El Gobierno tiene previsto emitir nuevas deudas para el ejercicio 2027, incluso a nivel internacional, para hacer frente a los cuantiosos compromisos del Presupuesto General de la Nación (PGN), que está por ser estudiado por las Cámaras del Congreso Nacional. Se avizora un panorama complicado para las colocaciones, considerando lo ocurrido recientemente con Ueno Bank. Según se estima, los intereses serán más elevados de los que se venían manejando y, por ende, aumentará la presión sobre el fisco.

César Addario, asesor financiero y vicepresidente regional de la firma de Exor, afirmó que al día de hoy ya existe un impacto de costo sobre los bonos soberanos. “La crisis de la caída del banco generó un reprecio de la prima de riesgo soberano: los spreads se ampliaron entre 22 y 30 puntos básicos y el EMBI (riesgo país) se ubicó en torno a 143-146. Ese ajuste no es estructural, pero eleva el rendimiento que el mercado exige en nuevas emisiones”, comenzó explicando en diálogo con La Nación/Nación Media.

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“Para la colocación de 2027 (que el Gobierno proyecta mayor que la de 2026), el Tesoro enfrentará tasas más altas, probablemente que las que hubiera obtenido con la trayectoria previa. El efecto es directo sobre el costo de financiamiento de la Administración Central y, por tanto, sobre el margen disponible para inversión pública y servicio de deuda”, amplió el profesional.

Sobre la posibilidad de volver a encaminar la cuestión relacionada con la captación de recursos, explicó que depende de tres condiciones. Lo primero consiste en “una resolución ordenada y transparente de la situación actual, con recuperación efectiva de activos y sin transferencia material de pérdidas privadas al soberano”.

En segundo término, habló del “cumplimiento creíble de la trayectoria fiscal: los déficits de 3,2 % y 3,9 % del PIB en 2026 y 2027 se explican en gran medida por la regularización de atrasos, pero el retorno al techo de 1,5 % de la Ley de Responsabilidad Fiscal en 2028 es el ancla que el mercado observa”. Finalmente, en el tercer punto, habló sobre “la ausencia de nuevos episodios de debilidad institucional o de supervisión, esto sobre todo”.

“Si esas tres condiciones se materializan, la prima política se diluye y se recupera capacidad de captación a precios más cercanos a los de un emisor en el borde del grado de inversión”, precisó sobre la condición que se puede retomar.

Por otro lado, sobre el doble grado de inversión que Paraguay mantiene, dijo que, si bien Moody’s (Baa3) y S&P (BBB-) mantienen el grado de inversión, Fitch permanece en BB+ con perspectiva positiva; en el papel del país, es grado de inversión, “en el precio, no del todo”. En ese sentido, explicó que “tras el reprecio, comprar ciertos tramos largos a niveles cercanos a 90 implica yields en torno a 7,3 % -7,5 %, un rango que el mercado no asigna típicamente a un crédito BBB limpio”.

“La reversión requiere que el mercado vuelva a cotizar la institucionalidad y la supervisión al nivel de los fundamentos macro (crecimiento, deuda/PIB manejable e inflación contenida). Eso pasa por una resolución limpia de Ueno, por señales concretas de disciplina fiscal hacia 2028 y por la ausencia de nuevas contingencias que erosionen la credibilidad. Cuando el precio se realinee con las calificaciones, el ‘solo en los papeles’ deja de aplicarse, es decir, estar en el 6 % o debajo de tasa”, amplió sobre la coyuntura a futuro, para volver a fortalecer el perfil del país.

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JP Morgan es uno de los grupos financieros y bancarios más grandes e importantes del mundo, con sede en Nueva York, Estados Unidos, que recomienda mantener la apuesta por los activos paraguayos, pese a la volatilidad generada por el caso ueno bank.

En su análisis de estrategia de mercado, la entidad financiera internacional aconseja mantener una posición de sobreponderación (OW) en guaraníes y bonos locales, al considerar que los fundamentos macroeconómicos del país siguen siendo sólidos y que el episodio difícilmente derive en una crisis sistémica.

El informe observa que los activos paraguayos reaccionaron negativamente a los acontecimientos recientes, con una depreciación del guaraní del 2 % en una jornada y presiones de venta sobre los bonos locales. La moneda acumula un periodo de debilidad y volvió a cotizar en niveles registrados por última vez en junio. Este comportamiento también responde a factores externos, como las repercusiones de las elecciones brasileñas, y estacionales, debido a la menor entrada de divisas por exportaciones de soja en esta parte del año.

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Pese a este escenario, el análisis considera que el episodio de ueno bank no sería suficiente para desestabilizar la historia de crecimiento e inversión de Paraguay. Entre los argumentos menciona que los proyectos de inversión extranjera directa (IED) dependen principalmente de financiamiento externo y no del mercado financiero local, por lo que la volatilidad interna difícilmente comprometería su viabilidad.

Asimismo, destaca que el tamaño relativo de ueno bank dentro del sistema bancario limita, en principio, la posibilidad de que su situación derive en un problema financiero generalizado. Sin embargo, condiciona esta perspectiva a que el proceso de resolución y la restitución de los depósitos se desarrollen adecuadamente y con rapidez. También resalta los fundamentos macroeconómicos del país, como las políticas favorables a la inversión, la inflación controlada y el compromiso fiscal de las autoridades.

Finalmente, advierte que la rapidez con la que se resuelva el caso será determinante para preservar la confianza. Un retraso en el pago de los depósitos cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) podría extender la preocupación entre los ahorristas y generar retiros masivos en otras entidades. Esto presionaría tanto al mercado cambiario, por una mayor demanda de dólares, como al de tasas de interés, ante la eventual necesidad de los bancos de vender títulos del Tesoro para responder a los retiros.

