Días atrás, nuestro país recibió una noticia alentadora. La calificadora de riesgos Fitch Ratings (FR) decidió mantener su puntuación en BB+ para Paraguay, lo cual indica que sigue con una perspectiva económica estable.
En consiguiente, el viceministro de Economía, Iván Haas, destacó la fortaleza financiera que persiste en el territorio nacional y anunció que hay inversionistas muy interesados en ella. “Se maneja la información que hay un grupo de inversores que está sondeando por el país, para después aterrizar con otra planta, empresa”, dijo Haas en la 1000 AM.
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El titular de la cartera económica resaltó, respecto a FR, que pese a las crisis que ha atravesado el país, en comparación a otros en la región, Paraguay ha logrado vencer indicadores para potenciar su riqueza. “Hubo indicadores que empeoraron, y Paraguay pudo traspasar los choques. Muchos países perdieron el grado de inversión, esta calificación es para destacar”, expuso.
Habló también sobre puntos que arrojan el informe de la calificadora de riesgos, como por ejemplo que se estima un crecimiento del 5,8% en la economía y que con la posible construcción de la primera planta de celulosa en el país, esto acrecentará las estimaciones. “El crecimiento de la maquila puede aportar también la diversificación de la economía”, acotó.
Fitch Ratings
FR confirmó la calificación de Paraguay en BB+ y la perspectiva estable, lo que ilustra que el país refleja su trayectoria de políticas macroeconómicas prudentes y consistentes, deuda pública baja y una robusta liquidez externa con relación a sus pares de igual calificación. De igual forma, señalan que el proyecto de Presupuesto 2023 apunta a un déficit del 2,3% del producto interno bruto (PIB) con la intención de volver al límite de déficit fiscal establecido por la Ley de Responsabilidad Fiscal para el 2024.
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Mercado bursátil paraguayo volvió a tomar velocidad en el segundo semestre
El regreso de los bonos del Tesoro al mercado primario, el mayor peso de las operaciones en guaraníes y el interés de empresas e inversores impulsan la recuperación de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).
Julio fue clave para el repunte. La BVA acumuló operaciones por G. 33,6 billones, unos USD 5.449 millones, entre enero y julio de 2026. Con este resultado, la diferencia frente al mismo periodo del año pasado se redujo a apenas 0,3 %, mostrando una recuperación frente a la desaceleración que se había observado entre febrero y mayo.
En el séptimo mes del año se negociaron G. 6,3 billones, equivalentes a unos USD 1.042 millones, con un crecimiento de 24,7 % frente a junio y de 1,4 % interanual.
Se trata del mayor volumen mensual de los últimos 18 meses y solo fue superado por los G. 6,8 billones registrados en diciembre de 2024. Es decir, la Bolsa cerró julio con una marcha más acelerada que la que venía mostrando durante buena parte del primer semestre.
Protagonismo del mercado primario. El impulso también se observa en el mercado primario, donde se colocan nuevos títulos. En los primeros siete meses, el volumen acumulado fue 14,1 % superior al del mismo periodo de 2025.
Tras cuatro meses consecutivos de caída desde marzo, julio rompió la tendencia con un crecimiento interanual de 54,3 %, alcanzando G. 1,1 billones. El resultado estuvo marcado por el regreso del sector público como protagonista,mediante la vuelta de los bonos del Tesoro a la Bolsa.
En julio, el 47 % de las emisiones de bonos en guaraníes correspondió al sector público, mientras que las entidades financieras concentraron el 40 %. Servicios representó el 8 %, industrias el 4 % y comercio el 1 %. En las emisiones en dólares, en cambio, las entidades financieras lideraron con el 49 % de participación, seguidas por servicios con 39% y el sector agropecuario con 12 %.
Regreso del MEF a la BVA. El 29 de julio, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) colocó nuevamente bonos del Tesoro a través de la BVA, después de que estas emisiones dejaran de utilizar este canal desde diciembre de 2023.
La operación alcanzó G. 360.548 millones, frente a una demanda de G. 620.200 millones. Elías Gelay, presidente de Cadiem Casa de Bolsa, resaltó que este mecanismo permite ampliar el acceso a estos títulos más allá de las entidades financieras, incorporando a personas físicas y empresas como potenciales inversores.
En tanto, el mercado secundario, donde se negocian títulos que ya fueron emitidos, se movilizó G. 5,1 billones en julio, su mayor volumen mensual del año, aunque representó una caída de 6 % frente al mismo mes de 2025.
En el acumulado, llegó a G. 28,5 billones, con una variación de -2,5 %. Este segmento concentró el 81,1 % de todo el movimiento bursátil, mientras que el mercado primario representó el 18,9 %. Además, el guaraní ganó espacio, representó el 76 % de las negociaciones de julio, contra 24 % en dólares.
