Desde la Cámara Paraguaya de Desarrolladores Inmobiliarios (Capadei), esperan que con la nueva calificación crediticia de la internacional Moody´s, se empiecen a desprender del mercado internacional los fondos y puedan actuar en el entorno local con la llegada de inversiones que a la vez propicien el crédito hipotecario.
Es lo que mencionó en una entrevista el presidente del gremio, Raúl Constantino, ante la consulta sobre cómo el rubro considera que podrá impactar positivamente el grado de inversión obtenido por la calificadora de riesgos.
“Nosotros como gremio, ni bien se dio la noticia, nos reunimos con las autoridades e instituciones que creemos tiene que abrir la puerta y facilitar que esos fondos de inversiones vengan. Porque esos son los que realmente harán posible la generación del crédito hipotecario, que hoy lastimosamente a nivel local está muy limitado” expresó.
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Madurar la idea
Si bien, el titular de Capadei consideró que quizás todavía pueden estar muy “verde” los desembarcos, se debe igualmente empezar a trabajar para madurar la idea, preparar el campo, los cambios que se deberán realizar ya sea desde el Banco Central, el Ministerio de Economía o el que fuese necesario.
Esto, de modo a adaptar el mercado a los requerimientos externos y que la llegada de los fondos de inversión pueda estar garantizado. Punto en el que Constantino remarcó que como gremio de desarrolladoras inmobiliarias, fueron parte importante, como agente promotor del crecimiento y estabilidad económica.
El referente citó que la Capadei siempre trabajó muy cercana con la Seprelad, presentando un manual de procedimiento de instituciones o empresas inmobiliarias, a más de ponerse en línea con las exigencias internacionales. “Creo para el grado de inversión, también hubo un componente importante de este trabajo que venimos realizando como desarrolladoras”, agregó.
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Crisis corporativa pone presión sobre la confianza de los mercados internacionales
La crisis financiera que afecta al sistema corporativo paraguayo podría tener consecuencias directas sobre el acceso al financiamiento internacional. El economista César Addario advirtió que los recientes acontecimientos relacionados con ueno bank están debilitando la percepción de los inversionistas sobre el país y podrían dificultar futuras emisiones de bonos de empresas paraguayas.
En entrevista con la 780 AM, sostuvo que el historial corporativo nacional en los mercados internacionales quedó golpeado y que, como consecuencia, la posibilidad de que nuevas compañías coloquen bonos en el exterior se encuentra prácticamente cerrada. “La ventana de emisión para cualquier empresa paraguaya hoy está cerrada”, afirmó.
Addario explicó que la situación afecta la imagen que Paraguay construyó ante los mercados internacionales, especialmente en torno a la solidez de su sistema financiero y la estabilidad macroeconómica, dos de los principales argumentos utilizados para atraer inversiones.
El impacto, según indicó, también comienza a reflejarse en el riesgo soberano. Detalló que el spread de los bonos paraguayos pasó de ubicarse entre 100 y 105 puntos básicos a aproximadamente 122 puntos. Aunque consideró que el incremento todavía no es significativo, advirtió que ya evidencia una transmisión de la incertidumbre corporativa hacia la República.
En ese contexto, señaló que el escenario podría encarecer futuras operaciones de financiamiento, incluso para el Estado. Paraguay tiene prevista una importante emisión de bonos dentro del Presupuesto General de la Nación 2027, por lo que salir actualmente al mercado podría implicar mayores tasas de interés y una menor cantidad de inversionistas dispuestos a prestar al país.
No obstante, diferenció la situación de las empresas privadas de la capacidad de financiamiento soberano. A su criterio, la República debería esperar a que se resuelvan los acontecimientos y se conozca el alcance de sus consecuencias, ya que una emisión en este momento podría trasladar directamente al costo de la deuda pública la incertidumbre generada.
Como referencia, mencionó el caso de una entidad bancaria de Guatemala, que atravesó una crisis y fue intervenida por el banco central de ese país. Según explicó, el proceso de cierre y pago a los ahorristas se desarrolló de manera ordenada, lo que permitió que posteriormente el soberano volviera a los mercados internacionales sin experimentar un impacto significativo.
Finalmente, Addario advirtió que mantener formalmente el grado de inversión no necesariamente significa que el mercado continúe percibiendo al país bajo esa misma categoría. Explicó que existe una diferencia entre conservar una calificación crediticia y contar efectivamente con la confianza de los inversionistas, por lo que será determinante cómo se gestione la crisis actual y si se evita que sus efectos se extiendan a otros sectores.
