La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) opera con volúmenes récord al mes de julio de 2025, con un repunte de más del 30 %, por lo que apunta nuevamente a un año de cierre superando las expectativas. En entrevista al economista César Paredes, presidente de la Asociación de Casas de Bolsa del Paraguay (Asobolsa), destacó que con las nuevas incorporaciones de tecnologías, Paraguay empezará a operar “como opera el mundo”.
“Esa es, realmente, lo bueno, ya que veníamos operando de una manera diferente, en un sistema argentino, que fue un salto tecnológico en su momento. Los bonos electrónicos ya operan desde el 2010, pero un instrumento más tradicional, que es el CDA, sigue siendo físico, ahora después de 15 años daremos un avance a lo electrónico”, mencionó el experto en mercado bursátil.
Agregó que ahora el salto a lo electrónico será definitivo, ya que se va a empezar a operar totalmente de forma digital. “Vamos a empezar a operar como operan las bolsas más grandes del mundo. Eso nos permitirá realmente entender mejor cómo opera el mundo y, también, que ellos entiendan cómo operamos nosotros; adaptarnos a las tendencias mundiales, y ser una plaza accesible”, acotó.
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Grado de inversión
Por otro lado, consultado sobre el grado de inversión, el economista explicó que, definitivamente, esa es la gran motivación, que va a permitir que grandes fondos del mundo quieran invertir en Paraguay.
“Pero si vienen y miran que no tenemos una infraestructura adecuada, los procesos y garantías operativas adecuados, tampoco se van a quedar. Por ejemplo, si vienen y encuentran que la Caja de Valores y la Bolsa misma hacen la custodia, que no hay tecnologías adecuadas; que no estamos con certificaciones internacionales de depositarias, por más grado de inversión que tengamos no se van a quedar a operar”, añadió.
En ese sentido, afirmó que para que vengan al sistema financiero, Paraguay necesita estar a la altura.
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La inflación se desacelera pero persiste la presión en alimentos, analizan
El economista y exdirector del Banco Central del Paraguay (BCP), Humberto Colmán, señaló que la política cambiaria tiene un papel relevante en la estrategia utilizada por la autoridad monetaria para contener la inflación, en un contexto de ajustes en las metas de inflación y mayores presiones sobre los precios.
Colmán explicó que, especialmente durante la segunda mitad del 2025, se observó un mayor nivel de intervención del BCP en el mercado cambiario. A su criterio, esta actuación habría respondido a una previsión de inflación más elevada y tuvo efectos sobre la liquidez disponible en el mercado.
Según el economista, quien dijo a la 1020 AM, que la intervención cambiaria generó una compresión de la liquidez que también tuvo incidencia sobre la evolución del tipo de cambio. En este sentido, destacó la importancia del canal cambiario como uno de los mecanismos mediante el cual la política monetaria puede incidir sobre la inflación.
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Colmán sostuvo que el BCP utilizó esta herramienta en función de su objetivo de estabilidad de precios y señaló que la inflación registró una reducción importante. No obstante, puso el foco en el comportamiento de los alimentos, cuyos precios, pese a una desaceleración en el ritmo de aumento, todavía se mantienen en niveles relativamente elevados frente al período previo a la pandemia.
El economista recordó que la inflación de alimentos experimentó un incremento significativo durante la pandemia y posteriormente, en la etapa de salida de la crisis sanitaria. En ese contexto, consideró necesario observar no solo la evolución del índice general de inflación, sino también el comportamiento específico de los alimentos.
Sus declaraciones se producen en un escenario en el que la política monetaria y cambiaria continúa siendo determinante para la evolución de los precios y del tipo de cambio. Colmán planteó así la relevancia de analizar conjuntamente la trayectoria de la inflación, las intervenciones en el mercado cambiario y las condiciones de liquidez de la economía.
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Mercado bursátil paraguayo volvió a tomar velocidad en el segundo semestre
El regreso de los bonos del Tesoro al mercado primario, el mayor peso de las operaciones en guaraníes y el interés de empresas e inversores impulsan la recuperación de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).
Julio fue clave para el repunte. La BVA acumuló operaciones por G. 33,6 billones, unos USD 5.449 millones, entre enero y julio de 2026. Con este resultado, la diferencia frente al mismo periodo del año pasado se redujo a apenas 0,3 %, mostrando una recuperación frente a la desaceleración que se había observado entre febrero y mayo.
