• Sara Valenzuela

La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) se ha consolidado como un jugador estratégico dentro del circuito económico nacional, presentando opciones de financiamiento e inversión para diferentes sectores de la sociedad y potenciando de esta manera el crecimiento del mercado bursátil nacional.

Con su rol definido como un puente entre quienes necesitan financiamiento y quienes tienen un capital para invertir, se centra en articular las mejores acciones para que las condiciones de mercado no solo sean favorables, sino que perduren en el tiempo, generando ya una cultura de inversión dentro del espectro empresarial.

En conversación con La Nación/Nación Media para la edición de Hacedores, el presidente de la BVA, Pablo Cheng Lu, destacó los trabajos que vienen realizando desde la institución para consolidar el mercado bursátil nacional a nivel regional y convertir a Paraguay en un centro de movimiento de capital.

Hay muchas cosas todavía por hacer y siempre le digo a la gente: el ser un país en vías de desarrollo tiene sus desventajas y sus ventajas. Estamos muy atrás de los países que ya llegaron al estándar que tienen ahora, pero al ser un país en vías de desarrollo, una de las ventajas que tenemos es que nosotros podemos aprender de los errores ajenos y ver qué es lo que se hace en el mundo y copiar lo bueno.

Hay muchos desafíos en la bolsa de valores, pero el centro de lo que yo creo que deberíamos hacer como bolsa de valores y como país es convertir Asunción en un hub financiero, copiando modelos como Luxemburgo en Europa y Panamá para Centroamérica, y queremos que Asunción sea para Sudamérica.

Nosotros tenemos ventajas competitivas con relación a las otras bolsas de la región que podrían permitir esa realidad. Existe la posibilidad de que Paraguay sea un hub financiero, en el que empresas y países de la región miren a Paraguay como un lugar de emisión de títulos de valores y que los grandes fondos de inversión, los inversores internacionales, puedan también llegar al mercado paraguayo.

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Esto va a ayudar bastante, no solo al crecimiento de la economía paraguaya, sino a la creación de riqueza para la gente, porque va a generar más puestos de trabajo calificados, va a generar más ingresos para la gente y eso es positivo. Entonces, ese es un eje que nosotros estamos mirando con mucha atención.

Por otro lado, hoy la bolsa básicamente lo que tiene son títulos de deuda. Las empresas emiten deudas en el mercado paraguayo y nosotros queremos ver más emisión de capital y de acciones en la bolsa paraguaya porque ahí recién nosotros tenemos lo que es la democratización de la economía, que es que la riqueza sea más distribuida.

Si nosotros miramos el histórico, vamos a ver que desde que hicimos la desmaterialización, pasamos de una bolsa que básicamente no tenía operaciones o tenía muy poquitas operaciones a un crecimiento sostenido. Incluso, durante la pandemia, si bien tuvimos un pequeño bajón, tuvimos, al término de la pandemia, un crecimiento y ese crecimiento sigue.

El año pasado superamos el récord del año anterior en la cantidad de operaciones de transacciones dentro de la bolsa, superando los 60 billones de guaraníes, que es un récord histórico que este año queremos romper nuevamente para ir más hacia arriba, y también rompimos otro récord que para nosotros es relevante, que es que las emisiones primarias, que son las nuevas emisiones, también superaron eso.

Fueron en el orden de 1.300 millones de dólares, y eso demuestra que el mensaje está llegando, que las empresas ven que la bolsa es un lugar en el que pueden obtener financiamiento. Entonces, lo que nosotros vemos es que hay un crecimiento sostenido que acompaña básicamente el crecimiento de la economía paraguaya, ya que estamos creciendo por encima de lo que crece la región y eso no es casualidad.

Destacaría la desmaterialización en el 2010 y este año el corte tecnológico; el tema de la desmaterialización fue antes o después y el uso de una plataforma.

Nosotros entendemos que la adopción de la plataforma de negociación de Nasdaq, que es una plataforma de clase mundial, nos da una mejora cualitativa de la tecnología que usamos y que obligó a todo el ecosistema bursátil también a adaptarse, porque aumentaron los estándares de seguridad, la inversión en tecnología, el traer personas con más capacitación e información.

Todo esto hace que creamos que la adopción de esta tecnología va a tener un impacto muy significativo a mediano y largo plazos. Nosotros creemos realmente que este es otro hito importante en la bolsa.

Sí, actualmente tenemos ya un convenio hace varios años con la bolsa de Montevideo que realmente no jaló bastante, pero sí nosotros creemos en que las bolsas deben estar interconectadas.

Tenemos muy buen relacionamiento con la bolsa de Santiago, que gracias a ello conseguimos obtener el camino para tener la plataforma de Nasdaq, porque el mercado bursátil paraguayo, comparado con la región, es muy pequeñito aún. También queremos tener más relacionamiento con la bolsa de Brasil, con la bolsa de Buenos Aires y con las demás bolsas de la región.

