A pesar del ingreso del Banco Central del Paraguay (BCP) al mercado para tratar de cortar los picos del dólar alto, la cotización en el mercado minorista ya llegó a los G. 8.000 por unidad a la venta el primer día de abril, rompiendo una nueva barrera después de más de 20 años. En las pizarras de las principales casas de cambio, la divisa cotizó en ese techo en el primer corte de la mañana.
El BCP intervino con mayor intensidad en el mercado con sus operaciones de venta de dólares, tras la escalada acelerada del billete verde. Solo con la intención de cortar los picos, no de ir contra la tendencia alcista, la banca matriz vendió, en los últimos tres días de marzo (26, 27 y 28), 60,4 millones. Con esa inyección, se acumula una venta de 207,2 millones de dólares en marzo, sumando 594,2 millones en lo que va del 2025.
En marzo del año pasado, el BCP solo metió al mercado 16 millones, y en el mismo periodo de tiempo (enero/marzo 2024), 241 millones de dólares. Al comparar con enero/marzo de este año, el crecimiento de la venta de dólares del BCP es de 146 %, de acuerdo al informe detallado de la entidad monetaria.
Por otro lado, el Banco Central tiene suficiente colchón financiero para sus operaciones de ventas de dólares al mercado, ya que las Reservas Internacionales Netas (RIN) se ubicaron en USD 10.331 millones.
Cumplen con su objetivo
Desde las casas de cambio observan que estas intervenciones cumplen con su objetivo de cubrir la alta demanda de la moneda estadounidense e insisten en que no se trata de una medida para hacer que la cotización baje. “Ayudan a cubrir un poquito la demanda, la necesidad que tiene el mercado, pero tenemos que entender que la tendencia del dólar en nuestro mercado es a la del alza”, explicó a La Nación/Nación Media, Emil Mendoza, presidente de la Asociación de Casas de Cambio del Paraguay (APPC).
Mendoza señaló que la intención de la banca matriz es evitar picos que distorsionen al mercado de cambios y tengan efectos en los actores económicos. “Ese pico de suba puede afectar a la economía del consumidor y después, al día siguiente, va a volver a bajar el dólar. A eso se refiere el BCP cuando dice que hará intervenciones diarias para que el dólar siga con su tendencia natural, pero sin picos que afecten el consumo nacional”, comentó.
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Dólar en Jaque, pero la Partida está abierta
Educación Financiera
- Por Ángelo Palacios, Trust Family Office.
En el día de hoy hablaremos de las tendencias y situación de la moneda norteamericana como reserva de valor. El título de la nota de hoy hace referencia al ajedrez, no obstante, lo que no conocen dicho juego, el título también pueden leerse en términos futbolísticos como “en el primer tiempo del partido el dólar está abajo en el marcador, pero falta aún todo un largo segundo tiempo”.
Empecemos entonces por lo básico
El dinero, para ser tal, debe tener 3 propiedades fundamentales: 1.°) Ser aceptada por todos como medio de cambio de bienes y servicios, 2.°) Ser una Unidad de Cuenta, o en otras palabras que sirva para dar valor a las cosas, y 3.°) Ser Reserva de Valor en el Tiempo. Este último punto es el aspecto actualmente desafiado a nivel mundial.
Dada la volatilidad del dólar, actualmente hacia abajo, tanto contra el guaraní como contra las demás monedas del mundo en menor proporción. Cual moneda mundial quedará como moneda dominante en reserva de valor en el tiempo, será función de cual país termina emitiendo menos y cuidando mejor sus déficits vs. los demás países, esto incluye todo lo referente a conflictos bélicos, sus gastos relacionados y la producción industrial/militar que ello implica. La partida de ajedrez está abierta, el dólar está en jaque, veamos el segundo tiempo.
Un poco de historia para entender el presente
En el acuerdo post II Guerra Mundial, denominado Breton Woods, por el lugar de la reunión, como toda nación dominante ganadora, se acordó establecer al dólar norteamericano como la unidad principal mundial de medida para el comercio internacional y a la cual las demás monedas estarían referidas.
En dicho momento, el valor del dólar tenía una relación directa con el oro, por lo que ofrecía ese doble respaldo: ser una de las potencias mundiales ganadoras posguerra mundial, y además garantizar el valor de su moneda con su fuerte reserva de oro físico equivalente, y a la cual el dólar estaba referido en valor.
