El próximo martes 8 de agosto el Ministerio de Hacienda realizará una nueva licitación pública para la colocación de bonos del Tesoro a través de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA). En esta oportunidad, la nueva emisión de títulos alcanzará los G. 81.627 millones.
En esta licitación se llevará a cabo la reapertura de dos series de títulos a 5 y 7 años por G. 33.500 millones y G. 48.127 millones a una tasa de interés de 8,25 % y 9,03 % respectivamente. El pago de los mismos será de forma semestral. El informe detalla que la subasta es de tipo holandesa, también conocida como precio único.
Hay que recordar que los títulos del Tesoro serán emitidos y custodiados por el Banco Central del Paraguay (BCP) y colocados a través de BVA, en el marco de la Ley 7050/2023 que aprueba el Presupuesto General de la Nación (PGN) para el Ejercicio Fiscal 2023.
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Algunos puntos importantes a tener en cuenta para el día de la subasta, según remarca el informe de Hacienda es que la duración será de media hora, es decir, de 9:00 a 9:30. Así también, cada participante deberá ofertar la cantidad y el precio por cada plazo (número entero seguido de hasta 4 decimales).
El comité podrá declarar desierta la convocatoria sin que tenga que especificar las razones que motivaron su decisión. Las casas de bolsa operantes tendrán un plazo de 24 horas, contadas a partir de la notificación fehaciente de la adjudicación, para realizar el depósito íntegro del total adjudicado en la cuenta interna del agente de pago.
Los recursos de las ofertas adjudicadas que no fueron depositados en dicho tiempo no constituirá obligación para Hacienda y no se agregarán al bono global. En ese sentido, recuerdan que la cartera económica podrá rescatar anticipadamente bonos de conformidad a las previsiones en el pliego de bases y condiciones en la página del ministerio.
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Aumento en recaudaciones ayudará a alcanzar planes de convergencia fiscal, afirma ministro
El ministro de Economía y Finanzas, Carlos Fernández Valdovinos, explicó que el aumento en la recaudación a través de la fusión de Subsecretaría de Estado de Tributación (SET) y la Dirección Nacional de Aduanas (DNA) en USD 457 millones es un resultado esperado, pero mucho más rápido que lo proyectado inicialmente.
El hecho otorga tranquilidad para alcanzar a fin de año los planes de convergencia fiscal previstos. “Esta parte de los impuestos es fundamental para hacer frente a los gastos o los planes de Gobierno. Lógicamente, el hecho de estar recaudando esta suma, que es bastante importante, da un poco más de tranquilidad”, comentó.
El ministro estuvo en comunicación con el programa Arriba Hoy emitido por Canal GEN/970 y también señaló que la recaudación permitirá tener recursos para gastar en los sectores prioritarios como salud, educación, seguridad y transferencias sociales.
Sobre la optimización del gasto público, acotó que acciones como haber fusionado el Ministerio de Hacienda con la Secretaría Técnica de Planificación y la Secretaría de la Función Pública permitieron eliminar más de 80 cargos gerenciales que se tenían.
“El ahorro que se tiene en el rubro de salarios es de alrededor de 9 millones de dólares. Creemos que vamos en la dirección correcta a través de las fusiones de las entidades”, manifestó.
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Valdovinos remarcó que otra cuestión es la nueva ley de Compras Públicas, que será implementada entre el MEF, la Contraloría General de la República, la Dirección Nacional de Contrataciones Públicas (DNCP), y el Banco Central del Paraguay (BCP).
“Entre todos vamos a ser los encargados de la implementación que hará las compras públicas mucho más rápidas, eficientes, transparentes, y baratas”, agregó.
Expresó que estos son pasos graduales con los que se avanza en la dirección correcta y que permitirán que con los recursos que se dispongan tengamos más bienes.
Acerca de la creación de empleos, dijo que el Estado tiene que generar las condiciones adecuadas para que el sector privado pueda invertir. “De a poco está dando resultados todo lo que se está haciendo para demostrar al Paraguay como ese país que es previsible y tiene un esquema tributario competitivo”, puntualizó.
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Bloomberg destaca plan de desdolarización de deuda
Paraguay ha tomado medidas concretas en busca de solidificar la economía, contó el ministro de Economía y Finanzas (MEF), Carlos Fernández Valdovinos, durante una entrevista al prestigioso portal especializado Bloomberg y recordó que, desde diciembre pasado, el Gobierno ha vendido el equivalente a más de USD 340 millones en bonos y emitió el primer bono en guaraníes por unos USD 500 millones en febrero.
