Días atrás, nuestro país recibió una noticia alentadora. La calificadora de riesgos Fitch Ratings (FR) decidió mantener su puntuación en BB+ para Paraguay, lo cual indica que sigue con una perspectiva económica estable.
En consiguiente, el viceministro de Economía, Iván Haas, destacó la fortaleza financiera que persiste en el territorio nacional y anunció que hay inversionistas muy interesados en ella. “Se maneja la información que hay un grupo de inversores que está sondeando por el país, para después aterrizar con otra planta, empresa”, dijo Haas en la 1000 AM.
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El titular de la cartera económica resaltó, respecto a FR, que pese a las crisis que ha atravesado el país, en comparación a otros en la región, Paraguay ha logrado vencer indicadores para potenciar su riqueza. “Hubo indicadores que empeoraron, y Paraguay pudo traspasar los choques. Muchos países perdieron el grado de inversión, esta calificación es para destacar”, expuso.
Habló también sobre puntos que arrojan el informe de la calificadora de riesgos, como por ejemplo que se estima un crecimiento del 5,8% en la economía y que con la posible construcción de la primera planta de celulosa en el país, esto acrecentará las estimaciones. “El crecimiento de la maquila puede aportar también la diversificación de la economía”, acotó.
Fitch Ratings
FR confirmó la calificación de Paraguay en BB+ y la perspectiva estable, lo que ilustra que el país refleja su trayectoria de políticas macroeconómicas prudentes y consistentes, deuda pública baja y una robusta liquidez externa con relación a sus pares de igual calificación. De igual forma, señalan que el proyecto de Presupuesto 2023 apunta a un déficit del 2,3% del producto interno bruto (PIB) con la intención de volver al límite de déficit fiscal establecido por la Ley de Responsabilidad Fiscal para el 2024.
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MEF se reúne con Fitch Ratings para revisar avances y perspectivas macrofiscales
Autoridades del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) encabezadas por el ministro Óscar Lovera, se reunieron con representantes de la calificadora Fitch Rtings para revisar los avances del país en materia económica, reformas estructurales, así como las perspectivas macrofiscales.
A su vez, esta semana el ministro Lovera mantuvo una reunión con el representante residente del Banco Mundial (BM), Harold Bedoya, en la que se dialogó sobre el fortalecimiento de la cooperación y el avance de los proyectos impulsados conjuntamente. Con este tipo de encuentros, el MEF refuerza la colaboración internacional y garantiza que los programas y proyectos estratégicos cuenten con apoyo técnico y financiero, contribuyendo al desarrollo económico sostenible del país.
En octubre del año pasado, la calificadora internacional había anunciado su decisión de elevar desde “estable” a “positiva” la perspectiva de la calificación crediticia de Paraguay reafirmando la nota en BB+, quedando así a un paso de alcanzar el grado de inversión con la agencia.
La revisión señaló un sólido desempeño y perspectivas de crecimiento del país, con base en una inflación estable, una fuerte cartera de inversiones, bajos déficits fiscales, sólidas reservas internacionales, y una agenda activa de reformas económicas, así como la reducción gradual de la proporción de deuda pública en moneda extranjera, entre otros elementos.
A la fecha, Paraguay mantiene la calificación de grado de inversión por parte de Moody’s (Baa3) al igual que la misma categoría otorgada por S&P Global Ratings en diciembre de 2025, lo que representa un acceso más favorable al capital en los mercados internacionales y mayores oportunidades para el país, encontrándose a la espera de una mejora por parte de la calificación de riesgo de Fitch.
Entre otras reuniones de relevancia, Lovera recibió en su despacho al representante residente del Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF), Jorge Srur, oportunidad en la que conversaron sobre la evolución de los proyectos impulsados por el Gobierno del Paraguay junto con el organismo multilateral.
En ese contexto, Srur destacó la posibilidad de avanzar en el acompañamiento de cara a futuro en las áreas donde se cuenta con mayor desarrollo, tales como el sector de agua, energías y todo lo que implica el apoyo para la inversión en nuevos proyectos de infraestructura que el país necesita.
