• Ángelo Palacios
• Trust Family Office

Recordemos que hace un año, a diciembre de 2024 el saldo de depósitos totales fue de USD 25.240 millones y el reciente cierre de diciembre de 2025 fue de USD 27.189 millones representando un crecimiento del 7,72 %, ambas cifras equivalen a total guaraníes y dólares tomando un t/c referencial para ambos de 6700 a efectos de unificar la visión.

De entrada, es bueno saber que del 100 % de depósitos, 53 % corresponden a depósitos a la vista y el resto se halla colocado a plazo. Este mercado a la vista es el que sigue teniendo el desafío de competir contra la oferta permanente de los Fondos Mutuos también a la vista de las administradoras de fondos que tienen una alternativa similar para fondos corporativos o personales, mejor remunerada, con riesgos diferentes es cierto, pero mejor remunerada.

Así, en el día de hoy estamos dando una mirada al market share de depósitos a la vista, que son un segmento de depósitos de alta rentabilidad para las entidades, pero a su vez un tipo de depósitos que requiere mucha habilidad en la gestión de liquidez, conocimiento del comportamiento estadístico de los mismos.

Este ranking está encabezado a diciembre de 2025 por Itaú con 20 % de participación, y seguidos en el podio por Continental con 17,3 % y Sudameris con 12,6 %. Cifras expuestas para el lector ya en forma unificada con ambas monedas utilizando un tipo de cambio solamente referencial.

La Agencia Financiera de Desarrollo (AFD) dio un paso relevante hacia el segundo grado de inversión luego de que S&P Global Ratings mejorara su perspectiva de estable a positiva y mantuviera su calificación internacional de largo plazo en BB+.

La decisión posiciona mejor a la banca de desarrollo paraguaya en los mercados financieros y abre la puerta a mejores condiciones de financiamiento para proyectos productivos.

La mejora responde, según el informe, a un entorno financiero paraguayo más sólido. La calificadora destaca una economía más dinámica, una mayor diversificación del sistema financiero, apoyada en una base productiva más amplia, y una cartera de créditos mejor distribuida entre distintos sectores. También valora la estabilidad de la calidad de activos y avances regulatorios que reducen distorsiones en el mercado.

Leé también: Sedeco invita a conversatorio sobre reforma de la normativa de protección al consumidor

Para la AFD, la perspectiva positiva significa más que un reconocimiento técnico. En la práctica, aumenta la confianza de inversionistas y organismos internacionales, lo que puede traducirse en acceso a fondeo a menor costo y a plazos más largos.

Esto resulta clave porque la entidad cumple un rol estructural dentro del sistema financiero: es el único banco estatal de segundo piso del país.

El modelo de segundo piso implica que la AFD no presta directamente al público, sino que canaliza recursos a través de bancos, financieras y cooperativas. De esta manera se fortalece el crédito de mediano y largo plazo hacia viviendas, inversiones productivas, pymes, sector agropecuario y proyectos de infraestructura.

El objetivo es ampliar la oferta de financiamiento en condiciones que el mercado por sí solo difícilmente otorgaría.

Desde el punto de vista económico, una mejora en la calificación impacta directamente en la capacidad del país para sostener la inversión. Cuanto más barato y estable sea el fondeo, mayor será la disponibilidad de créditos para proyectos productivos. Esto incide en la expansión de empresas, generación de empleo y dinamización del mercado interno.

Además, la decisión se alinea con la consolidación macroeconómica reciente, en la que Paraguay logró fortalecer su reputación financiera internacional.

Te puede interesar: Analizan resultados del proyecto regional de planificación energética

• Ángelo Palacios
• Trust Family Office

En el día de hoy daremos una mirada a la competencia por el liderazgo en el segmento minorista. Cuando decimos “minoristas” o “al por menor” nos referimos a aquellas entidades financieras que tienen mayor número de clientes, lo contrario a banca mayorista, “al por mayor o mas grandes”.

La cantidad de estos clientes “pequeños”, son un reflejo del aumento del nivel de “bancarización” en Paraguay, y pueden ser personas, microempresas y pequeñas empresas.

A efectos de un ranking lo más correcto posible, utilizamos como parámetro el informe de clientes que están garantizados por el Fondo de Garantía de Depósitos, lo cual nos da un aproximado o proxy, a la cantidad de clientes totales bancarizados.

Para actualizaciones permanentes, click en una de las siguientes cuentas de la plataforma X o Twitter como hasta ahora se la conoce en @tfopy o en la cuenta de @LaNacionPy.

Podemos ver con mucha claridad que los 5 líderes en el mundo de servicios financieros minoristas son: ueno bank, Tu Financiera, banco Familiar, banco Itaú y Banco Continental. Estas 5 primeras entidades solas ya tienen el 80,6 % de todos los clientes de depósitos del sistema de Bancos y Financieras, de un universo total de 8.603.440 cuentas al cierre de Diciembre 2025.

