• POR ANGELO PALACIOS
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• Economía por la UNA. Maestría en Banca por la UCNW de Gran Bretaña y Negocios en Henley Business School.

Hoy veremos todos juntos una foto de la estructura de liqui­dez de los bancos del sis­tema, con últimos datos dis­ponibles al 29 de febrero del 2020. Los datos de marzo aún no se hallan publica­dos a la fecha de este artí­culo. En la nota del domingo pasado veíamos la estruc­tura de los balances conso­lidados de todos los bancos del sistema. Hoy abriremos en detalle cómo está com­puesta esa porción de liquidez. Recordemos algunos montos importantes: total de depósitos US$ 15 mil millones. Total de créditos. US$ 14 mil millones. Todo esto unificado en moneda extranjera y utilizando un tipo de cambio solo referen­cial de 6.400. Vimos tam­bién que el total de activos líquidos para atender depó­sitos y nuevos créditos era de unos US$ 6 mil millones. Vemos hoy juntos el deta­lle de esta parte de activos líquidos.

Es importante volver a des­tacar un punto clave ya men­cionado en una nota ante­rior. Este saldo de liquidez tiene 2 propósitos funda­mentales: atender el flujo habitual de necesidades de los depositantes y aten­der la actual mayor nece­sidad de créditos por parte de sus clientes. En todo el 2019, los depósitos aumen­taron en 11,7% y los créditos aumentaron en 11,3%. En mayor y menor medida, este ha sido siempre el compor­tamiento habitual de cre­cimiento con una situa­ción económica mundial sin mayores sobresaltos. Sin embargo, la coyuntura actual se presenta incierta con respecto al crecimiento o decrecimiento de depósi­tos, y se encuentra también hoy con mucha necesidad de nuevos préstamos. Este exceso de demanda de prés­tamos vs oferta de présta­mos, sumado a las dudas con respecto al compor­tamiento que tendrán los depósitos y la capacidad de repago de los prestata­rios, hace que estemos –sin duda alguna– ante un fenó­meno económico conocido como “racionamiento de crédito”, estudiado y expli­cado por Stiglitz & Weiss. Adjunto link al documento de 1981 en la revista de Ame­rican Economic Review. Se puede usar el traductor para el resumen del documento que está al inicio del enlace: https://www.researchgate. net/publication/4733120_ Credit_Rationing_in_Mar­kets_With_Imperfect _ Information.

Ustedes podrán leer con detenimiento todo el docu­mento, pero en breves pala­bras el fenómeno económico de racionamiento de crédito ocurre, y es normal que ocu­rra, ante una mayor percep­ción de riesgo. Como ya indi­qué anteriormente, ocurre como en el mercado laboral: en caso que un empresario perciba dudas importantes de que un negocio vaya a funcionar, veremos que aun­que el salario mínimo baje a G. 1.000.000, la empresa de todas maneras no contra­tará –se “raciona” así tam­bién el empleo–. En otras palabras, una tasa de interés baja no está “equilibrando” aún el mercado de oferta y demanda de préstamos en razón de la actual incerti­dumbre. Este movimiento de concesión de créditos necesariamente debe darse en forma urgente para reac­tivar nuestra economía. Una recomendación ya indicada es avanzar de modo inme­diato, con la misma veloci­dad como se trató la emisión de bonos, hacia una mayor y fuerte participación de los organismos del Estado en lo referente a colaterales y garantías. Hablando con varios colegas, hay acuerdo en que no será suficiente aumentar el tamaño del balance del Banco Central, aumentar la liquidez men­cionada más arriba o seguir bajando las tasas de interés referenciales; adicional­mente a eso, debemos tam­bién trabajar urgente juntos en entender esta parte del mercado de créditos, ries­gos y deudas. El volumen de préstamos bancarios repre­senta aprox. el 35% del PIB, lo cual sirve de multiplica­dor y oxígeno natural para que el resto de la economía vuelva a reactivarse. Ya entramos en zona urgente, igual de urgente que el tema sanitario. https://angelo­palacios.com/2020/04/18/ economia-de-guerra-ii-re­activemos-la-locomoto­ra-sin-descuidar-la-salud/.

Los datos de este artículo se nutren solamente de infor­mación pública y no puede por ende incorporar posi­bilidad de daños patrimo­niales relacionados a ries­gos de fraudes cambiarios, crediticios u operacionales, así como tampoco incluye los efectos positivos o adver­sos originados en los países sedes de entidades extranje­ras, los cuales poseen otros mecanismos de monitoreo y prevención que no son abar­cados en el presente análi­sis. Los cálculos corres­ponden a fechas de cortes mensuales, siendo por ende de carácter estático y estric­tamente cuantitativo. Este reporte no implica bajo nin­gún concepto una recomen­dación a invertir, desinver­tir, incrementar o disminuir depósitos o posiciones en las entidades financieras del sistema paraguayo. Notar que las variables registran variaciones mensuales. ­