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El FMI proyecta a Paraguay como una de las economías de mayor crecimiento en la región
Paraguay se perfila como uno de los países con mejor desempeño económico en América del Sur para 2026, de acuerdo con la última actualización del Fondo Monetario Internacional (FMI). El organismo estima un crecimiento del 4,2 % del Producto Interno Bruto (PIB), ubicando al país entre los de mayor expansión en la región, solo por detrás de Venezuela (4 %) y por encima de Argentina (3,5 %).
Paraguay superaría a economías de mayor tamaño como:
- Brasil (1,9 %)
- Chile (2,4%)
- Colombia (2,3 %)
- Perú (2,8 %)
- Ecuador (2,5 %)
- y Uruguay (1,8 %)
- Bolivia enfrentaría una contracción del -3,3 %.
El informe fue presentado por el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, en el marco de la Asamblea de Primavera del organismo y el Banco Mundial en Washington, según la publicación de un medio argentino.
A nivel internacional, el FMI advierte que las perspectivas económicas están condicionadas por la incertidumbre derivada del conflicto en Medio Oriente, particularmente por las tensiones en el Estrecho de Ormuz, un punto estratégico para el suministro global de petróleo. El organismo elaboró sus proyecciones bajo un escenario base que asume que el conflicto será limitado en duración e impacto, con interrupciones temporales en el suministro energético.
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Sin embargo, el FMI no descarta un escenario más adverso. Debido a que una prolongación del conflicto o un bloqueo sostenido podría generar una crisis energética global, elevando los precios del petróleo, presionando la inflación y desacelerando el crecimiento mundial.
Las perspectiva de referencia del Fondo proyecta un crecimiento global del 3 % en 2026, 0,2 puntos porcentuales menos de lo que se estimaba en enero y del 3,2 % en 2027, más lento que el 3,4 % en 2024 y 2025. Asimismo, señala que se espera un aumento en la inflación global de hasta el 4,4 % en 2026, aunque al 3,7 % en 2027, lo que podría suponer revisiones al alza en ambos años.
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Fitch sostiene que se necesitan reformas adicionales para reducir el déficit de pensiones
La recientemente aprobada reforma en el sistema de pensiones del sector público ofrece “beneficios limitados” para las finanzas públicas del Paraguay, sostiene la calificadora internacional de riesgo Fitch Ratings.
Sin embargo, ante ello explica que es muy probable que se necesiten reformas adicionales para contener y reducir el déficit del sistema.
Las reformas al sistema de pensiones del sector público (Caja Fiscal) fueron aprobadas por el Congreso y firmadas por el presidente Santiago Peña en marzo pasado.
En su más reciente reporte, la calificadora señala que a pesar de que la reforma aprobada en el Congreso suavizó significativamente la propuesta original del gobierno, la misma sigue siendo coherente con la previsión de que el déficit de la caja fiscal de Paraguay disminuirá al 1,5 % del PIB en 2026 y que se mantendrá prácticamente sin cambios en 2027.
En tanto, advierte que las presiones fiscales están aumentando. En ese sentido, mencionó que las deudas registradas con proveedores del Estado podrían ejercer presión al alza sobre el déficit en 2026 si se liquidan directamente, o a mediano plazo si se liquidan mediante factoring u otros mecanismos.
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“Estimamos que el logro de la meta de déficit del 1,5 % respaldaría la estabilización de la deuda pública/PIB en torno al 31,6 % en 2026, una de las más bajas entre los países con calificación ‘BB’. Los bajos déficits fiscales y la deuda son factores que contribuyen a la perspectiva positiva de la calificación soberana ‘BB+’ de Paraguay, junto con un sólido desempeño y perspectivas de crecimiento gracias a una sólida cartera de inversiones y aumentos estructurales en la aún baja base de ingresos», señala el reporte.
Como conclusión, indica que la reforma fiscal de la caja de marzo difícilmente será un catalizador por sí sola para una mejora de la calificación soberana, ya que solo aborda modestamente los desafíos estructurales que podrían complicar el cumplimiento de las metas fiscales.
“Las perspectivas de una mejora de la calificación probablemente dependerán de otros esfuerzos para garantizar un bajo déficit fiscal, la sostenibilidad del sólido crecimiento y la dinámica de inversión de Paraguay, y una gestión exitosa de la crisis del petróleo”, concluye.
Las estimaciones del gobierno muestran que se estabilizará en el 1,2 % del PIB a partir de 2032, en comparación con el 1,6 % en un escenario sin reforma, aunque esto podría capturar principalmente la contribución estatal, lo que significa un beneficio menor para el saldo del gobierno central.