Como dato relevante, este mismo número al cierre del año 2024 era de 6.942.852 cuentas, implicando un crecimiento en 12 meses de 1.660.588 nuevas cuentas lideradas por estas mismas 5 entidades.

Los datos corresponden a fechas de cortes mensuales, siendo por ende de carácter estático y estrictamente cuantitativo. Estos datos y ránquins no implican bajo ningún concepto una recomendación mejor o menor en términos de solvencia, siendo que detalla el movimiento de una sola variable que decidimos poner a conocimiento vuestro.

El objetivo como siempre es proporcionar a los lectores una fuente adicional de información a las ya existentes proveídas por el Banco Central del Paraguay, Calificadoras de Riesgo y demás entidades. Notar que el ranking de estos datos pueden registrar y de hecho registra indefectiblemente variaciones mensuales.

Por: Adelaida Alcaraz

Las piezas del mercado se reorganizaron y la Bolsa paraguaya dejó de ser un secreto de pocos. Cadiem Casa de Bolsa, presidida por Elías Gelay, se consolidó como aliada del inversor, guiando a quienes buscan crecer con seguridad y visión. Este 2026 promete un nuevo capítulo lleno de oportunidades.

Hace cinco años, la Bolsa de Valores de Paraguay era un mercado discreto, de bajo volumen y con pocos protagonistas. Movía alrededor de USD 12 millones al mes y reunía a unos 10.000 inversores que, en su mayoría, ya se conocían entre sí. Hoy, sin embargo, ese escenario cambió por completo. El mercado supera los USD 8.000 millones al año, cuenta con 50.000 inversores activos y se transformó en una de las principales vías de financiamiento de largo plazo del país.

Esta transformación fue silenciosa, técnica y persistente. Y justamente por eso, muchos todavía no dimensionan su alcance. “En cinco años se multiplicó por cinco la base de inversores”, explicó Elías Gelay, presidente de Cadiem Casa de Bolsa, quien aseguró que esto no ocurrió por casualidad sino porque hubo confianza, estabilidad y reglas claras.

La Bolsa dejó de ser un espacio exclusivo para personas de altísimo poder adquisitivo, como se creía, para convertirse en una herramienta estratégica tanto para empresas como para inversores. De hecho, en 2025, el mercado mostró un avance sostenido en dos frentes clave. Por un lado, el mercado primario, en el que las empresas y entidades colocan nuevos títulos, registró un salto cercano al 50 % interanual. Por otro, el mercado secundario, donde esos instrumentos se negocian día a día, ganó profundidad y liquidez.

Para el inversor este punto es central, pues un mercado secundario activo significa poder entrar y salir, ajustar estrategias y administrar riesgos. Es, en definitiva, la diferencia entre un mercado incipiente y uno que empieza a madurar.

El guaraní como protagonista. A diferencia de otros países de la región, donde la dolarización financiera es elevada, en Paraguay la mayor parte de las operaciones del mercado de valores se realiza en guaraníes. Este dato, que suele pasar desapercibido, refleja no solo la estabilidad macroeconómica del país, sino también un alto nivel de confianza de los inversores en la moneda local y en la conducción de la política monetaria.

Que las emisiones y negociaciones en guaraníes se concreten efectivamente en guaraníes resulta fundamental para el desarrollo sostenible del mercado de capitales. Operar en moneda local reduce la exposición al riesgo cambiario, brinda mayor previsibilidad a emisores e inversores y fortalece la capacidad de planificación financiera de empresas e instituciones. Además, contribuye a profundizar el mercado interno, fomenta el ahorro en moneda nacional y refuerza el rol del guaraní como instrumento de referencia para la formación de precios y tasas de interés.

Asimismo, la predominancia del guaraní en las operaciones bursátiles permite una mejor transmisión de la política monetaria y consolida la solidez del sistema financiero, alineando los flujos de financiamiento con la realidad económica local. En este sentido, el uso de la moneda nacional no solo es una decisión operativa, sino también un factor estratégico para la estabilidad y el crecimiento del mercado.

No obstante, se espera que en 2026 se registre un aumento en las emisiones denominadas en dólares, especialmente orientadas al financiamiento de proyectos de infraestructura, industria y sectores con perfil exportador. Estas operaciones, vinculadas a ingresos en moneda extranjera, coexistirán con un mercado en guaraníes que continúa siendo el pilar central del sistema financiero paraguayo.

Pero, ¿quiénes invierten hoy? La base de inversores ya no responde a un solo perfil. Conviven pequeños ahorristas, profesionales, empresas familiares, grandes patrimonios y actores institucionales. Esta diversidad fue posible gracias a un actor que cambió las reglas del juego: los fondos mutuos.

