Al cierre del primer semestre del año, las operaciones del primer semestre en el mercado de valores paraguayo alcanzaron un volumen negociado de G. 27,6 billones, cerca de USD 3,5 mil millones, un incremento interanual del 27 %. De ese total, las operaciones en dólares tuvieron un gran protagonismo con una participación del 42 % y un crecimiento interanual del 52 % por un volumen negociado de G. 11,6 billones, equivalente a USD 1,5 mil millones.
De acuerdo a los segmentos del mercado, el primario con nuevas emisiones, mostró un repunte del 97,6 % en términos interanuales, aunque solo representó el 14 % del volumen total negociado. En cambio, el mercado secundario, donde se concentra la mayor parte de la actividad con el 86 % del volumen, creció un 19,8 %.
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El comportamiento sostenido del mercado se refleja también en la evolución de los volúmenes negociados a junio de cada año. En el 2023, se transaccionaron G. 15 billones, cifra que creció a G. 21,7 billones en 2024 y que este año alcanzó un nuevo récord de G. 27,6 billones.
La composición de los sectores en el mercado primario la lideran: el público con el 59 %, el comercial con el 18 %, los servicios con el 12 % y en el 7 % se ubican el industrial, agropecuario, inmobiliario y construcciones. En el secundario se ubica el financiero con el 73 %, servicios con el 10 %, público, agropecuario e industrial con el 10 % y finalmente el inmobiliario con el 7 %.
Desde la Consultora Mentu afirman que este desempeño consolida la tendencia creciente de participación de los instrumentos en dólares y refuerza el atractivo de la bolsa valores local para los inversores tanto institucionales y los emisores que buscan diversificar sus fuentes de financiamiento.
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Cavapy prepara el terreno para la custodia de activos digitales
El próximo salto del mercado de valores podría estar en los tokens. Cavapy asegura contar con la tecnología para avanzar hacia la custodia y liquidación de activos digitales, pero advierte que la innovación solo podrá despegar cuando exista claridad sobre el derecho que representa cada token y las garantías para el inversionista.
Mayor atención hacia la tokenización. Durante el Digital Assets Forum Paraguay 2026, realizado en Asunción, el gerente general de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy), Marcelo Prono, señaló que la entidad ya dispone de la infraestructura tecnológica necesaria para iniciar el desarrollo de una solución orientada a la custodia y liquidación de activos digitales, sin embargo, el principal desafío pasa por definir el marco jurídico y regulatorio que garantice los derechos de los inversionistas.
Cavapy utiliza actualmente Montran como sistema tecnológico de custodia y liquidación, una plataforma que, según Prono, cuenta con funcionalidades sobre las cuales puede construirse la arquitectura requerida para incorporar activos digitales.
El siguiente paso sería desarrollar una nueva capa tecnológica, conectarla con blockchain y adaptar las funciones que la entidad ya realiza para títulos valores.
“La tecnología está en un siguiente escalón y la podemos incorporar”, sostuvo Prono, al destacar que Cavapy ya posee experiencia en custodia, liquidación y anotación en cuenta.
El desafío no es solamente tecnológico. Para Prono, la discusión central está en garantizar jurídicamente el derecho que representa cada token. “El token es una tecnología, pero el valor de ese token es el derecho que representa”, explicó. En ese sentido, será necesario abordar aspectos como la custodia de llaves, la trazabilidad de las operaciones y la integridad e inalterabilidad de los registros.
El componente regulatorio aparece así como el principal reto, en ese marco, Cavapy mantiene conversaciones con la Superintendencia de Valores (SIV), que, según Prono, muestra apertura para analizar estos nuevos instrumentos, buscando equilibrar la innovación con la protección del inversionista.
El primer paso será la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores. Prono plantea que una segunda etapa regulatoria podría incorporar disposiciones específicas para los activos digitales.
La tokenización podría abrir nuevas posibilidades para estructurar instrumentos vinculados a flujos inmobiliarios, agroganaderos, pagarés y otros activos.
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Nelson Mendoza: “El crecimiento del mercado nos está obligando a tomar decisiones más aceleradas para acompañarlo”
Sofía Céspedes
El crecimiento del movimiento aéreo, la modernización del Aeropuerto Internacional Silvio Pettirossi y la necesidad de preparar al sector para una nueva etapa de expansión marcan la agenda de la Dirección Nacional de Aeronáutica Civil (Dinac).