En el séptimo mes del año se negociaron G. 6,3 billones, equivalentes a unos USD 1.042 millones, con un crecimiento de 24,7 % frente a junio y de 1,4 % interanual.
Se trata del mayor volumen mensual de los últimos 18 meses y solo fue superado por los G. 6,8 billones registrados en diciembre de 2024. Es decir, la Bolsa cerró julio con una marcha más acelerada que la que venía mostrando durante buena parte del primer semestre.
Protagonismo del mercado primario. El impulso también se observa en el mercado primario, donde se colocan nuevos títulos. En los primeros siete meses, el volumen acumulado fue 14,1 % superior al del mismo periodo de 2025.
Tras cuatro meses consecutivos de caída desde marzo, julio rompió la tendencia con un crecimiento interanual de 54,3 %, alcanzando G. 1,1 billones. El resultado estuvo marcado por el regreso del sector público como protagonista,mediante la vuelta de los bonos del Tesoro a la Bolsa.
En julio, el 47 % de las emisiones de bonos en guaraníes correspondió al sector público, mientras que las entidades financieras concentraron el 40 %. Servicios representó el 8 %, industrias el 4 % y comercio el 1 %. En las emisiones en dólares, en cambio, las entidades financieras lideraron con el 49 % de participación, seguidas por servicios con 39% y el sector agropecuario con 12 %.
Regreso del MEF a la BVA. El 29 de julio, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) colocó nuevamente bonos del Tesoro a través de la BVA, después de que estas emisiones dejaran de utilizar este canal desde diciembre de 2023.
La operación alcanzó G. 360.548 millones, frente a una demanda de G. 620.200 millones. Elías Gelay, presidente de Cadiem Casa de Bolsa, resaltó que este mecanismo permite ampliar el acceso a estos títulos más allá de las entidades financieras, incorporando a personas físicas y empresas como potenciales inversores.
En tanto, el mercado secundario, donde se negocian títulos que ya fueron emitidos, se movilizó G. 5,1 billones en julio, su mayor volumen mensual del año, aunque representó una caída de 6 % frente al mismo mes de 2025.
En el acumulado, llegó a G. 28,5 billones, con una variación de -2,5 %. Este segmento concentró el 81,1 % de todo el movimiento bursátil, mientras que el mercado primario representó el 18,9 %. Además, el guaraní ganó espacio, representó el 76 % de las negociaciones de julio, contra 24 % en dólares.
Perspectivas para el segundo semestre. De cara al segundo semestre, Elías señaló que el mercado deberá adaptarse a nuevos sistemas, procedimientos y cambios regulatorios, entre ellos la próxima conexión de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) con el sistema LBTR del Banco Central y la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores.
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Déficit fiscal: advierten que corregir cuentas es clave para preservar la estabilidad macroeconómica
El analista económico Víctor Pavón advirtió sobre la necesidad de fortalecer el manejo de las cuentas públicas y reducir el déficit fiscal para preservar los avances alcanzados por Paraguay en materia de estabilidad macroeconómica y mantener la confianza de los inversores.
En el programa “Arriba hoy” de canal GEN y Universo 970 AM/Nación Media, sostuvo que el principal desafío pasa por asegurar que los compromisos asumidos por el Estado puedan ser financiados de manera sostenible. Señaló que, cuando los recursos disponibles no son suficientes, el financiamiento mediante deuda termina aumentando las obligaciones fiscales y genera una presión que se acumula con el tiempo.
En ese sentido, consideró necesario corregir el déficit fiscal antes de que el deterioro de las cuentas públicas genere mayores consecuencias. Para el analista, la deuda debe ser observada no solamente desde el endeudamiento generado durante un determinado ejercicio, sino también considerando las obligaciones acumuladas que ya pesan sobre las finanzas públicas.
Pavón también vinculó la disciplina fiscal con la estabilidad monetaria. Advirtió que un deterioro persistente de las cuentas fiscales podría terminar afectando otros indicadores de la economía, entre ellos la inflación.
Mantener inflación
“Nosotros no tenemos que perder nuestra estabilidad monetaria”, sostuvo, al señalar que mantener la inflación en niveles de un dígito constituye uno de los logros que deben preservarse.
El analista destacó además que la mejora de la percepción internacional sobre Paraguay está relacionada con el ordenamiento de sus cuentas públicas. La obtención del grado de inversión, la reducción del riesgo país y el mayor interés de los capitales extranjeros, según su análisis, están vinculados a la disciplina fiscal y a la estabilidad macroeconómica.