“Los fondos mutuos fueron la puerta de entrada que el mercado necesitaba”, señaló Elías y agregó que estos fondos permitieron empezar con diversificación, bajo riesgo y aprendizaje, para que luego, el inversor pudiera avanzar hacia bonos y, más adelante, hacia acciones.

Este proceso, además de ampliar la base de participantes, elevó también el nivel de educación financiera, un factor clave para la sostenibilidad del sistema.

Otro cambio profundo ocurrió puertas adentro. Con la incorporación de tecnología con estándares Nasdaq, el pasado 12 de enero, se logró elevar la seguridad, la trazabilidad y la transparencia de las operaciones.

A esto se suma el rol de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy), que centraliza la custodia y compensación de títulos y prepara el terreno para una futura integración internacional.

“Paraguay va a estar mucho más conectado al mundo y esa conexión. Esperamos que se dé de los dos lados, o sea, de Paraguay invirtiendo mucho más en el mundo y del mundo invirtiendo mucho más en Paraguay. Para eso, hemos implementado una dirección de mercados globales que va a desarrollar todo ese seguimiento de negocios que se va a producir”, expresó.

¿Bonos o bancos? Aunque las acciones todavía representan una porción menor del total negociado, los bonos son el verdadero motor del mercado. En 2025, las emisiones de bonos financieros y subordinados de bancos explicaron una parte sustancial del crecimiento del volumen transado.

Para las empresas, financiarse vía Bolsa significó acceder a plazos más largos, de 3 hasta diversificando fuentes de financiamiento y reduciendo la dependencia del crédito bancario. Entre los emisores también participan instituciones públicas, como el Ministerio de Economía y la Municipalidad de Asunción, aunque el sector privado sigue liderando. Para los inversores, implicó rendimientos competitivos en un entorno regulado y transparente.

Liquidez sin romper la estrategia. Entre los instrumentos menos conocidos, pero cada vez más utilizados, Elías contó que aparecen las operaciones de repo, que permiten obtener liquidez temporal sin vender activos estratégicos.

“Es como un salvavidas financiero”, explicó y agregó que si “hoy necesito liquidez; mañana puedo recuperar mi título. No desarmo mi inversión de largo plazo”.

Este tipo de herramientas muestra un mercado que empieza a ofrecer soluciones sofisticadas, propias de plazas más desarrolladas.

Paraguay está de moda. El creciente interés de inversores brasileños, muchos de ellos vinculados a la relocalización de procesos productivos, y las oportunidades que se abren con acuerdos comerciales extra Mercosur, colocan a Paraguay en un radar que antes le era esquivo.

Hoy existe un mercado conectado en ambos sentidos, con capital local invirtiendo afuera y capital extranjero encontrando oportunidades dentro del país.

Para 2026, Cadiem proyecta un crecimiento del 30 %, con foco en infraestructura, construcción e industria, sectores que necesitan financiamiento de largo plazo y generan impacto directo en el desarrollo económico.

Sin embargo, Elías señaló que existe un factor aún más estructural y es la necesidad de un sistema de pensiones sólido que canalice ahorro de largo plazo hacia el mercado de capitales.

“Los fondos previsionales son jugadores clave en cualquier mercado desarrollado”, concluyó Elías, dejando entrever que estos captan el ahorro de la gente y lo transforman en inversión productiva.

Así como la Bolsa paraguaya no explotó de un día para otro, hay que estar atentos a las señales del mercado y dar ese primer paso que consiste en aprender a invertir y dejarse asesorar por un equipo con experiencia como el de Cadiem Casa de Bolsa.

CADIEM CASA DE BOLSA EN CIFRAS

Instrumentos financieros con mejor performance (rendimiento promedio en el 2025)

Guaraníes

Bonos Calificación entre A- y AAA: 9,71%

Bonos Calificación entre BBB- y BBB+: 13,18%

Fondo Mutuo Disponible PYG: 6,44%

Fondo Mutuo Crecimiento: 8,55%

USD

Bonos Calificación entre A- y A+: 6,98%

Fondo Mutuo Disponible USD: 4,35%

Fondos de inversión (rendimiento objetivo anual)

Fondo Link Center USD: 13%

Fondo de Naves Industriales USD: 9,00% a 10,50%

Fondo Eco Forestal PYG: 14,00% a 15,00%

Clientes activos: +22.000

Corporativos/Institucionales: 977 clientes con 49% de los activos bajo manejo (USD 535 millones aprox) El resto son personas físicas

Transacciones internacionales con Nasdaq vía Cadiem: 731 operaciones

Lanzamientos de productos

2023: Fondo Mutuo Para Todos, primer fondo mutuo 100% digital

2024: Global Market, plataforma de inversiones internacionales. Lanzamiento de CADIEM Corporate, segmento especializado en empresas e instituciones

2025: Fondo de Inversión Link Center, el fondo de inversión más grande la historia del país con USD 105 millones de tamaño