• Sara Valenzuela

La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) se ha consolidado como un jugador estratégico dentro del circuito económico nacional, presentando opciones de financiamiento e inversión para diferentes sectores de la sociedad y potenciando de esta manera el crecimiento del mercado bursátil nacional.

Con su rol definido como un puente entre quienes necesitan financiamiento y quienes tienen un capital para invertir, se centra en articular las mejores acciones para que las condiciones de mercado no solo sean favorables, sino que perduren en el tiempo, generando ya una cultura de inversión dentro del espectro empresarial.

En conversación con La Nación/Nación Media para la edición de Hacedores, el presidente de la BVA, Pablo Cheng Lu, destacó los trabajos que vienen realizando desde la institución para consolidar el mercado bursátil nacional a nivel regional y convertir a Paraguay en un centro de movimiento de capital.

Hay muchas cosas todavía por hacer y siempre le digo a la gente: el ser un país en vías de desarrollo tiene sus desventajas y sus ventajas. Estamos muy atrás de los países que ya llegaron al estándar que tienen ahora, pero al ser un país en vías de desarrollo, una de las ventajas que tenemos es que nosotros podemos aprender de los errores ajenos y ver qué es lo que se hace en el mundo y copiar lo bueno.

Hay muchos desafíos en la bolsa de valores, pero el centro de lo que yo creo que deberíamos hacer como bolsa de valores y como país es convertir Asunción en un hub financiero, copiando modelos como Luxemburgo en Europa y Panamá para Centroamérica, y queremos que Asunción sea para Sudamérica.

Nosotros tenemos ventajas competitivas con relación a las otras bolsas de la región que podrían permitir esa realidad. Existe la posibilidad de que Paraguay sea un hub financiero, en el que empresas y países de la región miren a Paraguay como un lugar de emisión de títulos de valores y que los grandes fondos de inversión, los inversores internacionales, puedan también llegar al mercado paraguayo.

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Esto va a ayudar bastante, no solo al crecimiento de la economía paraguaya, sino a la creación de riqueza para la gente, porque va a generar más puestos de trabajo calificados, va a generar más ingresos para la gente y eso es positivo. Entonces, ese es un eje que nosotros estamos mirando con mucha atención.

Por otro lado, hoy la bolsa básicamente lo que tiene son títulos de deuda. Las empresas emiten deudas en el mercado paraguayo y nosotros queremos ver más emisión de capital y de acciones en la bolsa paraguaya porque ahí recién nosotros tenemos lo que es la democratización de la economía, que es que la riqueza sea más distribuida.

Si nosotros miramos el histórico, vamos a ver que desde que hicimos la desmaterialización, pasamos de una bolsa que básicamente no tenía operaciones o tenía muy poquitas operaciones a un crecimiento sostenido. Incluso, durante la pandemia, si bien tuvimos un pequeño bajón, tuvimos, al término de la pandemia, un crecimiento y ese crecimiento sigue.

El año pasado superamos el récord del año anterior en la cantidad de operaciones de transacciones dentro de la bolsa, superando los 60 billones de guaraníes, que es un récord histórico que este año queremos romper nuevamente para ir más hacia arriba, y también rompimos otro récord que para nosotros es relevante, que es que las emisiones primarias, que son las nuevas emisiones, también superaron eso.

Fueron en el orden de 1.300 millones de dólares, y eso demuestra que el mensaje está llegando, que las empresas ven que la bolsa es un lugar en el que pueden obtener financiamiento. Entonces, lo que nosotros vemos es que hay un crecimiento sostenido que acompaña básicamente el crecimiento de la economía paraguaya, ya que estamos creciendo por encima de lo que crece la región y eso no es casualidad.

Destacaría la desmaterialización en el 2010 y este año el corte tecnológico; el tema de la desmaterialización fue antes o después y el uso de una plataforma.

Nosotros entendemos que la adopción de la plataforma de negociación de Nasdaq, que es una plataforma de clase mundial, nos da una mejora cualitativa de la tecnología que usamos y que obligó a todo el ecosistema bursátil también a adaptarse, porque aumentaron los estándares de seguridad, la inversión en tecnología, el traer personas con más capacitación e información.

Todo esto hace que creamos que la adopción de esta tecnología va a tener un impacto muy significativo a mediano y largo plazos. Nosotros creemos realmente que este es otro hito importante en la bolsa.

Sí, actualmente tenemos ya un convenio hace varios años con la bolsa de Montevideo que realmente no jaló bastante, pero sí nosotros creemos en que las bolsas deben estar interconectadas.

Tenemos muy buen relacionamiento con la bolsa de Santiago, que gracias a ello conseguimos obtener el camino para tener la plataforma de Nasdaq, porque el mercado bursátil paraguayo, comparado con la región, es muy pequeñito aún. También queremos tener más relacionamiento con la bolsa de Brasil, con la bolsa de Buenos Aires y con las demás bolsas de la región.

Hay bolsas de valores en la región que usan la misma plataforma tecnológica que nosotros, entonces entendemos que eso también va a facilitar eventualmente una mayor interconexión y también la visión que tenemos ahora de tener un mercado bursátil regional.

