Los economistas de Itaú Macro Latam, una vez más, revisaron al alza su previsión de inflación para el 2021, hasta el 5,4% (desde el 4,5% de su previsión anterior), tras la reciente sorpresa alcista de la inflación. El informe señala que los elevados precios de las materias primas (alimentos y energía) están impulsando la inflación al alza, aunque esto se ve mitigado en parte por una brecha del producto aún negativa.
El informe indica que el IPC, una vez más, sorprendió y aumentó 0,9% mes a mes en agosto, presionado por alimentos (principalmente precios de la carne debido a los mayores precios de las materias primas y la sequía local), los precios de los combustibles y los bienes duraderos (asociados con la reciente depreciación del tipo de cambio). Como resultado, la inflación anual general alcanzó el 5,6% en agosto (desde el 5,2% en julio), mientras que el IPC subyacente se situó en el 5,0% (desde el 4,5%).
Debido a las crecientes presiones inflacionarias, ahora los economistas esperan que el Banco Central del Paraguay (BCP) incremente el ritmo de subas de tasas, con un movimiento de 50 pb en sus reuniones de setiembre y octubre, antes de volver a un ritmo de 25 pb. Así, la tasa de política alcanzaría un nivel de 2,50% en diciembre (en comparación con nuestro escenario anterior de 2,00%). La mejora de la actividad económica también respalda aumentos de tasas más rápidos.
DÓLAR
Asimismo, revisan al alza el pronóstico de divisas para fines del 2021, a G. 6.900 el dólar, desde 6.700 en el escenario anterior, en línea con su revisión reciente para el real brasileño.
“Esperamos un fuerte superávit en cuenta corriente (3,7% del PIB) y un superávit comercial (US$ 2,3 mil millones) este año, respaldado por los altos precios de las materias primas (principalmente la soja)”, señala el informe.
Finalmente, proyectan un déficit fiscal de 4,0% para este año, en línea con la meta oficial. El repunte de la actividad debería proporcionar suficientes recursos para cumplir con la meta de déficit fiscal, a pesar del paquete de alivio fiscal aprobado recientemente.
DESTACAN PAQUETE APROBADO
El Congreso aprobó un paquete de estímulo fiscal para mitigar el impacto negativo de covid-19 en la economía este año. El plan incluye gastos por US$ 365 millones (alrededor del 1% del PIB), que se financiarán principalmente con la reciente asignación de DEG del Fondo Monetario Internacional (US$ 250 millones).
En tanto, el déficit fiscal nominal acumulado en los últimos 12 meses cayó a 3,8% en agosto, desde 4,0% en 2º trimestre del 2021 y 5,4% en 1er trimestre del 2021, principalmente por una recuperación de los ingresos totales (mayor actividad que el año pasado) y una reducción de los gastos de capital y de gastos relacionados con covid-19.