En una nueva edición de Hacedores, La Nación/Nación Media conversó con el titular de la institución, Nelson Mendoza Rolón, acerca de los cambios impulsados durante los últimos tres años, los proyectos de infraestructura y los desafíos que plantea el aumento de pasajeros y operaciones.
Destacó el fortalecimiento financiero de la Dinac, la formación de nuevos cuadros técnicos y las inversiones en infraestructura. También habló sobre la ampliación de la plataforma del Silvio Pettirossi, la futura modernización de la terminal de cargas, el desarrollo del aeropuerto de Encarnación y la posibilidad de que Paraguay avance hacia un mayor posicionamiento como hub aéreo regional.
-¿Qué encontró en la Dinac cuando asumió y cuál fue el primer desafío que decidió priorizar?
Cuando asumimos hicimos un relevamiento de la institución y encontramos muchas oportunidades, además de procesos que no se estaban ejecutando correctamente. Decidimos priorizar al personal técnico de la Dinac y formar los cuadros con gente de la casa. El primer año no hicimos grandes obras porque primero queríamos ordenar financieramente la institución. Pasamos de una disponibilidad en caja de unos USD 28-29 millones a más de USD 100 millones.
-¿Cómo está acompañando la Dinac el crecimiento que está teniendo el tráfico de pasajeros?
Cuando asumimos, en esta terminal teníamos un movimiento de alrededor de 1,55 millones de pasajeros. Hoy creemos que vamos a terminar el año con cerca de 3 millones. Ese crecimiento exige mucha más formación, logística y talento humano. Las compañías que deciden operar en Paraguay también exigen determinados estándares de calidad y nosotros estamos obligados a proveer esos servicios.
-Si Paraguay quiere convertirse en un hub aéreo regional, ¿qué debe hacer en los próximos cinco años?
Tenemos que tomar una decisión sobre una futura terminal aeroportuaria y, mientras tanto, mantener, ampliar y hacer operativo al Silvio Pettirossi durante esta etapa de transición. Esa es una de las principales decisiones que tenemos por delante, porque no podemos esperar a que la infraestructura llegue a su límite para recién empezar a pensar en la siguiente etapa.
Estamos hablando de una terminal que ya tiene más de 46 años y que hoy tiene que responder a un mercado que está creciendo y que plantea nuevas exigencias. Por eso necesitamos tomar decisiones con una mirada de largo plazo, pero también ejecutar soluciones en el corto y mediano plazo que permitan sostener el crecimiento.
El crecimiento del mercado nos está obligando a tomar decisiones mucho más aceleradas. Tenemos que prepararnos para acompañarlo y, al mismo tiempo, construir las condiciones para que Paraguay pueda avanzar hacia una mayor conectividad aérea y aprovechar las oportunidades que ofrece su ubicación dentro de la región.
-¿Qué proyectos de infraestructura están priorizando actualmente en el Silvio Pettirossi?
Estamos ampliando la plataforma y trabajando en una nueva puerta de embarque. La idea es intervenir el corazón de la terminal sin generar demasiado estrés al pasajero y, al mismo tiempo, acompañar el crecimiento que está teniendo el aeropuerto. Por eso también estamos ampliando el lado norte, de manera a contar con más espacio y mejorar progresivamente la infraestructura disponible.
Tenemos que ir modernizando la terminal de forma progresiva, porque el crecimiento del mercado está avanzando más rápido que nuestra logística. Eso nos obliga a ir adecuando la infraestructura a las nuevas necesidades y a pensar no solamente en resolver las demandas actuales, sino también en preparar al aeropuerto para el crecimiento que viene.
-¿Qué lugar ocupa el transporte de carga dentro de esa modernización?
El área de carga aérea tiene un peso muy importante dentro de la estructura de la Dinac y representa aproximadamente entre el 45 % y el 47 % de nuestros ingresos. Hoy ya estamos sobrepasados por el movimiento que tenemos, lo que demuestra la necesidad de acompañar ese crecimiento con una infraestructura acorde.
Por eso tenemos previsto realizar un llamado para modernizar completamente la terminal de carga. La intención es transformar ese espacio en una infraestructura mucho más moderna y tecnológica, que pueda responder de mejor manera al volumen de operaciones que actualmente tenemos y a las necesidades que van surgiendo con el crecimiento del mercado.
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-¿Qué factores están impulsando el crecimiento de las conexiones aéreas con Paraguay?
No solamente estamos recibiendo nuevas aerolíneas. También estamos viendo que las compañías que ya operan en Paraguay están aumentando sus frecuencias y abriendo nuevas rutas. Ese es un dato muy importante, porque demuestra que existe un interés creciente por nuestro mercado y que las propias aerolíneas están encontrando oportunidades para ampliar sus operaciones.