Perspectivas para el segundo semestre. De cara al segundo semestre, Elías señaló que el mercado deberá adaptarse a nuevos sistemas, procedimientos y cambios regulatorios, entre ellos la próxima conexión de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) con el sistema LBTR del Banco Central y la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores.
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Fitch inicia revisión anual de la calificación crediticia de Paraguay tras reunión con Peña
El presidente de la República, Santiago Peña, recibió este viernes a directivos de la calificadora internacional Fitch Ratings, en el marco de la visita anual que realiza la firma para evaluar la situación macroeconómica del país y analizar los principales indicadores que inciden en la calificación soberana de Paraguay.
Del encuentro participaron también el ministro de Economía y Finanzas (MEF), Óscar Lovera, y el presidente del Banco Central del Paraguay (BCP), Carlos Carvallo, quienes dialogaron con Todd Martínez y Christopher Dychala, representantes de la agencia calificadora.
Durante la reunión analizaron temas vinculados a las finanzas públicas, las perspectivas de crecimiento económico, el desempeño fiscal, el avance de las reformas estructurales impulsadas por el Gobierno y las condiciones macroeconómicas que sustentan la estabilidad del país.
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La visita forma parte del proceso periódico mediante el cual Fitch recopila información y mantiene reuniones con autoridades del sector público y representantes del ámbito privado antes de emitir su revisión sobre el perfil crediticio de Paraguay.
Actualmente, Fitch Ratings mantiene la calificación soberana de Paraguay en BB+ con perspectiva positiva, ubicando al país a un escalón del grado de inversión.
En su última revisión, realizada en octubre de 2025, la calificadora mejoró la perspectiva desde estable a positiva, destacando el sólido crecimiento económico, la disciplina fiscal, la fortaleza de las reservas internacionales y el impulso de una agenda de reformas.
La reunión se realiza semanas después de que Moody’s Ratings ratificara la calificación de Paraguay en Baa3, dentro del grado de inversión, manteniendo además la perspectiva estable.
En su informe, la agencia destacó el crecimiento resiliente de la economía, el bajo nivel de deuda pública, la continuidad del marco de responsabilidad fiscal y la credibilidad de la política monetaria, al tiempo que proyectó una expansión económica cercana al 4,5 % para este año.
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Economista destaca dinamismo de la economía paraguaya y advierte presión sobre las cuentas públicas
Paraguay mantiene perspectivas positivas para el segundo semestre del año, señaló el economista Jorge Garicoche, no obstante, advirtió sobre la situación de las finanzas públicas.
Garicoche explicó a La Nación/Nación Media que el crecimiento y el dinamismo de la actividad económica paraguaya presentan un buen desempeño, tendencia que, se mantendría durante la segunda mitad del año.
“Estaríamos cerrando un muy buen año económico y, de hecho, la primera parte de este año así lo fue y en perspectiva eso se mantendría”, expresó.
El economista señaló que para comprender los factores que explican el crecimiento es necesario analizar el comportamiento de los distintos sectores, ya que la expansión económica no implica necesariamente que todas las actividades registren el mismo desempeño.
En ese sentido, destacó la recuperación del sector agropecuario, principalmente del segmento agrícola, con la soja, el trigo y los cultivos tradicionales como principales protagonistas.
Sin embargo, indicó que la situación del sector ganadero es diferente, debido a una fuerte contracción en la faena de ganado, con un ritmo inferior al registrado en años anteriores.
Industria y agroindustria apuntalan la diversificación económica
Garicoche resaltó el papel del sector de transformación, que en los últimos años contribuyó a la diversificación de la economía paraguaya.
Mencionó como protagonista a la industria maquiladora, cuyas exportaciones vienen registrando cifras récord de manera sostenida, generando un aporte tanto a la diversificación económica como al crecimiento.
Asimismo, destacó el desempeño de la agroindustria, impulsada por inversiones que continúan llegando principalmente desde Brasil.
Respecto al comercio y los servicios, indicó que presentan un comportamiento positivo, aunque con diferencias entre segmentos. Señaló que las ventas en supermercados muestran un ritmo de crecimiento más moderado frente a otros sectores, lo que refleja un comportamiento heterogéneo del consumidor paraguayo.
Crecimiento económico aún no alcanza a todos los sectores
El economista sostuvo que el crecimiento económico no necesariamente se traduce en una mejora inmediata para todos los sectores de la población.
En ese contexto, explicó que el crecimiento todavía no es inclusivo en Paraguay y que existen desafíos para lograr que los beneficios alcancen a más sectores y territorios del país.
