La convergencia de la inflación se vino consolidando en los últimos meses generando incluso una mejora en las proyecciones tanto locales como internacionales. Desde el Banco Central del Paraguay (BCP) mencionaron que analizando la dinámica, la misma puede estar incluso por debajo de las previsiones.
El presidente del BCP, Carlos Carvallo, tras participar de una reunión de la Comisión de Asuntos Constitucionales del Senado, habló con los medios de comunicación respecto a diferentes cuestiones incluyendo las previsiones que tienen respecto a la inflación, tanto para este año como para el siguiente.
En ese sentido, dijo que las proyecciones para la inflación están en torno al 4 %, mientras que las estimaciones de la banca matriz se ubican en 4,1 %. “Esto demuestra la efectividad de los instrumentos del Banco Central, la política monetaria ha sido eficaz al hacer que la inflación converja a los objetivos del banco que está en torno al 4 %“, dijo.
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Carvallo añadió que viendo la dinámica de la inflación de este año, probablemente se pueda cerrar por debajo de los números proyectados tanto para este como para el siguiente año. Añadió que los agentes económicos y los modelos de proyección económica estiman que ya para el año que viene la inflación esté ubicada en el rango meta del 4 %.
Realizando una evaluación sobre las diferentes decisiones económicas que se tomaron en torno a las condiciones complicadas, dijo que fueron las adecuadas para hacer que la inflación converja a los niveles meta del BCP. Recalcó que las estimaciones locales e internacionales apuntan a que en Paraguay la inflación ya estará anclada al 4 % para el próximo año.
Consultado si ya realizó un análisis sobre la situación actual del ente monetario del país, dijo que no es desconocido debido a que ya perteneció al cuerpo colegiado y ya conoce todos los aspectos del mismo. Señaló que el BCP lleva adelante un buen trabajo en los últimos años y que su dinámica institucional no se ve interrumpida por los ciclos políticos.
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Inflación asciende a 2,4% interanual entre transmisión contenida y desafíos abiertos
El contexto externo sigue transmitiéndose de forma acotada a la inflación. El petróleo mantuvo una marcada volatilidad durante mayo y, tras una breve pausa a mediados de mes, el crudo retrocedió por debajo de USD 100 por barril. Sin embargo, esa incertidumbre no muestra señales claras de disiparse en el corto plazo y el riesgo al alza sobre la cotización continúa vigente.
La inflación interanual de mayo se ubicó en 2,4%, un pequeño aumento en comparación a abril, pero aún 1,1% por debajo de la meta del BCP (3,5%). Este dato arroja lecturas relevantes sobre el mecanismo de transmisión, tanto en el comportamiento marginal como en el estructural.
Por el lado marginal, los combustibles moderaron su variación mensual a 0,9% tras el impulso que dominó abril. Sin embargo, el rubro acumula un aumento del 20,8% en lo que va del año y su incidencia sobre la inflación interanual trepó de 0,7% a 1,0%. Aunque su variación mensual contribuyó a amortiguar el índice general, su efecto acumulado sigue ganando incidencia dentro del IPC en el 2026.
Por otro lado, los precios de la carne vacuna aumentaron 1,2% a nivel mensual y acumulan 1,4% en el 2026, con una incidencia de 0,4% sobre la inflación interanual. El resultado respondió a una combinación de menor disponibilidad de oferta doméstica, mayor demanda estacional durante el mes y precios internacionales firmes, que incentivaron una mayor orientación exportadora por encima de la disponibilidad interna.
Los servicios agregan una lectura complementaria al IPC de mayo. Con una inflación interanual del 4,0%, el resultado combinó una demanda interna sostenida con aumentos puntuales en reparaciones de vivienda y transporte interurbano de pasajeros, segmentos donde los mayores costos operativos incidieron directamente sobre los precios finales.