Tenemos el caso de una compañía que tenía tres frecuencias semanales y decidió pasar a una frecuencia diaria. Lo más interesante es que, pese a tener pedidos de destinos en más de 20 países, decidió priorizar Paraguay. Eso habla de las oportunidades que hoy ofrece el país y de cómo las empresas del sector están viendo el potencial que existe en nuestro mercado.
-¿Cuánto puede impactar este crecimiento en el turismo y en la actividad económica?
El reposicionamiento de Paraguay y los eventos que se realizan en el país están generando un crecimiento importante del flujo de pasajeros y de operaciones aeronáuticas. Eventos deportivos, culturales y empresariales dan mucha vida al aeropuerto. En el caso del Mundial de Rally, esperamos que durante esos días el flujo aumente entre 25 % y 30 % respecto al año pasado.
-¿Qué otros aeropuertos están siendo preparados para acompañar este crecimiento?
En Encarnación estamos terminando una segunda etapa de inversiones. Ya superamos los USD 12 millones y creemos que llegaremos entre USD 14 y USD 15 millones. El rally fue un elemento que aceleró ese desarrollo, pero la inversión no está pensada solamente para ese evento. Queremos generar beneficios para toda la comunidad y para los sectores económico, industrial, comercial, cultural y deportivo de Itapúa.
-¿Qué importancia tiene la formación de nuevos técnicos para el futuro de la aviación paraguaya?
Es uno de nuestros principales desafíos. La formación aeronáutica no es de uno, dos o tres meses y existen certificaciones y procesos que cumplir. Por eso debemos tomar decisiones con tres o cuatro años de anticipación. Más de 60 funcionarios ya recibieron formación en países como Singapur, Corea y Perú, y estamos priorizando a los técnicos jóvenes que en los próximos años estarán al frente de la institución.
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-¿Qué cambió en su percepción de la aviación paraguaya?
Yo ya tenía experiencia en la institución. Fui administrador de este aeropuerto y del aeropuerto de Ciudad del Este entre 2004 y 2009, por lo que conocía desde adentro buena parte de la dinámica y de los desafíos que enfrenta el sector. Sin embargo, volver a la Dinac en este momento me permitió observar que las necesidades y las exigencias son muy diferentes a las de aquella época.
Después de la pandemia, todos los procesos tuvieron que actualizarse. Hubo retrasos en materia de aeronaves, motores y mantenimiento, mientras que, al mismo tiempo, la demanda creció exponencialmente. Eso generó una presión importante sobre toda la cadena y nos obliga a mirar la infraestructura y la operación con una visión mucho más dinámica.
Perfil
- Ocupa el cargo de presidente de la Dinac desde agosto de 2023
- Se desempeñó como administrador del aeropuerto Silvio Pettirossi y Guaraní entre los años 2004 y 2009
- Fue presidente de la Unión de Rugby del Paraguay
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Paraguay cierra periodo al frente de Fonplata con avances hacia nuevo plan estratégico
Paraguay cerró su periodo al frente de la Asamblea de Gobernadores del Fondo Financiero para el Desarrollo de la Cuenca del Plata (Fonplata) con avances orientados a la definición de un nuevo plan estratégico institucional para los próximos años, según informó el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF).
Esto, durante la última sesión de la XXIX Reunión de la Asamblea de Gobernadores del organismo multilateral, realizada en la ciudad de Brasilia, donde se tuvo la representación del viceministro de Economía y Planificación, Gerardo Ruiz Díaz, quien participó de en su calidad de gobernador alterno por Paraguay.
La apertura del encuentro estuvo a cargo de Ruiz Díaz, considerando que Paraguay ejerció la presidencia durante el periodo 2025-2026. En el marco de la sesión, transfirió oficialmente la conducción de la asamblea a Martín Vallcorba, gobernador por Uruguay.
Las autoridades de alto nivel de los países miembros debatieron e intercambiaron ideas y visiones del plan estratégico institucional de la entidad para los próximos años, el cual permitirá al Fonplata–Banco de Desarrollo avanzar hacia un mejor posicionamiento para responder a un entorno global más complejo.
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Aprobación de medidas clave
El Directorio aprobó medidas clave para fortalecer las capacidades financieras y operativas del banco a fin de dar apoyo al desarrollo sostenible en la región. Entre ellos la extensión del plazo máximo de los préstamos de 20 a 25 años, creación de garantías con contragarantía soberana, la aprobación del Préstamo Programático Institucional (PPI) para acompañar agendas de reformas de políticas públicas de los países miembros.
