarrollo del mercado de valores representa una oportunidad para democratizar el acceso al capital, fortalecer empresas y construir una cultura de salud financiera a largo plazo. En un país que busca nuevas rutas de crecimiento, aprender a mirar hacia la bolsa podría convertirse en una de las decisiones más estratégicas de la próxima década.
La aviación y el turismo buscan transformar la conectividad del país
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La aviación paraguaya atraviesa uno de sus momentos de mayor dinamismo en los últimos años. El aumento de pasajeros, la expansión de operaciones aéreas, el crecimiento de cargas y la mejora de los ingresos operativos muestran a un sector que dejó atrás la etapa de recuperación pospandemia y empieza a consolidarse como un engranaje cada vez más importante para la economía del país.
Hoy, Paraguay mantiene una red aérea conectada con algunos de los principales hubs regionales e internacionales, mientras el Gobierno apunta a fortalecer el turismo de reuniones y negocios como una estrategia para atraer más aerolíneas y ampliar rutas.
Actualmente, el Aeropuerto Internacional Silvio Pettirossi trabaja con alrededor de nueve aerolíneas internacionales y cerca de diez rutas activas, conectando al país con destinos como Panamá, Madrid, Lima, São Paulo, Santiago de Chile, Bogotá, Buenos Aires, Montevideo, Río de Janeiro y Santa Cruz de la Sierra.
Al respecto, Rubén Aguilar, director de Aeropuertos de la Dirección Nacional de Aeronáutica Civil (Dinac), precisó a La Nación/Nación Media que Paraguay registra actualmente entre 18 y 19 vuelos diarios, lo que representa unas 39 a 40 operaciones por día entre llegadas y salidas.
Actualmente se registran entre 18 y 19 vuelos diarios, lo que representa unas 39 a 40 operaciones por día entre llegadas y salidas. Foto: Matías Amarilla
El movimiento se sostiene con compañías como Copa Airlines, Latam, Air Europa, Avianca, Paranair, Gol, Aerolíneas Argentinas, JetSmart, Flybondi y BoA, varias de ellas incrementando frecuencias durante los últimos meses.
Aguilar destacó además que algunas compañías ya utilizan a Paraguay como punto de conexión regional. Un ejemplo es JetSmart, que opera rutas entre Buenos Aires, Asunción y Río de Janeiro, permitiendo el ascenso y descenso de pasajeros en el país antes de continuar hacia otros destinos.
Los datos financieros y operativos de la Dinac muestran una expansión significativa del sector durante el ejercicio 2025. Según estadísticas oficiales, los ingresos operativos de la institución crecieron 19 %, pasando de G. 520.794 millones en 2024 a G. 645.122 millones en 2025.
Entre los segmentos con mayor participación se destacan las cargas aéreas, que representan el 54 % de los ingresos aeronáuticos, seguidas por los servicios a pasajeros con 19 % y tránsito aéreo con 10 %.
Estos ingresos operativos reflejan cómo la actividad aeronáutica empezó a consolidarse como una fuente relevante de recursos, especialmente a través del movimiento logístico y comercial.
Rubén Aguilar, director de Aeropuertos de la Dinac. Foto: Archivo
El crecimiento también se observa en el tránsito aéreo regional. Los sobrevuelos, es decir, aeronaves que utilizan el espacio aéreo paraguayo sin aterrizar en el país, aumentaron 16 % en un año, pasando de 13.808 vuelos en 2024 a 15.998 en 2025.
Esto implica un incremento en la utilización estratégica del espacio aéreo paraguayo y mayores ingresos derivados de tasas aeronáuticas. La expansión operativa se refleja además en las operaciones de aeronaves registradas en los aeropuertos Silvio Pettirossi, Guaraní y Encarnación, que crecieron 12 %, pasando de 52.895 operaciones en 2024 a 59.236 en 2025.
Otro indicador relevante es el movimiento de pasajeros. La Dinac reportó un récord histórico de 1.327.027 pasajeros en 2025, superando incluso el máximo registrado antes de la pandemia en 2019. La cifra representa un incremento de 13 % respecto a 2024, cuando se registraron 1.175.225 pasajeros.
El crecimiento también alcanzó al transporte de mercaderías. Las cargas aéreas movilizadas aumentaron 25 %, pasando de 29,4 millones de kilogramos en 2024 a 36,7 millones de kilogramos en 2025.
Esto posiciona al segmento logístico como uno de los principales motores de ingresos del sistema aeronáutico paraguayo. En paralelo, la situación financiera de la Dinac también mostró un fortalecimiento importante. La institución cerró el ejercicio 2025 con disponibilidades en caja y bancos equivalentes a USD 100 millones, frente a USD 65,2 millones en 2024.
