El pago de la deuda del Estado con el sector de obras y farmacéuticas aparece como un factor clave para reactivar la economía y destrabar inversiones, señaló el economista César Paredes, quien sostuvo que la regularización de estos compromisos permitirá recuperar el dinamismo en la actividad productiva y financiera.

Paredes explicó que la bolsa de valores funciona como un reflejo de la economía real y recordó que el fuerte movimiento registrado el año pasado en el mercado bursátil estuvo directamente vinculado al crecimiento de sectores que dependen de la inversión pública. “Siempre hay una relación directa entre lo que pasa en la economía y lo que se ve en la bolsa”, afirmó a la 1020 AM.

Desde su perspectiva, el retraso en los pagos generó un efecto en cadena que afectó a empresas, proveedores y a todo el entramado productivo vinculado al Estado. Por eso, considera que el cumplimiento de estas obligaciones permitirá reactivar no solo a las grandes empresas, sino también a toda la red de proveedores que depende de ellas.

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“El hecho de que se afloje esta deuda va a hacer que las industrias sigan invirtiendo y desarrollándose”, señaló. Este proceso, agregó, tendrá un impacto directo en la circulación de dinero dentro de la economía, facilitando que el capital vuelva a moverse con mayor fluidez.

Uno de los puntos centrales de su análisis es el efecto sobre el circulante. Paredes explicó que cuando el Estado paga, ese dinero se distribuye a lo largo de la cadena productiva, generando mayor actividad económica. “Eso va a destrabar muchos procesos y debería hacer que el famoso circulante circule más”, indicó.

Además, advirtió que la incertidumbre generada por la falta de pagos llevó a muchas empresas a postergar decisiones de inversión. Este freno, sostuvo, tiene consecuencias directas sobre el crecimiento económico, ya que limita la expansión de proyectos y la generación de empleo.

“Cuando hay incertidumbre, se postergan las decisiones, y esa postergación frena la economía”, afirmó. En ese contexto, consideró que la normalización de los pagos es fundamental para recuperar la confianza y volver a impulsar la actividad.

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A medida que avanza la gestión del actual gobierno que logró más que importantes logros como el doble grado de inversión, la reducción del déficit y la inflación, al igual que bajar el riesgo país acompañado de inversiones en varios sec­tores de la economía, en este momento a algu­nos se les viene ocurriendo elevar el déficit fis­cal al 2,5 por ciento con relación al producto interno bruto (PIB) violando la regla institu­cional más importante con el que cuenta el país establecido para un déficit de no más del 1,5 por ciento del PIB.

En efecto, la Ley de Responsabilidad Fiscal aprobada en el año 2013 durante el exitoso gobierno del presidente Horacio Cartes para frenar el aumento descontrolado del gasto público, es una regla institucional que recibió halagos incluso de orden internacional y es nombrado en conferencias y foros de estudios en la materia, dado que con la misma se conso­lida lo que todo país necesita y desea, esto es, la estabilidad macro económica, propiciadora del ahorro y la inversión privada.

La misma es el principal incentivo que tienen las inversiones tanto nacionales como extran­jeras para colocar sus capitales en cualquier lugar del planeta; pero para ello debe existir certidumbre institucional y que nuestro país ha logrado forjar.

De hecho, con la Ley de Responsabilidad Fiscal se fueron logrando consecuencias nunca antes vistas, como el hecho cierto de contar en Para­guay con un modelo económico envidiable.

Un logro económico envidiable, decíamos, por­que aquella regla fiscal es una de las causan­tes de lo que bien podríamos denominar como milagro económico en atención a que el Para­guay logró lo que muchos países desearía. En estos años, la Ley de Responsabilidad Fiscal ha venido ofreciendo ese escenario de seguri­dad que llevó al país a quintuplicar su producto interno bruto, pasando de ocho (8) mil millo­nes de dólares a más de cincuenta (50) mil millones de la misma moneda en las últimas décadas.

Y como decíamos, una de las causales es la seguridad expresada en sus reglas de juego ins­titucionales que hicieron de las finanzas públi­cas una fuente de confianza que, como tam­bién sabemos, hizo que por ejemplo se redujera la pobreza monetaria el año pasado, ubicán­dose en dieciséis (16 %) por ciento, lo que repre­senta que más de 213 mil paraguayos lograron salir de la precariedad para mejorar sus condi­ciones de vida.

Sin embargo, y tal como venimos escuchando con cada vez más reiteración, se pretende cam­biar aquella regla fiscal para que la misma supere su límite para situarse a más del 2,5 por ciento del PIB. Los que están detrás de esta malsana intención desde luego desconsideran algo fundamental que al no tomarlo en cuenta les hace ver tal como son: están lejos y en con­tra del pueblo.

Están lejos y en contra del pueblo porque; pri­mero, un cambio en aquella regla de carác­ter institucional emitiría una señal de alerta roja para las inversiones. Sería como si alguien esté haciendo bien sus deberes y por un con­tratiempo se le ocurre volverse desordenado y poco serio con tal de pasar el problema cir­cunstancial que tiene.

Esto, de darse, demostraría que todo lo que se estaba haciendo dependía de los vientos favora­bles y ahora que se tiene que cumplir con ciertas deudas (como sin duda sucede con las empresas constructoras a las que el gobierno dijo les paga­ría) entonces se puede apelar a cualquier solu­ción aunque ello implique llevar al país hacia una tormenta de la que no saldrá ileso.

Segundo, los que plantean el cambio de la regla fiscal, por lo visto, no toman en cuenta que la ampliación del déficit fiscal significa inexora­blemente preparar el camino para aprobar y/ o crear nuevos impuestos, gravámenes a ser pagados por las familias paraguayas. Tercero, el aumento del déficit significará una señal interna, como un nefasto antecedente de que en cualquier otro momento se puede hacer lo mismo, es decir, aumentar el déficit para solu­cionar un inconveniente específico o lo que es lo mismo pan para hoy, hambre para mañana.