Hay bolsas de valores en la región que usan la misma plataforma tecnológica que nosotros, entonces entendemos que eso también va a facilitar eventualmente una mayor interconexión y también la visión que tenemos ahora de tener un mercado bursátil regional.

La bolsa es un lugar en el que vos tenés financiamiento, sea por capital o sea por deuda. Yo puedo tener grandes ideas, un gran producto, un gran servicio, pero yo necesito dinero, y estamos hablando tanto de las mipymes como de las grandes empresas que pueden venir y encontrar ese financiamiento.

Siempre le decimos a la gente: “Acérquense a la bolsa”. Ahora, nosotros damos educación financiera, enseñamos a la gente qué se puede hacer, qué no se puede hacer, cómo se debe hacer y direccionamos a toda la gente que esté interesada.

Tener las fuentes tradicionales de financiamiento a través de los bancos es más fácil, parece, hablar con tu gerente de cuenta y que te diga: “Bueno, te va a dar una línea de crédito de tanto”, pero hay que pensar más allá de la facilidad, es decir, yo tengo una contabilidad transparente, pueden mirar y pueden ver qué es lo que estoy haciendo y obtener ese financiamiento a través de la bolsa de valores.

Hoy la bolsa se llama Bolsa de Valores y Productos de Asunción; nosotros en este directorio creemos que Paraguay no termina en Calle Última y que la bolsa va más allá de Asunción, ya que tiene foco de crecimiento importante en Ciudad del Este, Encarnación y seguirá creciendo.

Y tenemos también la visión de tener una bolsa regional y queremos dar más énfasis al país, más que a la ciudad, por lo que probablemente en la próxima asamblea extraordinaria de accionistas, nosotros vamos a proponer cambiar el nombre y que se llame Bolsa de Valores y Productos del Paraguay, poniendo por delante al país y generando una marca país.

A los empresarios, lo que les quiero decir es que la bolsa no está lejos de ustedes. Mucha gente piensa: “No, la bolsa de valores no es para mí, porque yo soy una empresa todavía pequeña o estoy creciendo o no tengo el tamaño suficiente”, y eso es un mito. El año pasado, justamente, tuve la oportunidad de conversar con uno de los nuevos emisores y me transmitió exactamente lo mismo.

Y hasta concluyó diciendo: “Había sido que no era tan complicado hacer una emisión en la bolsa y me alegro de haberlo hecho porque, una vez que se dio a conocer que yo iba a hacer una emisión, mi ejecutivo me llamó del banco y me ofreció tasas menores para el financiamiento”. Entonces hay una consecuencia directa, porque si tienés varias oportunidades de fuente de financiamiento, hay competencia y, al haber competencia, mejoran también los precios.

Entonces, a los empresarios en general, acérquense; la educación es parte esencial de lo que hace la bolsa y nosotros les vamos a dar la información que sea necesaria o enseñar o indicar cómo tienen que hacer para poder ser un emisor en la bolsa o ser un inversor en la bolsa.

• Se desempeña actualmente como presidente de la Bolsa de Valores de Asunción
• Anteriormente, ocupó varios cargos en la Bolsa de Valores de Asunción como parte del Directorio
• Es egresado de la carrera de Derecho por la Universidad Católica Nuestra Señora de la Asunción

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Javier Giménez fue designado como el nuevo jefe de Gabinete Civil de la Presidencia por el mandatario Santiago Peña, a través del decreto 5510, emitido el 17 de febrero. Anteriormente se desempeñaba como ministro de Industrias y Comercio (MIC), sin embargo, durante la última reunión que Peña realizó con sus ministros, en la fecha mencionada, nombró a Giménez en este nuevo cargo.

El ministro asume este nuevo desafío en medio del fuerte reclamo del presidente a sus ministros, mostrar resultados en este “segundo tiempo del partido”, referencia que utilizó sobre la mitad del mandato de este Gobierno. En esta entrevista para La Nación/Nación Media, el jefe de Gabinete habla de estos nuevos desafíos, las proyecciones y sobre todo, la necesidad de mostrar estos resultados.

- En este segundo tiempo, del Gobierno, ¿cuáles son los principales desafíos, teniendo la exigencia del presidente a su Gabinete, pero también los fuertes reclamos en sectores específicos, los problemas en el Instituto de Previsión Social (IPS), Salud y Obras?

- El desafío es ejecutar ordenadamente y con plazos establecidos para concretar resultados. El presidente fue muy claro con nosotros, no hay margen para excusas, no hay margen para lentitud y menos para el error. En esta etapa tenemos que cosechar lo que ya hemos sembrado y cuidarlo para que los resultados lleguen a la gente.