En el año 1971, durante el mandato del presidente de EE. UU. Richard Nixon, ocurrió uno de los eventos monetarios más relevantes para la economía mundial. Como es habitual, dada la necesidad de aumentar el gasto público en razón a la Guerra Fría y otros conflictos bélicos existentes, así como otros gastos del presupuesto norteamericano, el Gobierno norteamericano anunció que ya no habría una equivalencia directa del dólar de EE. UU. con el oro, dejando así abierta una compuerta que era sagrada hasta ese momento y permitiéndose ellos y a los demás países una política monetaria más laxa.
Oro por petróleo y capacidad industrial
El argumento adicional fuerte que se esgrimía para asegurar la fortaleza del dólar, estaba relacionado a que todo el intercambio mundial, y en particular el intercambio de petróleo se realizaba solamente o principalmente en la moneda norteamericana, de allí nació el concepto o la frase conocida como petrodólar.
Desde la década del 70 en adelante y hasta nuestros días, siempre el dólar fue referencia para el comercio mundial, y en particular para el comercio del petróleo, esto empezó a cambiar desde los eventos mencionados en el siguiente subtítulo.
Existe un índice internacional que recomiendo a todos seguir que es el indice DXY, disponible en cualquier búsqueda de internet. El mismo mide al dólar norteamericano y lo compara con las demás monedas fuertes del mundo, tales como el euro, la libra esterlina, el yen y demás. Recordemos que el dólar no es una moneda que se emite solamente para los EE. UU., sino que es utilizada para el comercio y atesorada por bancos centrales e inversores institucionales en todo el mundo.
Eventos históricos más recientes. La crisis de 2008 y la pandemia
Como todos sabemos, y no hace falta ser economista para entenderlo, cuando algún bien o servicio abunda en demasía tiende a perder valor y viceversa, lo que es escaso tiende a tener más valor. Habiendo dicho eso, remontémonos a la crisis financiera y bursátil del año 2008, en el cual principalmente el Gobierno de Estados Unidos, así como los Gobiernos de otros países en menor medida, han tenido que salir el rescate de sus sistemas financieros emitiendo dólares.
En el caso de EE. UU., el incremento de emisión monetaria completa de todo el periodo pos 2008 para el rescate de bancos de renombre llegó hasta una suba del 45 % de la anterior masa monetaria existente.
Ese fue el primer escalón para iniciar las dudas de la prevalencia del dólar como moneda mundial de reserva de valor. Sin embargo, esto se incrementó nuevamente durante los años de la pandemia, en donde el Gobierno americano, al igual que los demás países, pero el norteamericano principalmente, tuvieron que aumentar nuevamente su emisión monetaria en un 42 %, lo cual estaba agravado por el hecho que toda la economía estaba en paro sanitario.
Todos los países hicieron algo similar, generando un fenómeno inflacionario mundial. Por el tamaño relativo de los Estados Unidos, el impacto y preocupación sobre el dólar fue aún mayor por ser esta la reserva de valor de muchos bancos centrales en el mundo y de inversionistas institucionales.
Podrán notar que el rescate financiero del año 2008 fue el que mayor afectó al índice DXY porque fue un evento principalmente norteamericano, a diferencia de pandemia en el 2020-2022 que tuvo un impacto monetario mundial general. Puede notarse que en desde 1986 hasta la fecha, el índice DXY tuvo una devaluación mundial del 17 %. El jaque al dólar continúa.
La actual fortaleza aún vigente del dólar y la posibilidad de su recuperación
Como mencionamos al inicio, el dinero para ser tal, me permito repetir, debe ser: a) Aceptado como medio de cambio, b) Servir como unidad de cuenta y c) Ser Reserva de Valor en el tiempo. Los puntos a y b siguen siendo indiscutibles y son justamente los que continúan apuntalando al dólar en su valor, ya que no existe todavía otra moneda en el mundo que sea tan utilizada y tan líquida para transacciones comerciales. Por ello la partida sigue estando aún muy abierta, y el dólar podría retornar principalmente apoyados en este hecho y por los eventos geopolíticos y bélicos que siguen en pleno desempeño.
Cuando me refiero a eventos geopolíticos, en este caso tenemos uno adverso reciente para el dólar, donde vemos el caso del reciente anuncio de la reciente salida de los Emiratos Árabes Unidos de la OPEC y su expresada voluntad y disponibilidad de ofrecer y vender su petróleo en otras monedas diferentes al dólar.
No obstante, hasta ahora, el hecho concreto es que en el mundo el dólar sigue siendo usado como principal moneda de intercambio, se calcula que los depósitos en dólares fuera de EE. UU., están en unos USD 14,5 trillones, mientras que se estima que dentro de Estados Unidos los dólares existen unos USD 19 trillones.