Y cuarto, es de destacarse y dejamos aquí expresa mención en este editorial que no esta­mos de acuerdo con las soluciones cortoplacis­tas como sería cambiar la regla fiscal con la que contamos. Si se diera tal decisión, las conse­cuencias serán sumamente dañinas para el país y no nos referimos a las arcas fiscales, sino que sobre todo al bolsillo de los ciudadanos dado que serán los que tendrán que pagar aquella “solu­ción parche” con el desmejoramiento de sus ingresos y menos puestos de trabajo.

De manera que, y para finalizar, decimos enfá­ticamente que el gobierno del presidente San­tiago Peña tiene toda la razón cuando dice que no se prestará a subir el déficit fiscal cuando que, precisamente, es la actual administración la que está reduciéndolo al punto de su conso­lidación, luego del cierre del año pasado que llegó al dos (2) por ciento del PIB.

Las operaciones registradas durante el primer trimestre en el mercado bursátil arrojaron un crecimiento del 3,1 %, con USD 2.094 millones emitidos en la bolsa de valores.

El movimiento del mercado de valores sigue siendo positivo en lo que va del año, aunque con un crecimiento más moderado al cierre del primer trimestre de este 2026, conforme datos de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).

Los mismos fueron presentados en un informe realizado por Cadiem casa de bolsa y administradoras de fondos, para exponer el comportamiento de este segmento que, si bien continúa una franja de crecimiento, se enfrentó con situaciones tanto externas como internas que frenaron una mayor expansión.

Concretamente, la BVA registró operaciones por USD 2.094 millones, que en guaraníes serían unos G. 13,3 billones, durante los primeros tres meses del año, lo que representa un leve incremento de 3,1% respecto al mismo periodo del año anterior.

Dicha expansión moderada llamó la atención, atendiendo que el 2025 se había cerrado con un crecimiento del 17 % incluso, y el último marzo fue el mes que menos transaccionó en el último año, con una reducción de 11,7 % frente al mismo lapso del 2025.

El comportamiento interanual ya arrastraba una desaceleración, ya que de crecer 17,2 % en enero se pasó a solo 6 % en febrero. El presidente de Cadiem Fondos, César Paredes, explicó que este menor dinamismo, especialmente en marzo, se debe a una cautela de los agentes económicos, como consecuencia de la incertidumbre tanto del contexto global como interno.

A nivel externo, la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán genera efectos que aún no se terminan de dimensionar y su evolución todavía es incierta. Y por el plano local, la movida en el ministerio de Economía con la salida del extitular quien instaló el término de economía de guerra, en un periodo que carga el desafío de volver al tope del 1,5 % del déficit fiscal.

“La situación de la guerra en Irán genera incertidumbre en cuanto a la logística, el costo del combustible, más aún en algunos sectores que son muy dependientes de esto, es un tema transversal. Por suerte, ya culminó la cosecha de la soja, la campaña 2025/2026, de lo contrario hubiera sido un golpe muy fuerte para el sector agrícola”, expresó César.

En cuanto al comportamiento de los mercados, el primario o las emisiones de títulos cerró con un incremento de 48,7 % respecto al mismo periodo del año anterior, con notable baja del 121,5% que se había registrado durante el bimestre de enero y febrero.

En tanto que, en el mercado secundario, cuando se negocian los títulos previamente emitidos en la Bolsa, tuvo una caída que de 2,7 % que se observó en febrero, pasó a 11,5 % a marzo, luego de un aumento de 11,4 % en enero.

Los números dan cuenta que las operaciones en guaraníes lideraron el dinamismo bursátil de marzo, con una incidencia de 65 %, similar a los meses previos, mientras que las transacciones en dólares estuvieron en el 35 % restante. Los instrumentos más negociados fueron los bonos con el 98,5 % de participación, seguido de acciones 1,1 % y los fondos de inversión 0,4 %.

El primer trimestre de este 2026 estuvo marcado por una desaceleración del dinamismo en el mercado de valores que se vio afectado por un contexto de incertidumbre, generado por situaciones internacionales y locales. Sin embargo, el mercado bursátil paraguayo mantuvo una trayectoria positiva, aunque con una moderación en su ritmo de expansión durante los primeros tres meses del año.

Así lo reveló el último análisis de Cadiem Casa de Bolsa, en el cual se señaló que la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) reportó operaciones por G. 13,3 billones, aproximadamente USD 2.094 millones al cambio actual, en los primeros tres meses del 2026, con un incremento de 3,1 % respecto al mismo periodo del año anterior. Este número reflejó una ralentización desde el crecimiento de 17 % con que había cerrado el 2025.

A pesar de dicha moderación, el mercado primario continuó mostrando niveles saludables de actividad y crecimiento interanual. En marzo del 2026, las operaciones bursátiles sumaron G. 4 billones que significaron unos USD 671 millones, el monto más bajo del último año, significando una reducción de 12 % en comparación con el volumen de marzo del 2025.

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“Luego de meses de expansión sostenida, resulta natural observar períodos de ajuste y consolidación en la dinámica de crecimiento. Los próximos meses serán determinantes para evaluar si esta desaceleración fue un fenómeno transitorio o el inicio de una etapa de crecimiento más moderado”, detalló en conferencia de prensa César Paredes, presidente de Cadiem.

El menor dinamismo que tuvo la BVA en marzo del 2026 estuvo relacionado con la cautela a la que se acogieron los agentes económicos como consecuencia de la incertidumbre que generan situaciones globales e internas, añadió Paredes.