Mientras la actividad aeronáutica crece, la Secretaría Nacional de Turismo (Senatur) busca convertir ese dinamismo en una plataforma para captar más conexiones internacionales y fortalecer la presencia del país en el mapa regional.
El ministro de Turismo, Jacinto Santa María, aseguró a La Nación que el turismo de reuniones y negocios será uno de los pilares estratégicos de la nueva administración.
El objetivo apunta a posicionar a Paraguay como sede de grandes eventos internacionales, aprovechando experiencias recientes como el Congreso Mundial de la FIFA, los Juegos Odesur, el Rally Mundial y otros encuentros deportivos y corporativos realizados en el país.
Según explicó, el desafío ya no pasa solamente por atraer visitantes, sino por lograr que permanezcan más tiempo en el país y generen un flujo constante que permita sostener nuevas rutas aéreas. “Cuando tengamos más tráfico, más aerolíneas van a venir a Paraguay porque vamos a poder garantizarles un flujo permanente”, sostuvo.
Santa María reconoció que uno de los principales problemas actuales es que muchos visitantes llegan únicamente para participar de eventos y abandonan el país rápidamente, debido a la falta de productos turísticos suficientemente atractivos que incentiven estadías más largas.
Por ello, Senatur apunta a desarrollar nuevos polos de entretenimiento, turismo experiencial y complejos temáticos capaces de atraer visitantes de manera sostenida. La estrategia incluye además aprovechar ventajas competitivas del país como el grado de inversión, el bajo esquema tributario, la energía limpia y abundante, la ubicación geográfica y la cercanía con atractivos regionales como las Cataratas del Iguazú.
Jacinto Santa María, ministro de Turismo. Foto: Matías Amarilla
Sostener el crecimiento
Pese al crecimiento del sector, el desafío sigue siendo consolidar una demanda permanente que permita sostener y ampliar rutas internacionales. El caso de vuelos directos a Miami, que finalmente quedó postergado, refleja justamente la necesidad de generar un flujo constante de pasajeros que vuelva viables nuevas conexiones de largo alcance.
Hoy, la radiografía del sector muestra un ecosistema aeronáutico en expansión, con más pasajeros, más cargas, más operaciones y mejores resultados financieros.
Sin embargo, el siguiente paso para Paraguay será convertir ese crecimiento operativo en una plataforma de conectividad regional más robusta, capaz de atraer nuevas aerolíneas, más turismo y mayores inversiones.
Uno de los principales proyectos en marcha es la medición mensual de expectativas empresariales, una iniciativa desarrollada con apoyo técnico y financiero. Foto: Ilustrativa
Comercio y Servicios mide expectativas empresariales para anticipar rumbo de la economía
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La Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Paraguay (CNCSP) está avanzando en el desarrollo de herramientas orientadas a fortalecer el clima de negocios y generar información económica desde el sector privado, en un contexto donde la inversión y el empleo se mantienen como prioridades para la economía paraguaya.
Su gerente general, Paula Carro, explicó en GEN/Nación Media que uno de los principales proyectos en marcha es la medición mensual de expectativas empresariales, una iniciativa desarrollada con apoyo técnico y financiero de la Organización Internacional del Trabajo (OIT).
El objetivo es conocer de forma directa qué perciben las empresas sobre la economía, el empleo, la demanda y los precios, generando indicadores que permitan anticipar tendencias y aportar insumos para la toma de decisiones públicas y privadas.
Carro destacó en GEN que la CNCSP es actualmente la única institución del sector privado que realiza este tipo de mediciones de manera sistemática en Paraguay. La metodología utilizada fue adaptada de modelos aplicados en Alemania y cuenta con validación técnica de la OIT.
Según explicó, el indicador se mantiene en una zona de “optimismo moderado”, aunque algunos sectores muestran señales de deterioro. Entre ellos figuran la construcción y el comercio, que actualmente se ubican en zona de pesimismo.
La CNCSP representa a uno de los sectores con mayor peso dentro de la economía paraguaya. Según recordó la gerente, el comercio y los servicios concentran más del 50 % del producto interno bruto (PIB) y generan más del 60 % del empleo nacional. En el caso del empleo femenino, la participación alcanza cerca del 80 %.
Otro de los ejes abordados por la CNCSP es la facilitación de inversiones. Carro sostuvo que Paraguay atraviesa un momento clave para atraer capitales y convertir el interés internacional en empleo formal y calificado.
Remarcó que contar con información proveniente directamente del sector privado permite enriquecer el debate económico y aportar una mirada complementaria a los datos oficiales publicados por otras instituciones.