La crisis de Ueno Bank llevó a la calificadora internacional Fitch Ratings a modificar su evaluación sobre Paraguay y retirar la perspectiva positiva de su calificación crediticia. Este miércoles 11 de noviembre, la agencia anunció que mantiene la nota soberana del país en BB+, pero la coloca bajo vigilancia negativa ante los riesgos económicos, financieros y políticos que podrían derivarse del colapso de la entidad bancaria.
Fitch considera que las consecuencias del caso podrían extenderse más allá del sistema financiero, especialmente por la exposición de instituciones públicas y empresas privadas que mantenían depósitos en el banco. También advierte que la situación podría afectar la confianza de los inversionistas, las perspectivas de crecimiento y la continuidad de las políticas económicas. Estos factores se suman a las dificultades fiscales que Paraguay ya enfrentaba, entre ellas los atrasos con proveedores del Estado y la flexibilización de las metas de déficit.
Cuentas públicas
Según la calificadora, uno de los principales riesgos señalados es el eventual impacto sobre las cuentas públicas. Ueno Bank tenía depósitos por unos USD 2.900 millones, de los cuales aproximadamente USD 2.100 millones no estaban cubiertos por la garantía de depósitos.
Dentro de ese último grupo figuran cerca de USD 900 millones pertenecientes al sector público, incluidas las binacionales hidroeléctricas y el Instituto de Previsión Social (IPS). Fitch advierte que el Gobierno podría recibir presiones para compensar esos fondos, lo que representaría una obligación inicial equivalente al 1,5 % del producto interno bruto (PIB).
La agencia también alertó sobre mayores necesidades de financiamiento estatal. Sus proyecciones apuntan a un déficit fiscal del 3,2 % del PIB para 2026 y del 3,9 % para 2027, frente al 2 % registrado en 2025. Asimismo, considera poco probable que el país alcance la meta de déficit del 1,5 % prevista para 2028, debido a las presiones sobre el gasto y al escenario político.
En ese contexto, Paraguay necesitará recurrir nuevamente a los mercados internacionales para obtener financiamiento durante los primeros meses de 2027, aunque el episodio de Ueno podría incidir en las condiciones, los costos y el tamaño de esa emisión.
Previsiones
En cuanto a la actividad económica, Fitch observa riesgos a la baja para sus previsiones de crecimiento, estimadas en 4,5 % para 2026 y 4 % para los dos años siguientes. La incertidumbre podría limitar el acceso de las empresas a sus depósitos y desacelerar el crédito, mientras que una eventual depreciación sostenida del guaraní también podría generar presiones inflacionarias. No obstante, la calificadora aclaró que, por ahora, no anticipa un problema generalizado de estabilidad financiera, debido a que los principales bancos del sistema mantienen niveles sólidos de solvencia y liquidez.
Finalmente, Fitch señaló que la crisis también puso de manifiesto debilidades en la gobernanza y en la calidad de las instituciones paraguayas. La devolución de los depósitos, la gestión del proceso de resolución bancaria y la determinación de responsabilidades serán aspectos clave para evaluar la respuesta de las autoridades. La vigilancia negativa podría retirarse si el país consigue contener las consecuencias políticas, fiscales y económicas del caso. En cambio, un deterioro de esos indicadores, junto con una mayor inestabilidad institucional, podría abrir el camino a una rebaja de la calificación crediticia.