Por: Sofía Céspedes
(sofia.cespedes@nacionmedia.com)
El comportamiento del dólar sigue sorprendiendo, ya que es atípico que siga bajando a estas alturas del año. El viernes volvió a caer 80 puntos y llegó a G. 6.700 en las pizarras cambiarias del país, en el mercado minorista. De acuerdo al historial, se ubica en este piso después de 4 años y 6 meses.
Al respecto, el economista Jorge Garicoche habló con La Nación/Nación Media y explicó que aunque parezca extraño, hay razones claras detrás de lo que se está viendo, tanto afuera como dentro del país.
Según el especialista, el dólar es una de las variables más difíciles de predecir porque depende de muchas cosas al mismo tiempo: tasas internacionales, movimientos bursátiles, flujos comerciales, expectativas de los mercados y hasta tensiones geopolíticas que pueden cambiar de un día para otro. “No es día a día; es minuto a minuto”, afirmó.
La FED
Uno de los factores más importantes es la política de la Reserva Federal de EE.UU. (FED). Hace unos meses se esperaba que no bajaran las tasas durante un buen tiempo; sin embargo, ya se dieron tres recortes importantes este 2025. Eso significa que el dólar a nivel global podría debilitarse, porque tasas más bajas hacen que la moneda estadounidense pierda atractivo para los inversores.
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Este cambio repentino generó movimientos importantes en los mercados internacionales y también afectó a países como Paraguay, cuyos bonos y operaciones financieras están muy integrados a lo que pasa afuera.
Paraguay ya no está aislado
Garicoche recordó que Paraguay hoy ya no es un país desconectado del sistema financiero global. Tenemos bonos soberanos cotizados en guaraníes que se tranzan todos los días en los mercados internacionales. Hay fondos de inversión que compran y venden estos títulos constantemente, generando presiones sobre la moneda local y sobre el precio del dólar. Es decir, ya no es solo la oferta y la demanda local lo que mueve el tipo de cambio.
Entonces, ¿por qué el dólar cae tanto en Paraguay?
A nivel interno se juntaron varios factores:
- Fuerte entrada de divisas: las exportaciones, especialmente del agro, trajeron muchos dólares al mercado. Cuando hay más dólares disponibles, su precio tiende a bajar.
- Movimientos del Banco Central del Paraguay (BCP): el BCP estuvo comprando dólares e inyectando guaraníes. Esto llamó la atención porque normalmente uno pensaría que cuando el dólar cae, el Banco Central saldría a vender para evitar una caída muy brusca. Garicoche dijo con cautela que hay que mirar bien los datos antes de hablar de una “manipulación” y señaló que el BCP siempre busca estabilidad, no un dólar artificialmente alto o bajo.
- Paraguay está en época de alta compra: este período del año suele traer presión alcista al dólar porque las empresas empiezan a importar para fin de año. Pero, aun así, la moneda no repuntó, lo que muestra que la oferta de dólares sigue siendo muy fuerte.
¿Y qué debería pasar ahora?
A pesar de la baja actual, Garicoche aclaró que la lógica económica indica que el dólar debería tener una presión ligera al alza, no un salto brusco, pero sí un ajuste natural en las próximas semanas o meses. Sin embargo, cada previsión debe tomarse con cautela: “Nos seguimos equivocando con el dólar”, admite.
El economista no ve un escenario donde el dólar suba de golpe a G. 8.000, pero sí uno donde podría empezar a recuperar algo de terreno, siempre condicionado por dos factores: cómo se muevan las tasas en Estados Unidos y cuántos dólares ingresen o salgan del país en este cierre de año.
Seguido, mencionó también que la moneda estadounidense no es la única variable que define los costos, ya que hoy la logística internacional sigue carísima movida por tensiones en Taiwán, conflictos en zonas cercanas al Mediterráneo, entre otros factores.
“Todo eso impacta en los fletes y seguros, y termina trasladándose a los precios. Además, los importadores compran sus mercaderías con meses de anticipación, muchas veces cuando el dólar estaba más alto”, acotó.
Garicoche sostuvo que hay mucha demanda interna y los comercios no tienen incentivos para bajar precios rápidamente. Finalmente, sintetizó en que el dólar está bajo porque se juntaron una fuerte entrada de divisas, un contexto internacional que lo está debilitando y un mercado financiero paraguayo cada vez más conectado con el mundo. Aun así, los economistas y agentes en general esperan que el tipo de cambio tenga una corrección leve al alza, siempre en un marco de estabilidad.
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