La Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) cerró el primer semestre de 2026 con un volumen de USD 6.592 millones en títulos bajo custodia, lo que representa un crecimiento del 25 % desde enero. El resultado se da en el marco de la consolidación de Cavapy como depositaria de valores, función que asumió bajo el nuevo esquema de especialización vigente desde enero.

Del total custodiado a junio, USD 5.559 millones corresponden a títulos electrónicos y USD 1.033 millones a títulos físicos. La custodia electrónica, vinculada a los valores negociados en la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), aumentó 26 % durante el semestre, mientras que los títulos físicos, recibidos y resguardados en la bóveda de Cavapy, crecieron 21 %.

El mercado también mostró dinamismo en las emisiones primarias. Entre enero y junio se colocaron USD 625 millones, distribuidos en 151 series y 47 emisores. Mayo concentró el mayor volumen mensual, con USD 155 millones en emisiones.

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A su vez, se registraron programas y series por USD 1.007,4 millones, de los cuales se colocó el 62 %. El volumen aún pendiente de colocación representa entre el 38 % y 40 % de lo registrado, lo que deja margen para nuevas colocaciones durante el segundo semestre, además de las futuras emisiones.

Otro dato destacado es la preferencia por la moneda local. Del 78 % de las emisiones registradas fueron en guaraníes y 22% en dólares, en un contexto marcado por la apreciación del guaraní y una menor liquidez en moneda local. Del volumen colocado, solo en enero se registró un fondo de inversión de renta variable por USD 5 millones; el resto correspondió a bonos.

En cuanto a la participación, Cavapy contabilizó 45.761 titulares inversores a junio, de los cuales 5.500 se incorporaron durante el primer semestre. Estos operaron mediante 64.143 cuentas comitentes activas.

Las operaciones de liquidación también alcanzaron un nivel relevante. En el semestre se procesaron 16.076 operaciones, con un promedio de 132 por día, mientras que junio registró el mayor monto mensual, con USD 661 millones.

En total, las liquidaciones acumularon USD 3.145 millones en los primeros seis meses del año.

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El regreso de los bonos del Tesoro al mercado primario, el mayor peso de las operaciones en guaraníes y el interés de empresas e inversores impulsan la recuperación de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).

Julio fue clave para el repunte. La BVA acumuló operaciones por G. 33,6 billones, unos USD 5.449 millones, entre enero y julio de 2026. Con este resultado, la diferencia frente al mismo periodo del año pasado se redujo a apenas 0,3 %, mostrando una recuperación frente a la desaceleración que se había observado entre febrero y mayo.

En el séptimo mes del año se negociaron G. 6,3 billones, equivalentes a unos USD 1.042 millones, con un crecimiento de 24,7 % frente a junio y de 1,4 % interanual.

Se trata del mayor volumen mensual de los últimos 18 meses y solo fue superado por los G. 6,8 billones registrados en diciembre de 2024. Es decir, la Bolsa cerró julio con una marcha más acelerada que la que venía mostrando durante buena parte del primer semestre.

Protagonismo del mercado primario. El impulso también se observa en el mercado primario, donde se colocan nuevos títulos. En los primeros siete meses, el volumen acumulado fue 14,1 % superior al del mismo periodo de 2025.

Tras cuatro meses consecutivos de caída desde marzo, julio rompió la tendencia con un crecimiento interanual de 54,3 %, alcanzando G. 1,1 billones. El resultado estuvo marcado por el regreso del sector público como protagonista,mediante la vuelta de los bonos del Tesoro a la Bolsa.

En julio, el 47 % de las emisiones de bonos en guaraníes correspondió al sector público, mientras que las entidades financieras concentraron el 40 %. Servicios representó el 8 %, industrias el 4 % y comercio el 1 %. En las emisiones en dólares, en cambio, las entidades financieras lideraron con el 49 % de participación, seguidas por servicios con 39% y el sector agropecuario con 12 %.

Regreso del MEF a la BVA. El 29 de julio, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) colocó nuevamente bonos del Tesoro a través de la BVA, después de que estas emisiones dejaran de utilizar este canal desde diciembre de 2023.

La operación alcanzó G. 360.548 millones, frente a una demanda de G. 620.200 millones. Elías Gelay, presidente de Cadiem Casa de Bolsa, resaltó que este mecanismo permite ampliar el acceso a estos títulos más allá de las entidades financieras, incorporando a personas físicas y empresas como potenciales inversores.

En tanto, el mercado secundario, donde se negocian títulos que ya fueron emitidos, se movilizó G. 5,1 billones en julio, su mayor volumen mensual del año, aunque representó una caída de 6 % frente al mismo mes de 2025.

En el acumulado, llegó a G. 28,5 billones, con una variación de -2,5 %. Este segmento concentró el 81,1 % de todo el movimiento bursátil, mientras que el mercado primario representó el 18,9 %. Además, el guaraní ganó espacio, representó el 76 % de las negociaciones de julio, contra 24 % en dólares.

Perspectivas para el segundo semestre. De cara al segundo semestre, Elías señaló que el mercado deberá adaptarse a nuevos sistemas, procedimientos y cambios regulatorios, entre ellos la próxima conexión de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) con el sistema LBTR del Banco Central y la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores.

