El Fondo Monetario Internacional (FMI), en su blog Diálogo a Fondo sobre temas económicos de América Latina, dedicó un espacio a los peligros de enfrentar un apalancamiento creciente o la capacidad de endeudamiento, el cual puede repercutir en una vulnerabilidad financiera, advierte.

Ahora bien, ¿a qué se refiere con apalancamiento? Se trata de la capacidad de endeudamiento al que catalogan los autores como un arma de doble filo.

El FMI habla de que muchos países están experimentando una incipiente recuperación y una restricción generalizada de las condiciones financieras, las cuales podrían obstaculizar el crecimiento, por lo que plantea la necesidad de actuar sin demora.

Las autoridades deben apresurarse a aplicar medidas macroprudenciales más restrictivas a fin de atacar los focos de elevada vulnerabilidad, evitando una restricción general de las condiciones financieras. Foto: Ilustrativa.

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Medidas macroprudenciales

Explica que en las economías más avanzadas, las herramientas macroprudenciales están dirigidas exclusivamente a los bancos, en tanto que el suministro de crédito se orienta cada vez más a las instituciones financieras no bancarias.

Es así que tales factores representan una razón contundente para que las autoridades se apresuren a aplicar medidas macroprudenciales más restrictivas a fin de atacar los focos de elevada vulnerabilidad, evitando al mismo tiempo una restricción general de las condiciones financieras.

Asimismo, recomienda a las autoridades crear urgentemente herramientas para hacer frente al apalancamiento más allá del sistema bancario.

Antes de continuar, es importante mencionar que el Directorio Ejecutivo del FMI había presentado a principios de marzo la Consulta del Artículo IV sobre Paraguay, pronosticando que la deuda pública seguirá en crecimiento constante, tanto este como el año que viene.

El organismo multilateral avizoró que el nivel de deuda pública llegará en este 2021 al 35,4% del Producto Interno Bruto (PIB), es decir, US$ 13.553 millones de los US$ a 38.287 millones que el propio FMI proyectó como crecimiento económico para este año o PIB para 2021, mientras que para el próximo 2022 estaría incluso en 36,3% del PIB, unos US$ 13.898 millones.

Previsión país

Por lo tanto, podría ser interesante que Paraguay tenga en cuenta las previsiones respecto a la capacidad de endeudamiento o apalancamiento del que habla el FMI, ya que si bien dicha capacidad puede estimular el crecimiento económico, en especial durante una crisis económica, desempeñando un papel importante al tender un puente hacia la recuperación, sostienen que puede ser de doble filo.

Esto debido a que un nivel elevado o un aumento rápido de apalancamiento puede representar una vulnerabilidad financiera, dejando la economía más expuesta a una grave desaceleración de la actividad, o bien una marcada corrección de los precios de los activos, señalan.

En ese punto, recuerdan que las crisis financieras estuvieron precedidas con frecuencia por rápidos aumentos del apalancamiento, denominados a menudo como los “booms crediticios”.

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Efectos COVID-19

Con mucha probabilidad, la mayoría de los países aplicaron en los últimos tiempos medidas que facilitaron las transacciones crediticias tras grandes endeudamientos en medio de una fuerte contracción de la actividad económica, causada por los confinamientos y las prácticas de distanciamiento social durante la pandemia del COVID-19.

En ese contexto, las autoridades actuaron para que las empresas y los hogares pudieran seguir accediendo a los mercados de crédito y tomar préstamos para amortiguar la desaceleración, logrando que muchas empresas pudieran limitar el número de despidos.

Así como las medidas paliativas para los hogares con la exoneración o pagos diferidos de algunas necesidades básicas como alquiler, luz y gas, a más de subsidios o asistencia social brindada, que a la larga el país terminará pagando la deuda a través de los propios ingresos del Estado generados en gran medida por los impuestos.

Para acceder al informe completo se puede ingresar al sitio web.

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