La reciente emisión de bonos soberanos en guaraníes, por el equivalente a USD 1.000 millones, registró una demanda superior a USD 1.500 millones, una señal de confianza en la estabilidad macroeconómica del país y en la credibilidad de su política monetaria. Así lo afirmó el economista Daniel Correa, en conversación con La Nación/Nación Media.
El fuerte interés de los inversores demuestra que Paraguay empieza a ser percibido como un emisor capaz de colocar deuda a largo plazo y en moneda local, con sobredemanda y bajo un marco de consistencia fiscal y monetaria. “El guaraní comienza a ser ‘invertible’ para una base más amplia de inversores, algo poco común en mercados emergentes”, sostuvo Correa.
Uno de los puntos más relevantes de la operación es el cambio en la naturaleza del riesgo. Al endeudarse en guaraníes y no en dólares, el Estado reduce la exposición al riesgo cambiario y alinea mejor su deuda con sus ingresos, que son mayoritariamente en moneda local. En ese sentido, Correa destacó que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) señaló que, por primera vez, el déficit fiscal autorizado, 1,5 % del Producto Interno Bruto (PIB), podría financiarse íntegramente en moneda local, marcando un logro en el proceso de desdolarización.
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Respecto a las condiciones financieras, el economista evaluó como positiva la tasa del 8,5 % a 12 años, subrayando que lo más destacable no es solo el costo, sino el plazo largo en moneda local. “Es una señal de confianza del inversor, aunque también exige disciplina futura para sostener el ancla fiscal y la credibilidad monetaria”, advirtió.
En términos de impacto, la colocación mejora el perfil de la deuda pública, al aumentar la proporción en moneda local y extender los plazos promedio, reduciendo el riesgo de refinanciamiento y la vulnerabilidad ante devaluaciones. Además, fortalece la previsibilidad presupuestaria y resulta especialmente útil para el financiamiento de infraestructura, donde los proyectos requieren plazos largos y estabilidad cambiaria.
Finalmente, Correa afirmó que un bono soberano en guaraníes a 12 años establece una tasa de referencia que permitirá a las empresas estructurar financiamiento en moneda local. “Las compañías con flujos estables, buen gobierno corporativo y estados financieros sólidos serán las primeras en aprovechar este escenario”, concluyó.
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