Vamos a coordinar mejor el trabajo con los ministerios, acelerar la gestión, agilizar los procesos en algunos de ellos y asegurarnos de que cada acción tenga un impacto concreto en la vida de los paraguayos.

El tiempo se acorta y la ciudadanía exige resultados palpables. Iniciamos esta etapa con mucho optimismo y también con mucho compromiso. Queremos y vamos a dar más resultados para el ciudadano que es el centro de todos nuestros esfuerzos. Esa es la orientación clara. Resultados, resultados y resultados.

- ¿Cómo toma esta nueva responsabilidad en el Gobierno, el trabajo con los ministros, secretarios, y presidentes de las instituciones?

- Con responsabilidad, con compromiso y con sentido de urgencia. Con entusiasmo, responsabilidad y, sobre todo, con un fuerte compromiso de buscar soluciones para las necesidades más urgentes de los paraguayos. Vengo de 30 meses de trabajar ya con ministros, viceministros y equipos técnicos, debido a la transversalidad de mi cargo anterior. El Ministerio de Industria y Comercio es una cartera vinculada a casi todos los otros ministerios.

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- La política de inversión y desarrollo que viene trabajando en estos dos años y medio el presidente, y en contraste a la exigencia de la ciudadanía, ¿cómo se dará en ese sentir en el día a día?

- La inversión y el desarrollo no son solo cifras, se sienten en la vida diaria de la gente. Justamente anunciamos que, del inicio del gobierno hasta ahora, 242.445 paraguayos más están ocupados, tienen un empleo, son 242.455 compatriotas que tienen una fuente de ingreso que les permitirá progresar, transformar sus vidas y la de sus familias.

Las políticas empezaron a impactar, se sienten en empleo formal, en cobertura de la alimentación escolar, en rutas y obras que conectan regiones, en más oportunidades para emprender. Estos 30 meses sentaron bases sólidas, pero ahora vamos a acelerar para que los más paraguayos vean y sientan los resultados en su día a día.

El presidente habla del “resurgir del gigante”: eso se traduce en que cada paraguayo tenga la oportunidad de mejorar su calidad de vida.

- Inversión del Estado, ¿cuáles son las proyecciones más importantes, ejemplo, Administración Nacional de Electricidad (Ande), Obras y Educación?

- Las inversiones estratégicas del Estado se concentran en tres pilares:

Energía. La Ande, como siempre digo, es una empresa estratégica, es fundamental para sostener la industria, atraer inversiones y garantizar competitividad, porque sin energía no hay desarrollo. La Ande debe y va a mejorar, porque es clave para el bienestar del ciudadano y el desarrollo del país.

Por otra parte, cada ruta, cada viaducto, autopista elevada, solución de transporte, no es un gasto, es inversión en competitividad y conectividad. Estamos llevando adelante proyectos emblemáticos como la ampliación y mejoramiento de la ruta PY01 que mejorará la forma de trasladarse de más de 2.600.000 paraguayos, ahorrando tiempo tanto para el ciudadano como para sectores productivos o el Plan 1.000 que está pavimentando más de 1.000 kilómetros en todos los departamentos del país por citar algunos.

En cuanto a la educación, Paraguay vive un momento económico muy bueno y aún tenemos tiempo de aprovechar nuestro bono demográfico, pero el crecimiento económico requiere capital humano preparado. La inversión educativa tiene que apuntar a formación técnica, digital y vinculación directa no solo con el sector productivo, sino también con las nuevas industrias, la digitalización y nuevos actores como la inteligencia artificial.

También es importante citar proyectos como Hambre Cero, que es la inversión y apuesta más grande del Estado para niños en edad escolar, orientada a mejorar el rendimiento académico. Las escuelas modelo que además de infraestructura de primer nivel incluyen equipamientos como los pupitres que dignifican cada escuela y crean un mejor ambiente para el aprendizaje. No menos importante es citar la nueva sede de la Universidad Politécnica Taiwán Paraguay, donde jóvenes paraguayos se preparan para conquistar el futuro con una formación verdaderamente competitiva a nivel internacional. Sin dudas, apostar por nuestro capital humano es uno de los pilares de este gobierno.

El diputado Rodrigo Gamarra está al frente de la presidencia del Parlamento del Mercado Común del Sur (Mercosur) desde el pasado 16 enero de este año.

En esta función, el parlamentario apunta a un plan concreto, que es la conectividad de la región. En esta entrevista para La Nación/Nación Media, Gamarra detalla cuáles son sus proyecciones en el Parlamento regional.

“En cuanto a la orientación de nuestra gestión, creemos que el mayor desafío de la región es avanzar en infraestructura y conectividad. El Parlamento puede impulsar estas iniciativas planteando proyectos de envergadura, generando consensos políticos y ayudando a buscar socios estratégicos o potenciales inversores que vean en nuestra región un foco de expansión y desarrollo”, apuntó el legislador.

