Una serie de sorpresas deflacionarias llevó a revisar la previsión de inflación en el nuevo informe de Itaú para finales de este 2025, pasando del 4,2 % a 3,9 %, y del 3,5 % para el 2026. La apreciación del guaraní alivió la presión sobre los precios de los productos comercializables.
Según los datos que arrojó el informe, se espera que la tendencia continúe en los próximos meses. Igualmente se mantuvo la previsión de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) para este año en 5,0 %, ahora con riesgos al alza debido al elevado arrastre estadístico preliminar de los indicadores adelantados que apuntaban un 5,9 %.
En tanto, la previsión de crecimiento del PIB para 2026 quedó en 4,0 % y además proyectaron un déficit fiscal nominal del 1,9% del PIB en 2025 y del 1,5% en 2026, en consonancia con la Ley de Responsabilidad Fiscal. “La gestión disciplinada de las cuentas fiscales respalda nuestra previsión”, indicaron.
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Agentes económicos sostienen previsión de inflación en 3 %
En materia de crecimiento, las expectativas se mantienen favorables, con una expansión del PIB de 4,5 % para 2026.
Las expectativas de los agentes económicos para el cierre del corriente año mantienen la inflación en 3 %, mientras que el tipo de cambio seguiría por debajo de las estimaciones realizadas el mes anterior, según los resultados de la encuesta Expectativas de Variables Económicas (EVE) de octubre, publicada por el Banco Central del Paraguay (BCP).
De acuerdo con el informe, la mediana de las expectativas de inflación de este año se mantiene en 3 %. Para el 2027, así como para los próximos 12 meses y el horizonte de política monetaria, la previsión se ubicó en 3,5 %.
En cuanto a la inflación mensual, los agentes económicos esperan una variación de 0,2 % para el mes de octubre, en línea con lo previsto en la encuesta de setiembre. Para noviembre, la expectativa se sitúa en 0,3 %.
TIPO DE CAMBIO
Respecto al tipo de cambio nominal, la mediana esperada para octubre se ubicó en G. 5.815 por dólar, por debajo de los G. 6.000 proyectados anteriormente para el mismo periodo.
Para noviembre, la estimación es de G. 5.850, mientras que para el cierre de 2026 se prevé un nivel de G. 5.905 por dólar. Para finales de 2027, la proyección asciende a G. 6.185.
En materia de crecimiento económico, las expectativas se mantienen favorables, con una expansión del producto interno bruto (PIB) de 4,5 % para 2026 y de 4 % para 2027. Estas proyecciones reflejan la perspectiva de continuidad del dinamismo de la actividad económica durante los próximos dos años.
Por su parte, la tasa de interés de política monetaria (TPM) se mantendría en 5,50 % tanto en octubre como en noviembre, así como al cierre de 2026. Para finales de 2027, los agentes económicos esperan una reducción hasta el 5,25 %.
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Mercado financiero mantiene previsión de inflación en 3 % y un dólar a G. 5.905 para fin de año
Las expectativas de los agentes económicos para el cierre del corriente año mantienen la inflación en 3 %, mientras que el tipo de cambio seguiría por debajo de las estimaciones realizadas el mes anterior, según los resultados de la Encuesta Expectativas de Variables económicas (EVE) de octubre, publicada por el Banco Central del Paraguay (BCP).
De acuerdo con el informe, la mediana de las expectativas de inflación de este año se mantiene en 3 %. Para el 2027, así como para los próximos 12 meses y el horizonte de política monetaria, la previsión se ubicó en 3,5 %.
En cuanto a la inflación mensual, los agentes económicos esperan una variación de 0,2 % para el mes de octubre, en línea con lo previsto en la encuesta de setiembre. Para noviembre, la expectativa se sitúa en 0,3 %.
Respecto al tipo de cambio nominal, la mediana esperada para octubre se ubicó en G. 5.815 por dólar, por debajo de los G. 6.000 proyectados anteriormente para el mismo periodo. Para noviembre, la estimación es de G. 5.850, mientras que para el cierre de 2026 se prevé un nivel de G. 5.905 por dólar. Para finales de 2027, la proyección asciende a G. 6.185.
En materia de crecimiento económico, las expectativas se mantienen favorables, con una expansión del Producto Interno Bruto (PIB) de 4,5 % para 2026 y de 4 % para 2027. Estas proyecciones reflejan la perspectiva de continuidad del dinamismo de la actividad económica durante los próximos dos años.
Por su parte, la tasa de interés de política monetaria (TPM) se mantendría en 5,50 % tanto en octubre como en noviembre, así como al cierre de 2026. Para finales de 2027, los agentes económicos esperan una reducción hasta el 5,25 %.
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El BCP eleva la proyección de crecimiento económico a 5 % para 2026
El Banco Central del Paraguay (BCP) elevó la proyección de la tasa de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de 4,5 % a 5 %, de acuerdo a los datos proporcionados en el Informe de Política Monetaria (IPoM) dado a conocer en la mañana de este viernes.
Samuel Cañete, director de Análisis Macroeconómico del regulador, afirmó que la revisión al alza del crecimiento del PIB refleja un desempeño de la actividad económica mejor al previsto anteriormente. “Por el lado la oferta destaca el mayor dinamismo de los servicios, especialmente del comercio y el incremento en la generación y distribución de energía eléctrica”, precisó en la presentación.
Leé más: Carvallo destaca el aporte del FMI y el Banco Mundial en el desarrollo de Paraguay
Observando los números por sectores, en agricultura se espera una expansión de 2,9 % para el cierre del año, principalmente por el desarrollo de la agricultura (4,7 %), en cambio en la ganadería se espera una retracción de 4,5 %.