Aun así, los indicadores de corto plazo continúan mostrando un dinamismo favorable en la actividad económica y en los niveles de venta. Esto sugiere que la inflación observada hasta ahora no generó una contracción relevante en la economía. La inflación de bienes se ubicó en 1,6% interanual, por debajo de la de servicios.
Esta brecha confirma que la presión sigue concentrada en servicios y en algunos componentes volátiles y no se extendió, hasta el momento, de forma amplia al resto de la canasta, en línea con un índice general que todavía acompaña más de cerca la trayectoria de los bienes que una aceleración generalizada de precios.
La inflación SAE (+), que excluye alimentos, combustibles y regulados, se ubicó en 1,1% interanual y la apreciación del guaraní continúa moderando productos importados y durables, compensando parte de las presiones. Con la TPM en 5,50% desde febrero y las expectativas ancladas en 3,5%, la política monetaria conserva margen para sostener una postura neutral.
Ese margen también se refleja en el costo de sostener la política monetaria. En el primer cuatrimestre de 2026, el costo total de la política monetaria acumuló aproximadamente USD 53,6 millones, 3,1% por debajo del mismo periodo de 2025, cuando la inflación promediaba un 4%.
De cara al resto del año, el escenario base se sostiene mientras el “pass-through” permanezca contenido bajo las premisas señaladas, con las expectativas de inflación al cierre del año en torno al 3,5% - 3,7% y sin presión inmediata para ajustar la política monetaria.
El riesgo, en cambio, se concentra en el deterioro de los principales amortiguadores. Precios volátiles combinado con señales de segunda ronda, erosionaría el margen de absorción que hoy contiene el índice general del IPC. En ese escenario, el episodio podría extenderse al resto de la canasta y empujar la inflación por encima de la meta.
Para los próximos meses, el efecto sobre la inflación dependerá del tiempo en que persista el shock. Con rezagos de transmisión durante los primeros cuatros meses, una presión más prolongada del petróleo podría filtrarse hacia los componentes menos volátiles a medida que la demanda doméstica valida los nuevos niveles.
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La soja, sus derivados y maquila apuntalan expansión exportadora
Los envíos crecieron 16,4 % al quinto mes del año, según informe del Banco Central del Paraguay.
Las exportaciones acumuladas al cierre del mes de mayo crecieron 16,4 %, de acuerdo a lo informado por el Banco Central del Paraguay (BCP) a través de su Reporte de Comercio Exterior. El incremento de los envíos estuvo impulsado principalmente por la soja, sus derivados y los productos desarrollados bajo el Régimen de Maquila.
El informe dado a conocer indica que las exportaciones alcanzaron USD 7.910,6 millones, mientras que las importaciones sumaron USD 7.718,9 millones, lo que representa un incremento de 9,7 %. De esta manera, la balanza comercial arrojó un resultado positivo de USD 191,7 millones. La soja sigue teniendo un excelente desempeño, ya que los envíos alcanzaron USD 1.941,9 millones, lo que representa un incremento de 48,4 %, con respecto al acumulado de los primeros cinco meses del año anterior. En cuanto al aceite de soja, se puede ver que sumó ventas al exterior por USD 279,4 millones, lo indica una expansión de 25,5 %. Por otro lado, la harina de soja llegó a USD 270,9 millones, es decir un aumento de 16,9 %.
En cuanto a la producción bajo el Régimen de Maquila se puede observar que la exportación continúa teniendo gran dinamismo, considerando que presentó un incremento de 30,7 %, alcanzando los USD 596 millones. Brasil es el destino de mayor peso en participación, con 62,9 %, le sigue Argentina con 14,5 % y Países Bajos con 6,8 %. Mientras que la carne y menudencia bovina sigue teniendo un escuálido desempeño si se compara con el año anterior, considerando que la exportación cayó 15,1 %, al totalizar USD 736,4 millones. Una situación similar se puede apreciar en el arroz parbolizado, que tuvo una retracción de 20,4 %, ya que su exportación ingresó USD 137,7 millones.