El titular del MEF, que se encuentra en Washington DC (Estados Unidos) participando de las Reuniones de Primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Grupo Banco Mundial (GBM), precisó que su administración tiene planes de seguir desdolarizando la deuda pública y buscando más financiamiento sostenible, así como la diversificación de las relaciones comerciales que posicionan a Paraguay como un país que apuesta por un futuro económico sólido y sostenible.
“Si las condiciones del mercado siguen mejorando, podríamos continuar con el proceso de desdolarización de la deuda”, dijo Fernández Valdovinos a Bloomberg. El MEF realizó la primera conversión de la deuda pública de USD 100 millones en noviembre pasado en un monto equivalente de G. 743,8 miles de millones, a un plazo de 13 años y con una tasa de interés de 6,3 %.
El ministro expuso que esta decisión se basa en la favorable coyuntura económica que atraviesa nuestro país. Manifestó que se espera que la economía crezca un 3,8 % este año, frente al 4,7 % en 2023. Igualmente, indicó que la baja inflación ha permitido al Banco Central del Paraguay (BCP) recortar su tasa de referencia en 250 puntos básicos en los últimos 8 meses hasta el 6 %, y las finanzas públicas disciplinadas han generado confianza entre los inversores, abriendo la puerta a mejores condiciones de financiación en el mercado local.
En línea con el compromiso con la sostenibilidad ambiental, refirió al medio estadounidense que Paraguay también está explorando la posibilidad de emitir bonos verdes. “El año que viene veremos qué espacio tenemos para emitir un bono verde”, señaló y refirió que el país está trabajando en colaboración con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
MERCADO INTERNACIONAL
En medio de la entrevista, Fernández Valdovinos también mostró su mirada respecto a las negociaciones comerciales del bloque del Cono Sur; lamentó el estancamiento del acuerdo entre el Mercosur y la Unión Europea, atribuyéndolo a motivos políticos más que económicos.
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Realizan exitosa colocación de bonos del Tesoro Público en el BCP
Desde el Banco Central del Paraguay (BCP) destacaron la exitosa colocación de bonos del Tesoro Público con una importante demanda que contribuyó a asegurar tasas competitivas. En esta ocasión, el monto total adjudicado supera los G. 885.081 millones a plazos que van de 5 a 15 años.
Desde el BCP indicaron que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) vuelve a subastar sus títulos a través de la matriz bancaria y realiza la colocación de bonos siguiendo las prácticas utilizadas en los mercados internacionales con la participación de bancos, financieras y casas de bolsa.
Informaron que los bonos serán custodiados en la Depositaria de Valores y podrán ser negociados en el mercado secundario a través de la Bolsa de Valores. La demanda de los bonos en moneda local ascendió a un total aproximado de G. 2,7 billones, triplicando el monto finalmente adjudicado.
Esta fuerte demanda que se está volviendo común en las subastas de bonos del Tesoro contribuyó a asegurar una tasa del 7,05%, para el plazo residual de 1.415 días, 7,45% para el plazo residual de 2146 días y 7,95% para el plazo residual de 4354 días.
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Mencionaron que las tasas de adjudicación son favorables y más competitivas en relación a las tasas vigentes en el mercado y con la participación de inversores no residentes, ratificando la confianza de los mercados en la plaza local y en concordancia con la última mejora en la calificación crediticia otorgada por Standard and Poor’s.
Es importante señalar que esta emisión primaria se vuelve a realizar a través del BCP, luego de 8 años, tomando en cuenta que la última emisión se realizó a finales del año 2016. Los montos adjudicados en los diferentes plazos fueron de G. 29.480 millones a un plazo de 5 años con una tasa de 7,05 %; G. 294.801 millones a tasa del 7,45 % en un plazo de 7 años y, por último, G. 560.600 millones a 15 años con una tasa del 7,95 %.
El titular del MEF señaló en su cuenta de X que continúa el fuerte interés del mercado en los bonos paraguayos lo cual se refleja en la colocación realizada hoy martes en el mercado local donde se tuvo una demanda récord equivalente a casi USD 370 millones. “Los plazos y las tasas de interés fueron sumamente favorables”, acotó.