El sector secundario, por su parte, tendrá un saldo positivo de 5,7 %, siendo la actividad más destacada la electricidad y agua con un desarrollo de 12,8 %, mientras que la manufactura se expandirá 3,9 % y la construcción 3,5 %.
Finalmente, en el terciario se tendrá un incremento de 5 %, con números destacables en Gobierno general (4,1 %), comercio (5,1 %), otros servicios (5,3 %) e impuestos (4,4 %).
Inflación
Con relación al pronóstico de la inflación, en este caso fue revisada a la baja, desde el 3,3 % al 3,0 %. El ajuste responde principalmente a una trayectoria más moderada de los precios de los bienes no energéticos, tanto alimenticios como no alimenticios, parcialmente compensada por mayores presiones de los precios de los combustibles, de acuerdo al texto publicado.
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La inflación en EE. UU. vuelve a subir en setiembre a días de las legislativas
La inflación continúa afectando a los hogares estadounidenses, con la energía impulsando el índice de precios al consumidor, cuando el poder adquisitivo se ha impuesto como uno de los temas centrales de la campaña para las elecciones legislativas de mitad de mandato.
La inflación en Estados Unidos continuó por la senda alcista en septiembre, con una subida del 3,7 % interanual impulsada, sin sorpresa, por los precios de la energía, según los datos oficiales publicados el miércoles.
En la comparación mensual, el índice de precios al consumo (IPC) mostró la misma trayectoria, con un aumento del 0,6 %, frente al 0,4 % del mes anterior, aunque en línea con las expectativas de los analistas, según el consenso publicado por MarketWatch.
En agosto la inflación se había situado en el 3,4 % interanual. Los analistas esperaban un IPC más alto, pero en el orden de 3,6 % año sobre año.
Como consecuencia directa de estas cifras que decepcionaron al mercado, los rendimientos de la deuda pública estadounidense se dispararon el miércoles: el bono a diez años, la referencia principal, alcanzó 5,32 % frente al 5,21 % al cierre del martes, antes de retroceder.
Los prestamistas exigen lógicamente más intereses para compensar la inflación, que recorta sus márgenes. No obstante, este aumento no debería necesariamente incitar a la Reserva Federal (Fed) a acelerar su calendario de posibles subidas, después de haber aumentado sus tasas de interés de referencia en su última reunión.
Varios miembros de su Comité de Política Monetaria (FOMC) ya han señalado que no contemplan una nueva subida en el próximo encuentro del 27 y 28 de octubre.
James Knightley, economista de ING, destaca que los responsables de la Fed John Williams, Philip Jefferson y Christopher Waller han insinuado que “no era necesario llevar a cabo subidas consecutivas de los tipos de interés”, y se han mostrado más bien a favor de un enfoque “lento y constante”. Prevé que la Fed actúe con “prudencia y cautela” en el endurecimiento de su política monetaria.
Los mercados, por su parte, están más divididos, ya que los nuevos datos sobre la inflación hacen entrever a algunos una subida ya a finales de mes.
De hecho, cerca del 50 % de los actores de mercado prevén una subida de 0,25 puntos de base para las tasas de la Fed en esta reunión, según la herramienta de seguimiento de CME, FedWatch, mientras que el martes más del 70 % esperaban que se mantuvieran los tipos a finales de octubre.
La Bolsa de Nueva York se mantuvo toda la jornada y cerró a la baja tras publicarse el IPC.
Asunto político
El repunte se produce a poco de las elecciones legislativas de medio mandato del 3 de noviembre en Estados Unidos, en las que el presidente Donald Trump y su Partido Republicano se juegan el control del Congreso.
El informe del miércoles del Departamento de Trabajo indicó que los costos de la gasolina explicaron más de la mitad del aumento del IPC, al dispararse un 9,1 % mensual.
Excluyendo los precios volátiles de alimentos y energía, el IPC “subyacente” aumentó un 2,6 % interanual.
En un mes la inflación subyacente avanzó un 0,3 %, un aumento similar al observado en agosto pero ligeramente superior a las expectativas de los mercados, que esperaban verla ceder levemente.
Pero el precio de la energía ha avanzado un 5,2 % en un mes y 15,3 % en el caso del diésel, mucho más que en agosto.
En un año, los precios de la energía han registrado un aumento de más del 20 % y de cerca del 75 % en el caso del diésel debido a la guerra emprendida por Israel y Estados Unidos contra Irán y sus consecuencias sobre la producción de energía y el comercio mundial, en particular con el cierre del estrecho de Ormuz por donde transitaba el 20 % de los hidrocarburos mundiales.
La consecuencia es también que el costo del transporte aumentó con más fuerza, un 0,6% en un año, la mayor alza desde el pasado mes de marzo, poco después del inicio del conflicto.
Esta situación parece destinada a prolongarse: el precio del galón (3,8 litros) de diésel se ha instalado de forma duradera por encima de la barrera de los 6,50 dólares. Se trata del carburante más utilizado por los camioneros estadounidenses, pero también por los agricultores para su maquinaria agrícola.
La Reserva Federal señaló en su informe de coyuntura conocido como “libro Beige”, que el alza de precios de la energía afecta los costos de toda la cadena de suministro.
Los alimentos, sin embargo, no registraron ninguna subida en el mes de setiembre, una buena noticia para el bolsillo de los consumidores.
Otra buena noticia para los estadounidenses: los gastos en salud siguen disminuyendo, con un retroceso del 0,7 % en un mes y una caída acumulada del 3,3 % en un año.
- Fuente: AFP
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