La bolsa es un lugar en el que vos tenés financiamiento, sea por capital o sea por deuda. Yo puedo tener grandes ideas, un gran producto, un gran servicio, pero yo necesito dinero, y estamos hablando tanto de las mipymes como de las grandes empresas que pueden venir y encontrar ese financiamiento.

Siempre le decimos a la gente: “Acérquense a la bolsa”. Ahora, nosotros damos educación financiera, enseñamos a la gente qué se puede hacer, qué no se puede hacer, cómo se debe hacer y direccionamos a toda la gente que esté interesada.

Tener las fuentes tradicionales de financiamiento a través de los bancos es más fácil, parece, hablar con tu gerente de cuenta y que te diga: “Bueno, te va a dar una línea de crédito de tanto”, pero hay que pensar más allá de la facilidad, es decir, yo tengo una contabilidad transparente, pueden mirar y pueden ver qué es lo que estoy haciendo y obtener ese financiamiento a través de la bolsa de valores.

Hoy la bolsa se llama Bolsa de Valores y Productos de Asunción; nosotros en este directorio creemos que Paraguay no termina en Calle Última y que la bolsa va más allá de Asunción, ya que tiene foco de crecimiento importante en Ciudad del Este, Encarnación y seguirá creciendo.

Y tenemos también la visión de tener una bolsa regional y queremos dar más énfasis al país, más que a la ciudad, por lo que probablemente en la próxima asamblea extraordinaria de accionistas, nosotros vamos a proponer cambiar el nombre y que se llame Bolsa de Valores y Productos del Paraguay, poniendo por delante al país y generando una marca país.

A los empresarios, lo que les quiero decir es que la bolsa no está lejos de ustedes. Mucha gente piensa: “No, la bolsa de valores no es para mí, porque yo soy una empresa todavía pequeña o estoy creciendo o no tengo el tamaño suficiente”, y eso es un mito. El año pasado, justamente, tuve la oportunidad de conversar con uno de los nuevos emisores y me transmitió exactamente lo mismo.

Y hasta concluyó diciendo: “Había sido que no era tan complicado hacer una emisión en la bolsa y me alegro de haberlo hecho porque, una vez que se dio a conocer que yo iba a hacer una emisión, mi ejecutivo me llamó del banco y me ofreció tasas menores para el financiamiento”. Entonces hay una consecuencia directa, porque si tienés varias oportunidades de fuente de financiamiento, hay competencia y, al haber competencia, mejoran también los precios.

Entonces, a los empresarios en general, acérquense; la educación es parte esencial de lo que hace la bolsa y nosotros les vamos a dar la información que sea necesaria o enseñar o indicar cómo tienen que hacer para poder ser un emisor en la bolsa o ser un inversor en la bolsa.

• Se desempeña actualmente como presidente de la Bolsa de Valores de Asunción
• Anteriormente, ocupó varios cargos en la Bolsa de Valores de Asunción como parte del Directorio
• Es egresado de la carrera de Derecho por la Universidad Católica Nuestra Señora de la Asunción

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Ciudad del Este. Agencia Regional.

La Municipalidad de Yguazú (Alto Paraná) anunció recientemente que se proyecta para ser en poco tiempo el polo tecnológico e industrial del Paraguay, con seis proyectos grandes de inversión industrial previstos durante el año 2026. El plan se denomina “Yguazú del futuro” y la previsión es que se generen 3 mil empleos directos y 15 mil en forma indirecta por toda la cadena de desarrollo que se creará con esas nuevas inversiones.

Es lo que divulgó la comuna en su cuenta en red social. “Hoy marcamos un antes y un después en nuestra historia. Lanzamos oficialmente el plan Yguazú del Futuro, una hoja de ruta estratégica para administrar en nuestro distrito el polo industrial y tecnológico más avanzado de la región, con una inversión proyectada de USD 2.030 millones. No es solo un sueño, es una realidad en marcha”, dice el anuncio municipal.

En cuanto a las empresas proyectadas refiere “energía verde y global” para recibir a gigantes como Go Energy Group y Atome Energy, liderando la producción de hidrógeno y amoníaco verde. En cuanto a la primera empresa, producirá hidrógeno y amoniaco y sus principales materias serán el agua y la energía.

Ya adquirió un inmueble de 250 hectáreas en el municipio, en el km 37, a 12 kilómetros de la ruta PY02. Está en la etapa de gestión, el plan es iniciar operaciones a comienzos del 2027 y demandaría 1.000 trabajadores, según dijo a La Nación/Nación Media el intendente de Yguazú, el ingeniero Mauro Kawano. En unas 120 hectáreas instalarían paneles solares.

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La empresa inglesa está montando una fábrica de hidrógeno y amoniaco en Villeta, y también montará otra de similar característica en Yguazú, según el ingeniero Kawano. Otro proyecto es “un hub tecnológico con Hive Digital y nuevo data center, con lo cual seremos el epicentro de la economía digital y el procesamiento de datos”, refiere el anuncio de la comuna.