No obstante, afirmó que esto no implica que la economía paraguaya se encuentre en una situación de crisis, aunque reconoció la existencia de desafíos en distintos sectores.
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Tipo de cambio impacta en recaudaciones y finanzas públicas
Sobre el impacto del tipo de cambio en las recaudaciones de la Dirección Nacional de Ingresos Tributarios (DNIT), Garicoche explicó que la baja del dólar genera efectos mixtos en las finanzas públicas.
Indicó que, por un lado, una menor cotización de la moneda estadounidense representa un beneficio para el Estado debido a que parte de la deuda pública está expresada en dólares.
Sin embargo, señaló que las recaudaciones vinculadas principalmente a las importaciones, que tienen un peso importante en Paraguay, se ven afectadas por este escenario.
Advierte presión sobre las finanzas públicas
Garicoche afirmó que, pese al crecimiento económico, las finanzas públicas atraviesan una situación compleja y planteó la necesidad de tomar medidas para mejorar el equilibrio fiscal.
“Hoy las finanzas públicas están muy apretadas y esa situación caótica nos tiene que hacer replantear cómo lo vamos a manejar”, expresó.
El economista señaló que una de las alternativas pasa por aumentar los ingresos y reducir gastos, aunque reconoció que una reducción del gasto implica sacrificios.
En ese sentido, mencionó estudios de organismos internacionales que estiman la existencia de un mal gasto público equivalente al 3,4 % del Producto Interno Bruto (PIB), aunque aclaró que mejorar la calidad del gasto podría no ser suficiente para resolver las necesidades financieras actuales.
Finalmente, sostuvo que el desafío no solo corresponde al manejo de las cuentas públicas, sino también a generar condiciones para mantener las perspectivas de inversión del sector privado.
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Segundo semestre se perfila favorable para la economía, aunque persisten factores de incertidumbre
Las perspectivas económicas para Paraguay continúan siendo positivas, con una expectativa de crecimiento en torno al 4 %, según señaló el economista Aníbal Insfrán, a La Nación/Nación Media. No obstante, advirtió que el desempeño de la economía estará condicionado por una serie de factores internos y externos que podrían afectar la actividad durante los próximos meses y el 2027.
Incertidumbre internacional y riesgo climático
Insfrán explicó que uno de los principales focos de incertidumbre sigue siendo el contexto internacional, marcado por las tensiones geopolíticas y la volatilidad de los precios de los commodities. A este escenario se suma la alta probabilidad de la llegada del fenómeno de El Niño hacia septiembre, que podría traer lluvias intensas y afectar el desarrollo de los cultivos.
Según el economista, dependiendo de cuándo se inicien las precipitaciones, podrían complicarse las labores agrícolas y resentirse el desempeño del sector agropecuario hacia finales de año, con efectos sobre el crecimiento económico del próximo año.
Tipo de cambio e inflación
Otro elemento de incertidumbre mencionado por Insfrán es la evolución del tipo de cambio, que dependerá tanto del contexto internacional como de las decisiones que adopte el Banco Central del Paraguay (BCP) respecto al mercado cambiario y la administración de las reservas.
En contraste, señaló que la inflación se mantiene controlada, lo que brinda margen de maniobra a la autoridad monetaria para evitar una mayor caída del dólar, al menos en el corto plazo.
Déficit fiscal y calidad del gasto
En el plano interno, el economista consideró que uno de los principales desafíos será el manejo de las cuentas públicas. A su criterio, el país no alcanzará la meta de déficit fiscal del 1,5 % establecida en la Ley de Responsabilidad Fiscal, debido a las obligaciones pendientes con empresas proveedoras del Estado, entre ellas las vinculadas a obras viales y al sector farmacéutico.
En ese sentido, sostuvo que será necesario avanzar hacia una convergencia con el objetivo fiscal y fortalecer la transparencia en la presentación de las cuentas públicas.
Asimismo, remarcó que, además de mejorar la recaudación, el país debe enfocarse en elevar la calidad del gasto público, especialmente en áreas como salud, educación y programas sociales como Hambre Cero, donde advirtió que la acumulación de deudas podría afectar la continuidad de la provisión de alimentos si no son atendidas oportunamente.
Reformas estructurales pendientes
Insfrán también manifestó su preocupación por la situación de la Caja Fiscal. Consideró que la reforma recientemente aprobada resulta insuficiente para resolver el déficit del sistema y planteó la necesidad de impulsar cambios más profundos en todo el esquema de seguridad social.
Finalmente, afirmó que Paraguay debe seguir avanzando en reformas estructurales orientadas al fortalecimiento institucional y al combate a la corrupción, aspectos que consideró fundamentales para sostener el crecimiento económico en el largo plazo.
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