Asimismo, la aprobación del Programa Más Sergipe (Brasil), con financiamiento de USD 78,4 millones, la aprobación de los pilares de la Estrategia Institucional 2027-2031, y la presentación de nuevas operaciones en Uruguay, Bolivia y Argentina, reafirmando así el compromiso con la integración regional y el financiamiento de iniciativas que impulsen un desarrollo sostenible, inclusivo y resiliente.
El MEF detalló que el plan estratégico apunta a consolidar a Fonplata como una institución más cercana, pertinente, ágil e influyente, con capacidad de generar mayor valor e impacto en la región. La propuesta busca reforzar el papel del organismo como socio estratégico para el desarrollo sostenible, la integración regional y la mejora de la calidad de vida de la población de los países miembros.
Los gobernadores también realizaron una visita técnica a un proyecto de infraestructura y reordenamiento habitacional que se encuentra en ejecución en el Distrito Federal de Brasilia con financiamiento de Fonplata, a fin de observar de manera directa el impacto de las operaciones impulsadas por el organismo.
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Mercado bursátil paraguayo volvió a tomar velocidad en el segundo semestre
El regreso de los bonos del Tesoro al mercado primario, el mayor peso de las operaciones en guaraníes y el interés de empresas e inversores impulsan la recuperación de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).
Julio fue clave para el repunte. La BVA acumuló operaciones por G. 33,6 billones, unos USD 5.449 millones, entre enero y julio de 2026. Con este resultado, la diferencia frente al mismo periodo del año pasado se redujo a apenas 0,3 %, mostrando una recuperación frente a la desaceleración que se había observado entre febrero y mayo.
En el séptimo mes del año se negociaron G. 6,3 billones, equivalentes a unos USD 1.042 millones, con un crecimiento de 24,7 % frente a junio y de 1,4 % interanual.
Se trata del mayor volumen mensual de los últimos 18 meses y solo fue superado por los G. 6,8 billones registrados en diciembre de 2024. Es decir, la Bolsa cerró julio con una marcha más acelerada que la que venía mostrando durante buena parte del primer semestre.
Protagonismo del mercado primario. El impulso también se observa en el mercado primario, donde se colocan nuevos títulos. En los primeros siete meses, el volumen acumulado fue 14,1 % superior al del mismo periodo de 2025.
Tras cuatro meses consecutivos de caída desde marzo, julio rompió la tendencia con un crecimiento interanual de 54,3 %, alcanzando G. 1,1 billones. El resultado estuvo marcado por el regreso del sector público como protagonista,mediante la vuelta de los bonos del Tesoro a la Bolsa.
En julio, el 47 % de las emisiones de bonos en guaraníes correspondió al sector público, mientras que las entidades financieras concentraron el 40 %. Servicios representó el 8 %, industrias el 4 % y comercio el 1 %. En las emisiones en dólares, en cambio, las entidades financieras lideraron con el 49 % de participación, seguidas por servicios con 39% y el sector agropecuario con 12 %.
Regreso del MEF a la BVA. El 29 de julio, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) colocó nuevamente bonos del Tesoro a través de la BVA, después de que estas emisiones dejaran de utilizar este canal desde diciembre de 2023.
La operación alcanzó G. 360.548 millones, frente a una demanda de G. 620.200 millones. Elías Gelay, presidente de Cadiem Casa de Bolsa, resaltó que este mecanismo permite ampliar el acceso a estos títulos más allá de las entidades financieras, incorporando a personas físicas y empresas como potenciales inversores.
En tanto, el mercado secundario, donde se negocian títulos que ya fueron emitidos, se movilizó G. 5,1 billones en julio, su mayor volumen mensual del año, aunque representó una caída de 6 % frente al mismo mes de 2025.
En el acumulado, llegó a G. 28,5 billones, con una variación de -2,5 %. Este segmento concentró el 81,1 % de todo el movimiento bursátil, mientras que el mercado primario representó el 18,9 %. Además, el guaraní ganó espacio, representó el 76 % de las negociaciones de julio, contra 24 % en dólares.
Perspectivas para el segundo semestre. De cara al segundo semestre, Elías señaló que el mercado deberá adaptarse a nuevos sistemas, procedimientos y cambios regulatorios, entre ellos la próxima conexión de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy) con el sistema LBTR del Banco Central y la reglamentación de la nueva Ley del Mercado de Valores.