La reforma aprobada diluyó significativamente la propuesta original del gobierno que contemplaba una edad mínima de jubilación de 57 años y una contribución gubernamental menor del 3 %, tras la oposición del Congreso y las protestas públicas.
Esto pone de relieve el desafío institucional de reformar completamente la Caja Fiscal, a pesar del fuerte impulso reformista en otras áreas.
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Paraguay, entre oportunidades y riesgos ante el nuevo escenario energético global
El actual shock de oferta en el mercado petrolero, con el Brent en torno a USD 110-115 por barril y riesgos de prolongación por el conflicto en el estrecho de Ormuz, está redibujando el equilibrio económico en América Latina. Según Mariano Sardáns, CEO de la gerencia de patrimonios FDI, Brasil y Argentina emergen como los principales ganadores, mientras Paraguay se ubica en una posición intermedia con vulnerabilidades claras.
En conversación con La Nación/Nación Media, Sardáns explicó que los países productores netos de energía capitalizan directamente el alza del crudo. Brasil, con una producción estimada entre 4,0 y 4,2 millones de barriles diarios en 2026, ya registra un superávit energético equivalente a cerca del 1,1 % de su PIB, mientras que cada incremento de USD 10 en el precio del petróleo le genera unos USD 4.000 millones adicionales.
Argentina, por su parte, consolidó su transformación energética con Vaca Muerta, alcanzando una producción de 810.000 barriles diarios y proyectando un superávit energético de entre USD 10.000 y USD 14.000 millones este año.
“Ambos países pasaron de ser vulnerables a convertirse en generadores netos de dólares en la región”, sostuvo Sardáns, al destacar que el ingreso adicional por exportaciones energéticas compensa con holgura los mayores costos en insumos agrícolas.
Para Paraguay, el escenario es más complejo. Si bien cuenta con ventajas estructurales, como generación eléctrica 100 % renovable a partir de Itaipú y Yacyretá, estabilidad cambiaria y un sector agrícola competitivo, su alta dependencia de combustibles importados lo expone a un impacto negativo en costos.
El país enfrenta un encarecimiento significativo en la importación de diésel y naftas, sumado a un aumento de los costos logísticos por su condición de país sin litoral. Según Sardáns, esto podría traducirse en incrementos de entre 15 % y 25 % en fletes fluviales y terrestres, afectando directamente la competitividad de las exportaciones, especialmente de soja y maíz, que representan más del 60 % de los envíos.
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A esto se suma el encarecimiento de fertilizantes y maquinaria agrícola, lo que presiona los márgenes del sector productivo. “El impacto neto para Paraguay puede ser negativo, con inflación importada y pérdida de competitividad”, indicó, citando estimaciones de firmas internacionales.
No obstante, el analista destacó que el país mantiene “colchones” relevantes. Entre ellos, el récord proyectado de producción de soja, con 11,5 millones de toneladas en la campaña 2025/26, que podría beneficiarse de precios internacionales más altos. También resaltó la estabilidad del guaraní, considerado la moneda más estable de América Latina en 2025, con reservas internacionales cercanas al 22 % del PIB.
En este contexto, Sardáns planteó una hoja de ruta para mitigar el impacto si el shock se prolonga. Entre las medidas prioritarias mencionó subsidios temporales focalizados a combustibles, reducción de impuestos, diversificación de proveedores mediante acuerdos con Argentina o Brasil, y el fortalecimiento de reservas estratégicas.
Asimismo, subrayó la necesidad de impulsar eficiencia en el agro mediante financiamiento a tecnologías de menor consumo energético, así como acelerar el aprovechamiento de la energía de Itaipú para proyectos industriales y de exportación.
“El desafío es proteger al agro, que es el principal generador de divisas, sin comprometer la estabilidad macroeconómica”, afirmó.
En términos regionales, el análisis concluye que Paraguay se posiciona mejor que los importadores puros de energía, pero por detrás de Brasil y Argentina, que hoy capitalizan plenamente el ciclo alcista del petróleo. La duración del shock será determinante, ya que si se extiende más allá de seis meses, advierte Sardáns, el país deberá actuar con rapidez para evitar que la inflación y los costos erosionen su actual estabilidad económica.
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