En otras palabras, el dólar, hasta ahora, sigue siendo la moneda mundial principal. Han sido décadas, desde los años 1940 que esto ocurre mundialmente, por lo que, si bien están en jaque, los EE. UU. tienen herramientas diplomáticas y geopolíticas que las pueden hacer retornar como Reserva de Valor vs. el desafío del complejo industrial de China y Asia, así como los desafíos bélicos de Rusia y Medio Oriente. Para los inversores, hacerlo sencillo: Diversificación
Como siempre se dice, nada mejor que estar diversificado. Mi padre siempre hacía mención que el guaraní era como un “dolar’i”. Ahora también se debe aumentar la diversificación por monedas, dólar, franco suizo, guaraní. Como puede apreciarse en la tabla, el franco suizo (CHF) en los últimos 10 años siempre ha ganado al dólar en valorización comparada con nuestra moneda guaraní.
A lo largo de 10 años de seguimiento el franco suizo se ha valuado contra el guaraní en promedio anual del 4,8 % por año, mientras que el dólar lo ha hecho un 3 % por año.
No es ninguna idea fuera de lo común tener inversiones 3 x 3 en cada una de estas monedas, así como los clásicos refugios contra la inflación como los metales preciosos como el oro, los commodities o materias primas básicas de alimentación y las empresas de energía, seguros y salud, que han demostrado mantenerse siempre como prioridad con buena valoración en momentos como el presente.
En resumen, lo de siempre, una buena estrategia de diversificación de activos por países y por sectores económicos, pero con el actual énfasis.
Somos Gestores de Patrimonios Familiares.
Actualizaciones adicionales disponibles en X @angelopalaciosc o @LaNacionPy
Fuentes de los Gráficos : Datos del Banco Central del Paraguay, Y.Finance y MarketWatch.- Información adicional de publicaciones anteriores pueden encontrarse en el sitio web medium.com/@Trust.FamilyOffice y también en sitio del Diario La Nación www.lanacion. com.py. Algunos derechos reservados y precautelados por el Articulo 40 de la Ley 1328/98. Los datos de este gráfico se nutren de información pública disponible en el sitio web del BCP, la cual es generada en base a datos proporcionados. Los datos corresponden a fechas de anules, siendo por ende de carácter estático y estrictamente cuantitativo. Estos datos no implican bajo ningún concepto una recomendación de tomar mayor o menor posición en determinadas monedas, siendo que detalla el movimiento de una sola variable que decidimos poner a conocimiento. El objetivo como siempre es proporcionar a los lectores una fuente adicional de información a las ya existentes proveídas por el Banco Central del Paraguay y Entidades Financieras. Notar claramente que los datos pueden registrar y de hecho registra indefectiblemente variaciones diarias y naturalmente desempeños históricos no implican tendencias de desempeños futuros.
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El dólar cierra la semana a la baja
El dólar nuevamente se precipitó, a pesar de un comienzo al alza al inicio de la presente semana, que también marcó el arranque del mes de mayo. La divisa, luego de dos días de apreciación, volvió a acercarse a los números del cierre del mes de abril, periodo de mayor fortalecimiento del guaraní.
En las pizarras minoristas, poco después de la apertura de las operaciones, se pudo observar el descenso de la moneda norteamericana, de unos pocos puntos, pero confirmando la tendencia que se viene dando desde el pasado miércoles. A la compra, la cotización llegó a los G. 6.080, mientras que a la venta descendió hasta G. 6.180.
En la tasa de referencia reportada por el Banco Central del Paraguay (BCP), el cierre marcó un margen pequeño en comparación a la víspera.
De los G. 6.180,53 de la jornada anterior a G. 6.159,41 de este viernes. Observando el historial, una semana atrás la moneda se encontraba en G. 5.977,06 y hace un mes en G. 6.466,36.
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El BCP observa
Recientemente, el miembro del directorio del BCP, Miguel Mora, explicó que el comportamiento a la baja del dólar está alineado a fundamentos internos y externos, por lo que la institución “simplemente observa”, es decir no meterá mano en el mercado.
Lo que se viene hablando y mucho es sobre los precios de los productos importados, que hasta el momento no dan muchas señales de disminución.
El gremio supermercadista apuntó a una suerte de acuerdo por parte de los importadores, cuestión que podría iniciar una investigación de la Comisión Nacional de Competencia (Conasam).
Otro sector de la economía que ya se manifestó sobre el fortalecimiento del guaraní es el exportador, cuya Cámara afirmó que están trabajando a pérdida.
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Investigación a importadores está en campo de la Conacom
Los precios altos, a pesar de la baja del dólar, siguen dando de qué hablar y unos días atrás se supo de una denuncia contra dos gremios importadores, nada más y nada menos, por parte de Cámara Paraguaya de Supermercados (Capasu). Ante esta situación, es la Comisión Nacional de la Competencia (Conacom) la que debería actuar en resguardo de la libre competencia.