El sector financiero concentra el 71 % de los instrumentos del Tesoro en circulación bajo ley local. Por ahora, la recomendación es mantener la apuesta por los activos paraguayos y considerar la volatilidad como una oportunidad de compra, aunque esta postura sería revisada si la resolución de la crisis no se concreta rápidamente.

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En los últimos días, los robos millonarios a entidades financieras casi se han convertido en una rutina y encienden las alarmas en el mundo bancario. A los golpes informáticos de dimensiones históricas se suman ahora nuevos ataques que ponen en evidencia la vulnerabilidad de las plataformas financieras.

El 29 de octubre se conoció el histórico robo de USD 6.300 millones a Binance, uno de los mayores episodios de sustracción de activos vinculados al mundo de las criptomonedas. Ayer, el Banco Central del Paraguay (BCP) anunció el inicio del procedimiento de resolución de ueno bank y, este miércoles 4 de noviembre, otro golpe sacudió al sector financiero internacional: hackers se apoderaron de más de USD 133 millones de un banco francés.

Se trata del Crédit Mutuel Arkéa, un grupo cooperativo que opera en los sectores bancario y asegurador. De acuerdo con el medio francés Le Télégramme, los atacantes consiguieron sustraer unos 118 millones de euros, equivalentes a más de USD 133 millones.

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Según las primeras informaciones, el dinero habría salido de cuentas propias de la entidad mediante operaciones fraudulentas y posteriormente habría sido distribuido entre distintas cuentas bancarias. Desde allí, los fondos habrían sido trasladados a plataformas de intercambio para convertirlos en criptomonedas, dificultando su rastreo.

Sin embargo, la entidad francesa no confirmó oficialmente que el monto sustraído haya alcanzado los 118 millones de euros, aunque reconoció que el perjuicio económico se encuentra dentro de ese orden de magnitud. También aclaró que sus clientes no sufrirán pérdidas económicas como consecuencia del ataque.

El banco aseguró que detectó movimientos sospechosos, activó sus mecanismos de seguridad y suspendió temporalmente algunas operaciones para impedir nuevas transferencias fraudulentas. El caso ya fue comunicado a las autoridades competentes y se encuentra bajo investigación.

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Las utilidades crecieron 1,1 % en comparación con el acumulado de enero a setiembre del año pasado.

El Banco Central del Paraguay (BCP) publicó los datos actualizados del Boletín de Bancos al cierre de setiembre de este año. Las entidades del sistema superaron los USD 723 millones de ganancias.

La información contenida en el informe da cuenta de la vigorosa actividad que lle­van adelante las institucio­nes bancarias, con utilida­des que crecieron 1,1 % en comparación con el acumu­lado de enero a setiembre del año pasado.

Los beneficios del sistema alcanzaron los G. 4,198 billones, cifra que repre­senta USD 723,9 millones al cambio actual.

Como se mencionó ante­riormente, el número es 1,1 % superior al registrado en el mismo lapso de 2025, cuando el rendimiento ascendió a G. 4,149 billo­nes, es decir, unos USD 715,4 millones.

Observando los datos de la actividad de cada uno de los bancos, se puede mencionar que Itaú es el que cuenta con el mayor caudal de ganan­cias, con G. 1,014 billones, le sigue Continental, que acu­mula G. 1,012 billones. En el tercer peldaño de relevancia se encuentra GNB, con G. 424.364 millones.

El Banco Nacional de Fomento (BNF) también dispone de un importante volumen de rendimiento, llegando a los G. 367.919 millones, mientras que Sud­ameris acumula G. 328.245 millones de utilidades.

Las demás entidades expre­saron los siguientes resul­tados: ueno bank G. 311.871 millones, Familiar G. 303.485 millones, Atlas G. 208.602 millones, Bancop G. 64.385 millones, Inter­fisa G. 54.853 millones, Basa G. 44.934 millones, Zeta G. 44.169 millones, Solar G. 17.001 millones, Citibank G. 8.509 millo­nes, Banco do Brasil G. 1.171 millones y, el único con ren­dimiento negativo, Banco de la Nación Argentina G. -8.021 millones.

El Equipo Económico Nacional se reunirá la próxima semana con representantes de los gremios de la producción y el comercio para analizar la caída del precio del dólar y sus efectos sobre la actividad económica.

El ministro de Economía y Finanzas, Óscar Lovera, confirmó que el gobierno recibió el pedido de audiencia de los sectores y que se habilitará un espacio de diálogo para eva­luar sus planteamientos.

“La mesa de diálogo va a estar abierta la próxima semana”, afirmó. Los gremios buscan discutir las conse­cuencias de la apreciación del guaraní sobre los sectores produc­tivos y comerciales. La reunión permitirá intercambiar posiciones y analizar los efectos de la cotización sobre la economía nacional.

Lovera explicó que el comportamiento del dólar está siendo ana­lizado dentro del Equipo Económico y dijo que el Banco Central del Paraguay ya había informado que no identificaba indicios de movimientos especulativos que justificaran una intervención. “Este comportamiento está vinculado a operaciones y transaccio­nes que se realizan en el mercado, por lo cual no se ven indicadores que correspondan a una intervención por parte del BCP”, indicó y aclaró que el tema continuará bajo evaluación.

Agregó que la caída del dólar en los últimos meses también repercute en los ingre­sos del Estado, especialmente en las recaudaciones aduaneras, y contribuye a desacelerar el crecimiento de los ingresos tributa­rios. Señaló que la recaudación tributaria presenta un crecimiento menor al previsto inicialmente. Para este año, el gobierno había proyectado un aumento cercano al 8 %, pero al cierre de setiembre la expansión se ubicó en el 2,3 %. Esta diferencia genera presión sobre el Tesoro para cumplir con la programación de gastos, acotó.