En este sentido, sostuvo que la integración no puede quedarse solo en discursos, sino que debe traducirse en rutas, trenes, puertos, energía y logística que unan la economía de los países de la región.

“Si hoy hemos logrado acercamientos con regiones como Emiratos Árabes, ¿por qué no pensar en proyectos regionales de gran escala, como trenes de alta velocidad que conecten São Paulo, Asunción, Buenos Aires y Montevideo? Son ejemplos que muestran el nivel de ambición que debemos tener como bloque”, señaló para LN.

Gamarra afirma que el Parlasur tiene una fuerza política importante para impulsar estas ideas, teniendo en cuenta que está integrado por senadores, diputados, ministros y líderes regionales de distintos países.

“Esa articulación puede generar consensos que faciliten proyectos estratégicos para el desarrollo de nuestros pueblos”, manifestó.

El parlamentario habló también del acuerdo firmado en Asunción entre el Mercosur y la Unión Europea, que se encuentra a la espera de la ratificación de los Congresos de cada país miembro de ambos bloques.

“Queremos acompañar y fortalecer el acuerdo entre Mercosur y la Unión Europea, uno de los hitos más importantes de las últimas décadas para nuestra región, y promover nuevos acuerdos con parlamentos, universidades y organismos públicos y privados que ayuden a consolidar la institucionalidad regional”, explicó.

Así mismo, apuntó a un bloque regional que pueda traer beneficios para la población de los países miembros del bloque, integrado por Argentina, Brasil, Uruguay y Paraguay.

“Nuestro objetivo es que el Parlasur sea un parlamento útil para la gente, capaz de impulsar proyectos concretos de infraestructura, conectividad y desarrollo productivo que integren de verdad a nuestros países y generen oportunidades reales para nuestros ciudadanos”, afirmó.

Por otra parte, explicó el rol que tiene el Parlamento en la región y lo que implica sus funciones como presidente. “Es una responsabilidad institucional que, cuando corresponde al presidente de turno, implica conducir toda la parte administrativa del Parlamento: contrataciones, estructura de funcionarios, organización presupuestaria, logística, coordinación de salarios y todo lo necesario para garantizar el funcionamiento regular de las sesiones”, refirió.

Agregó finalmente que “el Parlasur también cumple un rol importante en la diplomacia parlamentaria, organizando delegaciones, misiones de observación electoral, seminarios internacionales y encuentros con otros parlamentos y organismos multilaterales, fortaleciendo la integración política y democrática de la región”.

Los fondos mutuos y de inversión están dejando de ser un instrumento financiero “de nicho” para convertirse en uno de los canales más dinámicos del mercado de capitales paraguayo.

En un contexto de mayor estabilidad macroeconómica y búsqueda de alternativas de rentabilidad, estos vehículos permiten a pequeños y medianos ahorristas acceder a carteras diversificadas, compuestas por depósitos bancarios, bonos corporativos y títulos públicos, con montos accesibles y, en muchos casos, liquidez diaria.

El impacto va más allá del inversor individual, pues, a medida que crece el volumen administrado por las gestoras, los fondos mutuos se consolidan como una fuente estable de financiamiento para bancos, empresas y el propio Estado, canalizando ahorro local hacia instrumentos que sostienen la actividad económica.

En ese escenario, administradoras como Cadiem han apostado por fortalecer su estructura interna y profesionalizar la gestión, en línea con un mercado que en 2025 mostró un crecimiento significativo en patrimonio administrado.

¿Por qué importa esto? Sucede que en economías donde el crédito bancario no siempre alcanza para cubrir todas las necesidades de inversión, el desarrollo de fondos mutuos amplía las alternativas de financiamiento y contribuye a profundizar el mercado de capitales.

Además, su crecimiento envía una señal clave: hay mayor cultura de inversión y mayor confianza en instrumentos regulados y diversificados, según compartieron desde Cadiem.

José Monges, director ejecutivo de la administradora de fondos, explicó que la firma cuenta con una gerencia de fondos y otra de inversión, cada una con un fin particular y las características propias con miras a obtener los mejores rendimientos para los inversores y las condiciones más óptimas para la financiación de proyectos.

En el 2025, CADIEM obtuvo la mayor participación de mercado en este sector, con un volumen de patrimonio administrado de USD 360 millones que representó el 20% del total operado por las administradoras de fondos en el país y experimentó un crecimiento de 30% respecto al año anterior.

Cadiem Fondos administra actualmente 4 fondos mutuos y 4 fondos de inversión. Para este año está previsto el lanzamiento de más fondos, desde ambas verticales, con el objetivo de seguir brindando más opciones a los clientes y que puedan ver a la administradora como una entidad para diversificar su inversión.