Basa Forum se constituye en una plataforma de análisis económico y financiero, una iniciativa que surge como una evolución de propuestas anteriores, como Basanomics y Capitalks, consolidándose como un espacio especializado en Paraguay donde expertos ofrecen perspectivas sobre el contexto económico y financiero.

Recientemente, Basa Forum realizó la presentación del informe económico relacionado al mes de mayo de este año. La misma estuvo a cargo del economista Wildo González, de Basa Capital.

El informe de mayo de 2025 señala que la inflación interanual se ubicó en 3,58 %, por debajo de lo previsto por el mercado, gracias a la corrección de precios de frutas y verduras y a la baja en combustibles. Sin embargo, la inflación subyacente (SAE) aún se mantiene en 4,41 %, más de un punto porcentual sobre el rango meta (3,5 %) por tercer mes consecutivo.

Este comportamiento refleja que los shocks internos y externos no se han disipado completamente, y que la convergencia plena al nuevo objetivo tomará tiempo y podría implicar costos en actividad y empleo.

En el plano internacional, el documento señala que persiste el riesgo de inflación importada debido a la guerra comercial, lo que presiona al alza los precios al productor y endurece las condiciones financieras globales.

Las expectativas de tasas de la FED han subido, diluyendo las previsiones de recortes en economías emergentes y, en algunos casos, adelantando posibles alzas de tasa.

Este entorno obliga al BCP a enfrentar un dilema: el costo inflacionario interno sugiere subir la TPM, mientras que la desaceleración global y las condiciones financieras restrictivas invitan a considerar una reducción.

Para evitar un alza abrupta de la TPM, el Banco Central del Paraguay ha optado por incrementar gradualmente los rendimientos en las subastas de Letras de Regulación Monetaria (LRM) en plazos medios y largos, manteniendo el tramo corto a 50 pb sobre la TPM.

Con ello, ejerce una gestión activa de la curva de rendimientos, señalizando al mercado local la senda de tasas adecuada ante los shocks externos.

Si esta señalización logra que el mercado ajuste sus rendimientos, no será necesario modificar la TPM; de lo contrario, no se descarta un alza de la tasa de política para alinear los precios de los activos con las condiciones financieras internacionales y proteger la convergencia de la inflación subyacente (SAE) hacia la meta.