Añadió que con el resultado de esta colocación se dinamiza el mercado doméstico, se mejora el perfil de la deuda en cuanto a los plazos, se continúa con el proceso de desdolarización del pasivo público y se mejora significativamente el costo de endeudamiento con respecto a emisiones anteriores.
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Se abre el abanico para emisión de bonos
- Por el Dr. Juan Carlos Zárate Lázaro
- MBA
La emisión de Bonos de Renta Fija en guaraníes a inversionistas del exterior, realizado por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) (contravalor de USD 500 millones a 7 años de plazo, tasa de interés del 7,9 % p.a.) abre la posibilidad para futuras emisiones haciendo un mix (dólares y guaraníes), trayendo aparejado una menor exposición al riesgo cambiario.
El reperfilamiento de nuestra deuda pública, desdolarizando parte del mismo (equivalente a un poco más de USD 16.000 millones) permitirán que nuestro espectro macro y microeconómico observe menores niveles de vulnerabilidad a las fluctuaciones cambiarias.
Con esto, el perfil de riesgo de nuestra deuda-país será menor, favoreciendo a nuestra calificación de riesgo teniendo en cuenta la última calificación de solvencia que nos asignara la Standard & Poors (BB+) que nos va acercando al ansiado Grado de Inversión.
El apetito por los Bonos Soberanos en dólares, se mantuvieron elevados denotando la confianza de los inversionistas extranjeros en el manejo de nuestra macroeconomía, y en las buenas perspectivas para este año con un crecimiento económico estimado en aproximadamente 4 % del PIB.
Si bien parte de estas emisiones son aplicadas a refinanciar parcialmente nuestro endeudamiento actual, no obstante, el inicio de la desdolarización gradual beneficiará a la generación de flujo de fondos del fisco, dando “un respiro financiero” para prever anticipadamente pagos de futuros vencimientos (capital e intereses) con mayor holgura.
No todo se remite a lo cuantitativo, pues lo cualitativo, para las empresas calificadoras de riesgos internacionales, adquiere relevancia, dado que en la asignación de calificación de solvencia técnicamente se busca que haya la necesaria inflexión entre ambos, por lo que el Gobierno nacional debe priorizar la modernización y reestructuración de nuestras instituciones desde el punto de vista organizacional y funcional, históricamente uno de nuestros puntos débiles estructurales.
El Up Grade en nuestra Calificación de Solvencia beneficia no solo a la emisión de Bonos del Tesoro, sino a empresas corporativas que operan dentro de nuestro Mercado de Capitales con buena experiencia, dándoles también la posibilidad de ofertarlos a inversionistas extranjeros, pues todas las empresas emisoras cuentan con Calificación de Riesgos y seguimiento trimestral a la evolución de su gestión económica-financiera-patrimonial contando con el mercado primario(para la emisión) y el secundario, que permite a los tenedores de bonos negociarlos a través de la Bolsa de Valores antes de sus vencimientos en caso que requieran contar con los fondos invertidos.
Esperemos que para antes del cierre de 2024 podamos mejorar la calificación de solvencia de BB+ a BBB, ubicándonos con Grado de Inversión, permitiendo que más inversionistas extranjeros radiquen sus capitales en diversos segmentos de negocios, aparejado con una mayor cantidad de fuentes de trabajo y generación de ingresos en divisas, aprovechando la ventaja competitiva y comparativa que ofrece el triple 10 % impositivo, que no se da en ningún otro país de la región.
La cualificación de nuestro capital humano será relevante, pues las empresas extranjeras buscan a los mejores hombres y mujeres profesionales, para ponerlos al frente de su estructura organizacional, que les permitan ser competitivos y rentables.
Las cifras en valores absolutos (Balance de Situación y Cuadro de Resultados), que nos puedan mostrar las empresas, tienen un valor positivo pero limitado, si en contrapartida el perfil y capacidad profesional de dirección de los directivos de las organizaciones no cuentan con la formación académica-técnica-profesional que se requiere.
El Instituto de Previsión Social(IPS) debería replicar estos ejemplos diseñando una emisión de Bonos de Largo Plazo en Guaraníes, para aplicarlo al pago de la deuda actual con Empresas Farmacéuticas (aprox. USD 450 millones), amortizando en gran parte o bien cancelando en un 100 %, manteniendo así fluidez en la provisión de medicamentos e insumos (una de las principales prioridades), para una cobertura integral de la salud de los asegurados, y que a posteriori incluso les podría permitir mejorar su posición de negociación con sus acreedores comerciales.