Eduardo Barros Vasconsellos, titular del ente contralor de la competencia a nivel local, conversó con GEN y Universo 970 AM/Nación Media y aclaró que no puede dar referencias directas al caso; sin embargo, dio a conocer el rango de acción de la institución a su cargo. “Debo cuidarme de no preopinar”, indicó.
“Subir o bajar precios, reducir o limitar la producción, restringir la provisión de materia prima a algún competidor o algún actor dentro de la cadena productiva, repartirse mercado, cualquier conversación entre nosotros tres sobre ‘vamos a limitar la competencia de alguna forma’, entonces eso sí estaría violando la ley”, explicó de manera general.
Agregó que es la Dirección de Investigación la que debería tomar cartas en el asunto. “Es la que debe concluir si es un tema para investigar, si hay una denuncia o una posible prueba o una declaración de prensa”, citó sobre la dependencia y su alcance. No supo precisar tampoco si hay algún plazo para saber si habrá o no investigación sobre la denuncia del gremio supermercadista.
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Actualmente, quizás el caso más importante en el ente regulador es la investigación abierta a 7 empresas frigoríficas, las cuales habrían caído en prácticas anticompetitivas, recordó Barros.
La denuncia
Días atrás, desde la Capasu denunció que son dos gremios importadores los que enviaron comunicaciones a sus asociados para bajar los precios hasta cierto porcentaje, cuestión que sería una clara infracción de la defensa de la competencia.
En el inicio de la presente semana, el presidente de la República, Santiago Peña, había manifestado que los costos de los productos importados debían bajar, por el desplome del dólar, y que el Estado podría intervenir en el asunto.
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CDE: dólar bajo y campaña de buena imagen del país sostienen el boom
Suman también los precios competitivos y productos actualizados en tecnología e inversiones en shoppings modernos.
Empresarios del comercio de Ciudad del Este coinciden en señalar que la devaluación del dólar frente al real es una de las razones por las cuales se mantiene en todo el año un flujo alto de visitantes brasileños y argentinos en el comercio local (turistas y compristas).
Divulgaciones masivas en redes, imagen país, precios competitivos y productos actualizados en tecnología, inversiones en shoppings modernos, suman para la gran atracción del comercio, según señalaron Juan Vicente Ramírez, dirigente de la Cámara de Comercio y Servicios, y Jorbel Griebeller, propietario de las tiendas grandes de Ciudad del Este. “La devaluación del dólar ante el real y la fuerte campaña de imagen positiva de Paraguay ayuda, en el sentido que comprar en Paraguay ya no está tan mal visto y existe un perfil de turismo”, resumió Ramírez como algunas de las causas del boom comercial en el Este. También “la fuerte apuesta de los propios empresarios de Ciudad del Este, creando tiendas que nos llevan a todos hacia arriba”.
“NewZone, Cellshop, Shopping París, Shopping China son tiendas fantásticas que nos ponen a la altura de las grandes capitales del mundo; simplemente no existen ni en Buenos Aires ni en San Pablo tiendas de este nivel”, agregó Ramírez.
Griebeller por su parte señaló que, además de la cotización dólar/real manteniéndose estable y con tendencia a la baja, el comercio se ha ganado credibilidad con precios competitivos, productos de calidad y un stock actualizado en innovación tecnológica. Agregó que el 99 % de los que llegan a Ciudad del Este ya saben dónde comprar bien. Asimismo, destacó que el boom viene desde antes, “ya en el año 2025 fue una avalancha de turistas argentinos llegando a superar en cantidad a los brasileños, pero hablando de turistas y no de compristas que es otra cifra”. Este año el porcentaje de argentinos dentro del total de visitantes es del 25 %, según Griebeller.
CRAZY WEEK SE INICIÓ AYER
En este marco, comenzó ayer la tercera edición de la feria “Descuentos sin límites”, Crazy Week que se extenderá hasta el domingo, organizada por la Cámara de Comercio y Servicios. El evento es considerado por sus impulsores como la principal plataforma de turismo de compras en la región trinacional. La Secretaría de Turismo (Senatur) apoya el evento y tuvo representación hoy en el acto de apertura en la cabecera del Puente de la Amistad. De nuevo, como ya viene ocurriendo en todo el año en los feriados largos y en la Semana Santa, miles de visitantes están llegando al centro comercial de Ciudad del Este. Filas de más de una cuadra se observaron frente a las tiendas grandes en espera de la apertura.