IMPORTACIONES
En cuanto a las cifras registradas en las importaciones, se puede observar que las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) tienen el mayor peso sobre el total, con más del 80 %, totalizando USD 6.067,8 millones, lo que indica un incremento de 9,9 %.
En este aspecto, se destacan las máquinas y aparatos eléctricos y sus partes, con compras por USD 1.265,2, aunque con una retracción del 15,9 %.
En “resto de MOI”, se superó la barrera de los USD 3.000 millones, con un crecimiento del 14,9 %. Por otro lado, el gasoil y las naftas tuvieron interesantes expansiones, con 16,6 % y 11,5 %, respectivamente.
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Asoban reivindica controles de BCP y descarta semejanzas con el Brasil
La titular del gremio bancario salió al paso de los intentos de generar alarma y puso foco en los controles que son robustos y regulados por parte del BCP.
El escándalo financiero que sacude al Banco Master en Brasil generó repercusiones mediáticas intencionadas en nuestro país, donde algunos sectores empresariales con intereses en el circuito financiero intentaron instalar dudas sobre la fortaleza del sistema financiero local.
En una entrevista que la presidenta ejecutiva de la Asociación de Bancos del Paraguay (Asoban), Liz Cramer, ofreció al canal Telefuturo, sus expresiones se sacaron de contexto adrede. A raíz de esa publicación, la ejecutiva emitió un comunicado ayer para aclarar que sus declaraciones y el tratamiento de las mismas no fueron a lo divulgado en el citado canal perteneciente el Grupo Vierci.
En esa entrevista, reproducida luego por la citada emisora obligada a un trato ético de esa información, Cramer claramente marca distancia del supuesto riesgo que supone el caso brasileño con la realidad del ámbito bancario paraguayo. La titular de Asoban salió al paso de esas interpretaciones y defendió la solidez del esquema regulatorio paraguayo, remarcando el papel del Banco Central del Paraguay (BCP) y la rigurosidad de los controles existentes. Durante sus declaraciones al citado medio, Cramer sostuvo que el sistema financiero paraguayo cuenta con mecanismos de supervisión estrictos, desarrollados especialmente tras la grave crisis bancaria de 1995, episodio que obligó a una reforma estructural del sector. “Después de la crisis del 95 prácticamente se refundó el sistema financiero paraguayo y se hizo mucho más estricto”, explicó, resaltando que desde entonces se fortalecieron las normativas de solvencia, fiscalización y transparencia.
La titular de Asoban enfatizó además que el debate sobre posibles conflictos de interés dentro del sistema ya se encuentra contemplado dentro de las regulaciones vigentes. “Todo está regulado”, afirmó, agregando que justamente los organismos de control tienen la responsabilidad de velar por el cumplimiento de las normas.
En ese contexto, defendió el rol institucional del Banco Central y la capacidad técnica de sus autoridades para supervisar adecuadamente el sistema. “Confiamos en el rol del BCP gracias al profesionalismo”, expresó Cramer, al remarcar que Paraguay cuenta hoy con un esquema financiero mucho más robusto y preparado que décadas atrás.
Sus palabras apuntaron a transmitir tranquilidad frente a los intentos de extrapolar al escenario paraguayo situaciones ocurridas en el Brasil, donde el caso Banco Master derivó en cuestionamientos sobre operaciones financieras y vínculos empresariales. Cramer también recordó que ningún país está completamente exento de hechos de corrupción o irregularidades, pero insistió en que precisamente para eso existen organismos de control y supervisión. “Ningún país está exento de la corrupción y los órganos de control deben hacer su rol”, señaló, insistiendo en la necesidad de no sacar de contexto declaraciones técnicas para alimentar interpretaciones alarmistas.