El inicio del segundo semestre del 2026 continúa marcando una alentadora recuperación en los volúmenes de negociación bursátil en el país. La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) registró operaciones por G. 33,6 billones (aproximadamente USD 5.449 millones al cambio actual) en los primeros siete meses del 2026, con una reducción de ya solo 0,3 % respecto al mismo periodo del año anterior.

Este resultado sigue revirtiendo la ralentización que se observó entre febrero y mayo pasados. En julio del 2026, las operaciones bursátiles sumaron G. 6,3 billones (unos USD 1.042 millones), el monto más elevado en el último año y medio, con una variación de 1,4 % respecto a julio del 2025.

El volumen mensual de julio del 2026 solo es superado por los G. 6,8 billones que se habían registrado en diciembre del 2024 y representa un incremento de 24,7 % frente a junio del 2026.

Al observar el comportamiento por mercados, se destaca que el volumen acumulado en las emisiones de nuevos títulos se ubicó en un nivel 14,1 % superior al de los primeros siete meses del 2025, gracias al fuerte arranque de año que se tuvo en este 2026 y el significativo repunte de julio.

Los cuatro meses consecutivos de caída que se registraron desde marzo en el mercado primario de la BVA fueron interrumpidos por el aumento interanual de 54,3% en julio, con lo que el volumen del mes alcanzó los G. 1,1 billones. La última ocasión en que se observó un monto superior fue en diciembre de 2025, por G. 2,2 billones.

La presencia de entidades en el mercado bursátil para la búsqueda de recursos tomó un importante impulso en julio de 2026 y el sector público recuperó protagonismo, con la vuelta de los bonos del Tesoro en el mercado primario de la BVA.

En el séptimo mes del año, el 47 % de las emisiones de bonos en guaraníes correspondió al sector público, mientras que las entidades financieras exhibieron también una presencia importante, de 40 %. El siguiente rubro en participación fue el de servicios, con 8 %; las industrias concentraron el 4 % de los volúmenes de emisión de títulos; y el comercio, el restante 1 %.

Por su parte, las emisiones en dólares estuvieron marcadas principalmente por las entidades financieras, con un 49 % de presencia en los montos de negociación; los servicios, con un 39 %; y el sector agropecuario, con 12 %.

El mercado secundario, o la negociación de títulos ya previamente emitidos en la Bolsa, por su parte, volvió a caer en su resultado interanual, tras el incremento que se había registrado en junio. El volumen mensual de julio fue de G. 5,1 billones, el más elevado en lo que va del presente año, pero 6% inferior al de julio del 2025.

El monto acumulado de operaciones en este mercado asciende a G. 28,5 billones para los primeros siete meses del 2026, con una diferencia de 2,5% respecto al mismo periodo del año anterior.

Las operaciones en guaraníes continúan ganando espacio en el dinamismo bursátil del país, con una participación que llegó a 76% en julio del 2026, un nuevo nivel más elevado en lo que va del año. Las negociaciones en dólares conformaron el 24% restante.

El mercado secundario representó el 81,1% del volumen de operaciones, frente al 18,9% del mercado primario; y los bonos fueron los instrumentos más negociados, con 95,2%, seguidos de las acciones (4,3%) y los fondos de inversión (0,5%).

Elías Gelay, presidente de CADIEM Casa de Bolsa y vicepresidente de CADIEM Fondos, recalcó que el mercado seguirá en su proceso de adecuación a los nuevos sistemas y a los cambios regulatorios y de procedimientos durante el segundo semestre del año.

Al respecto, destacó que está próxima a implementarse la conexión de la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY) con el sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (LBTR) del Banco Central del Paraguay (BCP), y que se aguarda la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores.

Reflexionaron sobre desafíos y oportunidades que se enfrentan hoy en un contexto de creciente digitalización e integración global.

La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) realizó un encuentro exclusivo que reunió a representantes del sector bursátil, reguladores, emisores e invitados espe­ciales donde analizaron las principales tendencias que están redefiniendo los mer­cados de capitales a nivel global. La jornada contó con la participación especial de Carlos Patiño, vicepresi­dente de Tecnología de Mer­cados de Nasdaq, y del presi­dente de la Bolsa de Valores de Asunción, Pablo Cheng Lu, quienes compartieron reflexiones sobre los desafíos y oportunidades que enfren­tan los mercados en un con­texto de creciente digitali­zación e integración global.

Patiño señaló que los merca­dos de capitales se encuen­tran atravesando una de las transformaciones más sig­nificativas de las últimas décadas, impulsada por la convergencia entre la infraes­tructura financiera tradicio­nal y las nuevas tecnologías.

Dijo que la evolución hacia mercados con disponibili­dad continua responde a una realidad en la que la informa­ción, la inversión y la gestión del riesgo circulan perma­nentemente a escala global. Resaltó el papel de Nasdaq como proveedor tecnológico de referencia para más de 135 mercados y organismos regu­ladores en seis continentes, acompañando la evolución de la infraestructura financiera mediante soluciones innova­doras que fortalecen la efi­ciencia, resiliencia y transpa­rencia de los mercados.