Hive Digital es la empresa de criptomería que empezó a operar en Yguazú desde agosto de 2025 y su instalación edilicia está cerca de la subestación de la Administración Nacional de Electricidad (Ande) en el citado distrito, en el km 41, a unos 2.000 metros de la ruta PY02, lado Monday.

Ovetril Bioenergía y Acereste son otras empresas que están próximas a instalarse en Yguazú. En el caso de Acereste, la industria que producirá metales empezaría a operar a finales de este primer semestre. Está pegada a la industria de minería, mientras que Ovetril Bioenergía, estará en el km 55 para la producción de etanol. La inversión prevista es de 90 millones de dólares.

El ingeniero Mauro Kawano dijo a La Nación/Nación Media que habrá una transformación del municipio por el crecimiento que deparará la instalación de nuevas industrias y atraerá a más pobladores ante la gran demanda de mano de obra. Mencionó que las instituciones públicas tendrán que acompañar ese crecimiento con refuerzo en el municipio, ya sea en salud, educación, infraestructura vial, seguridad y servicios públicos.

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La reciente emisión de bonos soberanos en guaraníes, por el equivalente a USD 1.000 millones, registró una demanda superior a USD 1.500 millones, una señal de confianza en la estabilidad macroeconómica del país y en la credibilidad de su política monetaria. Así lo afirmó el economista Daniel Correa, en conversación con La Nación/Nación Media.

El fuerte interés de los inversores demuestra que Paraguay empieza a ser percibido como un emisor capaz de colocar deuda a largo plazo y en moneda local, con sobredemanda y bajo un marco de consistencia fiscal y monetaria. “El guaraní comienza a ser ‘invertible’ para una base más amplia de inversores, algo poco común en mercados emergentes”, sostuvo Correa.

Uno de los puntos más relevantes de la operación es el cambio en la naturaleza del riesgo. Al endeudarse en guaraníes y no en dólares, el Estado reduce la exposición al riesgo cambiario y alinea mejor su deuda con sus ingresos, que son mayoritariamente en moneda local. En ese sentido, Correa destacó que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) señaló que, por primera vez, el déficit fiscal autorizado, 1,5 % del Producto Interno Bruto (PIB), podría financiarse íntegramente en moneda local, marcando un logro en el proceso de desdolarización.

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Respecto a las condiciones financieras, el economista evaluó como positiva la tasa del 8,5 % a 12 años, subrayando que lo más destacable no es solo el costo, sino el plazo largo en moneda local. “Es una señal de confianza del inversor, aunque también exige disciplina futura para sostener el ancla fiscal y la credibilidad monetaria”, advirtió.

En términos de impacto, la colocación mejora el perfil de la deuda pública, al aumentar la proporción en moneda local y extender los plazos promedio, reduciendo el riesgo de refinanciamiento y la vulnerabilidad ante devaluaciones. Además, fortalece la previsibilidad presupuestaria y resulta especialmente útil para el financiamiento de infraestructura, donde los proyectos requieren plazos largos y estabilidad cambiaria.

Finalmente, Correa afirmó que un bono soberano en guaraníes a 12 años establece una tasa de referencia que permitirá a las empresas estructurar financiamiento en moneda local. “Las compañías con flujos estables, buen gobierno corporativo y estados financieros sólidos serán las primeras en aprovechar este escenario”, concluyó.

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El Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC) informó que la rehabilitación de la ruta PY05, en el tramo Concepción–Pozo Colorado, marcará un hito en la infraestructura vial del país al convertirse en la primera ruta nacional con pavimento rígido. El proyecto abarca 90 kilómetros y está diseñado para responder a las exigentes condiciones del suelo chaqueño, con una vida útil estimada de hasta 30 años.

En el Lote B (km 372,2 al 409,1), a cargo de Ecomipa S.A., avanzan las pruebas del material que conformará la capa de rodadura. El superintendente de obras, el ingeniero Francisco Franco, explicó que se trata de una etapa crucial: “Estamos en fase de pruebas del material, ultimando detalles y ajustando los equipos. Con la aprobación correspondiente, podremos avanzar con el tendido del pavimento en mayor longitud y agilizar la construcción”.

Sobre la estructura de la obra vial, Franco detalló que se ejecuta una subrasante de ripio para adaptar la obra a las particularidades del suelo chaqueño, seguida de una base granular reforzada con cemento para aumentar la resistencia. “Por encima se coloca hormigón reforzado con fibras sintéticas, que mejora la durabilidad frente al hormigón tradicional. El proyecto está pensado para 20 años, pero con el mayor espesor aplicado estimamos hasta 30 años de servicio”, concluyó.

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La obra cuenta con financiamiento del Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF) y del Fondo Financiero para el Desarrollo de los Países de la Cuenca del Plata (Fonplata), con una inversión total de G. 611.196 millones y un plazo de ejecución de 20 meses por lote, según datos oficiales del MOPC.

La incorporación del pavimento rígido se enmarca en la Ley N.º 5841/17, que impulsa esta tecnología en obras públicas, y en el Decreto n.º 1.683/24, reglamentado por el presidente Santiago Peña. Además de modernizar la red vial, el proyecto promueve el uso de cemento nacional y la generación de empleo, fortaleciendo la economía local y el desarrollo sostenible del norte del país.

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