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Inflación en EE. UU. trepa a su nivel más alto en tres años y presiona a Trump
La inflación en Estados Unidos alcanzó en mayo su nivel más alto en tres años por el alza de la energía ligada a la guerra de Irán del presidente Donald Trump, un desafío para los republicanos de cara a las elecciones de mitad de mandato.
El índice de precios al consumo (IPC) subió a 4,2 % interanual, por encima del 3,8 % de abril, informó el miércoles la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos.
Es la cifra más alta desde abril de 2023, pero se situó en línea con las expectativas de los analistas.
Este repunte se explica en gran medida por el alza de la gasolina por la guerra en Oriente Medio, que comenzó el 28 de febrero con el ataque de Estados Unidos e Israel contra Irán.
En represalia, Irán bloqueó el tránsito marítimo por el estrecho de Ormuz, por donde transita un 20 % del petróleo mundial.
Los datos de la inflación de mayo muestran que los precios de la energía aumentaron 23,5 % respecto al mismo período del año pasado, con un aumento de 40,5 % en la gasolina.
Los precios de los alimentos aumentaron de forma significativa por segundo mes consecutivo, un 2,7 %.
Trump ha insistido en que el impacto sobre los precios será temporal y en que pronto se firmará un acuerdo de paz, pero el encarecimiento de los costos es un tema clave para los votantes a medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato de noviembre.
El Partido Republicano de Trump aspira a mantener el control de ambas cámaras del Congreso, pero se enfrentará a una dura prueba mientras los altos precios golpean a los hogares estadounidenses.
Si los legisladores demócratas recuperan una o ambas cámaras, limitarán la capacidad de Trump para sacar adelante sus políticas en el Congreso como lo ha hecho a lo largo de su mandato.
“Me encanta la inflación”
“Las cifras fueron magníficas... me encanta la inflación”, respondió Trump a periodistas que le preguntaron si estaba preocupado por los datos del miércoles.
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En el Salón Oval de la Casa Blanca, insistió en que “la inflación va a caer como una piedra” cuando termine la guerra.
Varios analistas estimaron que la situación debería mejorar en los próximos meses.
“Consideramos que la inflación alcanzó un techo y debería desacelerarse durante el segundo semestre, con la condición de que se encuentre un acuerdo rápidamente con Irán para reabrir el estrecho de Ormuz”, dijo Kathy Bostjancic, economista de Nationwide, en una nota.
Otros precios que subieron en Estados Unidos en mayo fueron la atención médica, las tarifas aéreas y el ocio.
Los estadounidenses llevan años lidiando con precios más altos de lo esperado, con una inflación que ha permanecido elevada mucho después de la pandemia. La inflación subyacente -excluyendo energía y alimentos- también aumentó en mayo hasta un 2,9 % interanual, frente al 2,8 % de abril.
A principios de año, la inflación en Estados Unidos se mantenía estable, en 2,4 % tanto en enero como en febrero.
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) tiene una meta de inflación del 2 % a largo plazo, y la comisión encargada de fijar la principal tasa de interés del banco central se reunirá la próxima semana.
Los mercados esperan que en esta reunión mantengan sin cambios las tasas, pero ahora están descontando subidas de tipos para más adelante en el año, lo que inquieta a los inversores en renta variable.
Antes de la guerra, los mercados habían descontado recortes de tasas de interés para más adelante en el año, con la expectativa de que la inflación impulsada por la política arancelaria de Trump comenzara a remitir.
El indicador de inflación preferido de la Fed, el índice de precios de los Gastos de Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés), también alcanzó un máximo de tres años en su última lectura.
“La Fed no estará en posición de recortar las tasas si esto continúa”, afirmó Chris Zaccarelli, director de inversiones de Northlight Asset Management.
“El mercado bursátil ha estado escalando un muro de preocupaciones y ha sido capaz de repuntar gracias a unos beneficios más sólidos y tasas de interés estables, pero un entorno de tasas en alza es algo completamente distinto”, agregó.
- Fuente: AFP
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