Por ello, consideró que el gobierno debe evitar que el aumento de las obligaciones públicas termine comprometiendo esos avances. El objetivo, planteó, debe ser ordenar las finanzas públicas y asegurar que el crecimiento del gasto tenga respaldo financiero, de manera que la deuda no se convierta en una presión creciente sobre el Estado.
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Bolsa arrancó el segundo semestre con volumen mensual más alto en año y medio
El inicio del segundo semestre del 2026 continúa marcando una alentadora recuperación en los volúmenes de negociación bursátil en el país. La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) registró operaciones por G. 33,6 billones (aproximadamente USD 5.449 millones al cambio actual) en los primeros siete meses del 2026, con una reducción de ya solo 0,3 % respecto al mismo periodo del año anterior.
Este resultado sigue revirtiendo la ralentización que se observó entre febrero y mayo pasados. En julio del 2026, las operaciones bursátiles sumaron G. 6,3 billones (unos USD 1.042 millones), el monto más elevado en el último año y medio, con una variación de 1,4 % respecto a julio del 2025.
El volumen mensual de julio del 2026 solo es superado por los G. 6,8 billones que se habían registrado en diciembre del 2024 y representa un incremento de 24,7 % frente a junio del 2026.
Comportamientos por mercados
Al observar el comportamiento por mercados, se destaca que el volumen acumulado en las emisiones de nuevos títulos se ubicó en un nivel 14,1 % superior al de los primeros siete meses del 2025, gracias al fuerte arranque de año que se tuvo en este 2026 y el significativo repunte de julio.
Los cuatro meses consecutivos de caída que se registraron desde marzo en el mercado primario de la BVA fueron interrumpidos por el aumento interanual de 54,3% en julio, con lo que el volumen del mes alcanzó los G. 1,1 billones. La última ocasión en que se observó un monto superior fue en diciembre de 2025, por G. 2,2 billones.
Bonos del tesoro marcando participación
La presencia de entidades en el mercado bursátil para la búsqueda de recursos tomó un importante impulso en julio de 2026 y el sector público recuperó protagonismo, con la vuelta de los bonos del Tesoro en el mercado primario de la BVA.
En el séptimo mes del año, el 47 % de las emisiones de bonos en guaraníes correspondió al sector público, mientras que las entidades financieras exhibieron también una presencia importante, de 40 %. El siguiente rubro en participación fue el de servicios, con 8 %; las industrias concentraron el 4 % de los volúmenes de emisión de títulos; y el comercio, el restante 1 %.
Emisiones en dólares marcadas en entidades financieras
Por su parte, las emisiones en dólares estuvieron marcadas principalmente por las entidades financieras, con un 49 % de presencia en los montos de negociación; los servicios, con un 39 %; y el sector agropecuario, con 12 %.
El mercado secundario, o la negociación de títulos ya previamente emitidos en la Bolsa, por su parte, volvió a caer en su resultado interanual, tras el incremento que se había registrado en junio. El volumen mensual de julio fue de G. 5,1 billones, el más elevado en lo que va del presente año, pero 6% inferior al de julio del 2025.
El monto acumulado de operaciones en este mercado asciende a G. 28,5 billones para los primeros siete meses del 2026, con una diferencia de 2,5% respecto al mismo periodo del año anterior.
Las operaciones en guaraníes continúan ganando espacio en el dinamismo bursátil del país, con una participación que llegó a 76% en julio del 2026, un nuevo nivel más elevado en lo que va del año. Las negociaciones en dólares conformaron el 24% restante.
El mercado secundario representó el 81,1% del volumen de operaciones, frente al 18,9% del mercado primario; y los bonos fueron los instrumentos más negociados, con 95,2%, seguidos de las acciones (4,3%) y los fondos de inversión (0,5%).
Expectativas para el segundo semestre
Elías Gelay, presidente de CADIEM Casa de Bolsa y vicepresidente de CADIEM Fondos, recalcó que el mercado seguirá en su proceso de adecuación a los nuevos sistemas y a los cambios regulatorios y de procedimientos durante el segundo semestre del año.
Al respecto, destacó que está próxima a implementarse la conexión de la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY) con el sistema de Liquidación Bruta en Tiempo Real (LBTR) del Banco Central del Paraguay (BCP), y que se aguarda la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores.