El Gobierno tiene previsto emitir nuevas deudas para el ejercicio 2027, incluso a nivel internacional, para hacer frente a los cuantiosos compromisos del Presupuesto General de la Nación (PGN), que está por ser estudiado por las Cámaras del Congreso Nacional. Se avizora un panorama complicado para las colocaciones, considerando lo ocurrido recientemente con Ueno Bank. Según se estima, los intereses serán más elevados de los que se venían manejando y, por ende, aumentará la presión sobre el fisco.

César Addario, asesor financiero y vicepresidente regional de la firma de Exor, afirmó que al día de hoy ya existe un impacto de costo sobre los bonos soberanos. “La crisis de la caída del banco generó un reprecio de la prima de riesgo soberano: los spreads se ampliaron entre 22 y 30 puntos básicos y el EMBI (riesgo país) se ubicó en torno a 143-146. Ese ajuste no es estructural, pero eleva el rendimiento que el mercado exige en nuevas emisiones”, comenzó explicando en diálogo con La Nación/Nación Media.

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“Para la colocación de 2027 (que el Gobierno proyecta mayor que la de 2026), el Tesoro enfrentará tasas más altas, probablemente que las que hubiera obtenido con la trayectoria previa. El efecto es directo sobre el costo de financiamiento de la Administración Central y, por tanto, sobre el margen disponible para inversión pública y servicio de deuda”, amplió el profesional.

Sobre la posibilidad de volver a encaminar la cuestión relacionada con la captación de recursos, explicó que depende de tres condiciones. Lo primero consiste en “una resolución ordenada y transparente de la situación actual, con recuperación efectiva de activos y sin transferencia material de pérdidas privadas al soberano”.

En segundo término, habló del “cumplimiento creíble de la trayectoria fiscal: los déficits de 3,2 % y 3,9 % del PIB en 2026 y 2027 se explican en gran medida por la regularización de atrasos, pero el retorno al techo de 1,5 % de la Ley de Responsabilidad Fiscal en 2028 es el ancla que el mercado observa”. Finalmente, en el tercer punto, habló sobre “la ausencia de nuevos episodios de debilidad institucional o de supervisión, esto sobre todo”.

“Si esas tres condiciones se materializan, la prima política se diluye y se recupera capacidad de captación a precios más cercanos a los de un emisor en el borde del grado de inversión”, precisó sobre la condición que se puede retomar.

Por otro lado, sobre el doble grado de inversión que Paraguay mantiene, dijo que, si bien Moody’s (Baa3) y S&P (BBB-) mantienen el grado de inversión, Fitch permanece en BB+ con perspectiva positiva; en el papel del país, es grado de inversión, “en el precio, no del todo”. En ese sentido, explicó que “tras el reprecio, comprar ciertos tramos largos a niveles cercanos a 90 implica yields en torno a 7,3 % -7,5 %, un rango que el mercado no asigna típicamente a un crédito BBB limpio”.

“La reversión requiere que el mercado vuelva a cotizar la institucionalidad y la supervisión al nivel de los fundamentos macro (crecimiento, deuda/PIB manejable e inflación contenida). Eso pasa por una resolución limpia de Ueno, por señales concretas de disciplina fiscal hacia 2028 y por la ausencia de nuevas contingencias que erosionen la credibilidad. Cuando el precio se realinee con las calificaciones, el ‘solo en los papeles’ deja de aplicarse, es decir, estar en el 6 % o debajo de tasa”, amplió sobre la coyuntura a futuro, para volver a fortalecer el perfil del país.

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JP Morgan es uno de los grupos financieros y bancarios más grandes e importantes del mundo, con sede en Nueva York, Estados Unidos, que recomienda mantener la apuesta por los activos paraguayos, pese a la volatilidad generada por el caso ueno bank.

En su análisis de estrategia de mercado, la entidad financiera internacional aconseja mantener una posición de sobreponderación (OW) en guaraníes y bonos locales, al considerar que los fundamentos macroeconómicos del país siguen siendo sólidos y que el episodio difícilmente derive en una crisis sistémica.

El informe observa que los activos paraguayos reaccionaron negativamente a los acontecimientos recientes, con una depreciación del guaraní del 2 % en una jornada y presiones de venta sobre los bonos locales. La moneda acumula un periodo de debilidad y volvió a cotizar en niveles registrados por última vez en junio. Este comportamiento también responde a factores externos, como las repercusiones de las elecciones brasileñas, y estacionales, debido a la menor entrada de divisas por exportaciones de soja en esta parte del año.

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Pese a este escenario, el análisis considera que el episodio de ueno bank no sería suficiente para desestabilizar la historia de crecimiento e inversión de Paraguay. Entre los argumentos menciona que los proyectos de inversión extranjera directa (IED) dependen principalmente de financiamiento externo y no del mercado financiero local, por lo que la volatilidad interna difícilmente comprometería su viabilidad.

Asimismo, destaca que el tamaño relativo de ueno bank dentro del sistema bancario limita, en principio, la posibilidad de que su situación derive en un problema financiero generalizado. Sin embargo, condiciona esta perspectiva a que el proceso de resolución y la restitución de los depósitos se desarrollen adecuadamente y con rapidez. También resalta los fundamentos macroeconómicos del país, como las políticas favorables a la inversión, la inflación controlada y el compromiso fiscal de las autoridades.

Finalmente, advierte que la rapidez con la que se resuelva el caso será determinante para preservar la confianza. Un retraso en el pago de los depósitos cubiertos por el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) podría extender la preocupación entre los ahorristas y generar retiros masivos en otras entidades. Esto presionaría tanto al mercado cambiario, por una mayor demanda de dólares, como al de tasas de interés, ante la eventual necesidad de los bancos de vender títulos del Tesoro para responder a los retiros.

El sector financiero concentra el 71 % de los instrumentos del Tesoro en circulación bajo ley local. Por ahora, la recomendación es mantener la apuesta por los activos paraguayos y considerar la volatilidad como una oportunidad de compra, aunque esta postura sería revisada si la resolución de la crisis no se concreta rápidamente.

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La intendenta de Asunción, Soledad Núñez, realizó una visita a las instalaciones de la Dirección de Servicios Urbanos en su primer día como jefa comunal de la capital, para verificar in situ el funcionamiento de esta dependencia encargada de la recolección de residuos y limpieza de la ciudad.

La visita sirvió para interiorizarse acerca de las condiciones en la que opera el área, la disponibilidad de recursos y las necesidades del personal encargado de las tareas de limpieza en la ciudad; además de identificar aspectos que requieran atención y permitan mejorar la capacidad de respuesta de la institución.

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Durante el encuentro con los funcionarios sostuvo que hay que volver a ganar la confianza de la gente a través de un trabajo eficiente y responsable. La visita permitió conocer las necesidades existentes en la dependencia para luego mejorar el servicio.

La Dirección de Servicios Urbanos es una dependencia estratégica para el funcionamiento de la capital, teniendo en cuenta que entre sus funciones se encuentran la recolección y el transporte de residuos domiciliarios, el barrido de calles y avenidas, así como la limpieza de plazas y otros espacios públicos.

Núñez también hizo un recorrido por las instalaciones de la Municipalidad de Asunción para conocer algunas de sus dependencias, las funciones que cumplen y sus espacios de trabajo, además de las áreas verdes del predio municipal.

Este primer acercamiento le permitió interiorizarse sobre la organización y el funcionamiento de los sectores visitados e identificar aspectos que requieren atención para mejorar las condiciones de trabajo y la gestión institucional.

Desde la comuna informaron que en los próximos días, la institución dará a conocer las acciones previstas para atender estas prioridades y avanzar en el mejoramiento de los servicios que brinda la Municipalidad de Asunción.

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El colorado Luis Bello entregó este martes la conducción a la nueva intendenta de Asunción. El jefe comunal saliente destacó que deja garantizados los pagos de salarios y una millonaria disponibilidad en caja.

“Asumimos una Municipalidad en crisis y entregamos una Municipalidad estabilizada, con los salarios pagados, 30.000 millones de guaraníes en caja y el flujo de caja suficiente para garantizar los salarios y el aguinaldo de los próximos meses”, detalló en un breve resumen de gestión.

Bello contó además que efectivizó el pago de 70.000 millones de guaraníes a los jubilados, logrando ponerse al día con ellos.

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Se destinaron G. 61.000 millones a los bancos, “sin dejar una sola deuda con bancos de plaza” y otros 70.000 millones de guaraníes fueron para los bonistas por deudas de administraciones anteriores.

“Y destinamos 30.000 millones de guaraníes a obras de desagüe pluvial. También recuperamos servicios esenciales para los vecinos”, mencionó.

Bello aclaró que su administración no deja una sola deuda nueva a la Municipalidad de Asunción.

“Todo lo hicimos con recursos propios. Trabajamos con el compromiso de servir a Asunción y con la tranquilidad de haber dado lo mejor de nosotros”, finalizó.

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