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Trazabilidad del gasto: el examen de transparencia que exige el Grado de Inversión
El estatus de Grado de Inversión coloca las cuentas de Paraguay bajo la lupa constante de calificadoras, analistas y fondos globales. Para este perfil de inversores, la disciplina macroeconómica es la condición básica, pero la sostenibilidad del clima de negocios depende de la calidad institucional y la integridad en las compras públicas.
Durante el encuentro sobre transparencia organizado por la OCDE y el BID, la agenda técnica del MEF expuso los avances en el control presupuestario y la integración de sistemas. Sin embargo, el desafío de fondo va más allá de la normativa: consiste en demostrar que las herramientas informáticas tienen la capacidad real de detectar inconsistencias antes de que los recursos salgan del Fisco.
En el marco de la 10.ª Reunión de la Red de Integridad Pública de América Latina y el Caribe OCDE-BID, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) destacó la nueva etapa de Paraguay desarrollada con apoyo del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), que busca facilitar el acceso a información integrada sobre los recursos asignados, la ubicación de las inversiones y el avance de los proyectos.
La cartera económica estuvo representada por la viceministra de Administración Financiera, Teodora Recalde, acompañada por la gerente de Gestión Financiera del Estado, Elvira Pereira.
El encuentro, bajo el lema “Las políticas anticorrupción como fuente de ahorros fiscales”, reunió a autoridades y especialistas de la región para intercambiar experiencias sobre transparencia, integridad pública, control y eficiencia en el uso de los recursos del Estado.
La viceministra Recalde participó de varias sesiones a lo largo del evento, donde se abordaron temas vinculados con las políticas públicas de integridad y su relación con el grado de inversión, la transparencia, la trazabilidad y el control para proteger los recursos públicos. También se analizaron los desafíos de fortalecer los sistemas de integridad, mejorar la coordinación institucional y promover una gestión pública más eficiente.
Asimismo, abordó la importancia de integrar la información pública para mejorar el seguimiento de los recursos del Estado. Explicó que uno de los principales desafíos es que los datos de planificación, presupuesto, contrataciones, inversión pública y ejecución financiera suelen estar distribuidos en distintos sistemas, lo que dificulta contar con una visión integral de la gestión.
Recalde resaltó la importancia del Sistema Integrado de Gestión de Bienes y Servicios (Sigebys) para fortalecer la conexión entre las contrataciones y la información presupuestaria y financiera.
Por último, resaltó que la interoperabilidad, la calidad de los datos y la coordinación entre las instituciones son fundamentales para mejorar los controles preventivos. Igualmente, la analítica avanzada y la inteligencia artificial cuentan con potencial para identificar patrones e inconsistencias, siempre con mecanismos de validación y supervisión humana.
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CAF pone hasta USD 3.000 millones sobre la mesa para impulsar inversiones en Paraguay
La entidad financiera, que ya mantiene una cartera de USD 2.696 millones en el país, plantea combinar prudencia fiscal, inversión pública estratégica y capital privado para elevar la productividad. Educación, energía e infraestructura figuran entre las prioridades.
Estabilidad con inversión estratégica. Paraguay tiene el desafío de convertir su estabilidad macroeconómica en mayor productividad y nuevas oportunidades de inversión. En ese escenario, el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF) manifestó su disposición de aportar hasta USD 3.000 millones adicionales en los próximos años para financiar proyectos públicos y privados, con énfasis en infraestructura, energía y desarrollo productivo.
Jorge Srur, gerente regional Sur de CAF, sostuvo que preservar el grado de inversión exige prudencia fiscal, pero también una gestión eficiente de los recursos destinados a obras estratégicas. Según explicó, el financiamiento soberano debe priorizar aquellos proyectos críticos para el desarrollo que no puedan ejecutarse únicamente mediante instrumentos privados.
El ejecutivo destacó que la estabilidad monetaria e institucional, la previsibilidad de las políticas, la energía renovable y de bajo costo, y una población joven constituyen ventajas competitivas del país. Sin embargo, señaló que el siguiente paso consiste en traducir esas condiciones en productividad sostenida, con la educación y la infraestructura como áreas prioritarias.
Energía y capital privado. La cartera actual de CAF en Paraguay asciende a USD 2.696 millones, concentrada principalmente en infraestructura vial, energía, agua y saneamiento. Dentro del sector energético, la entidad destinó alrededor de USD 965 millones al fortalecimiento del sistema eléctrico, mediante líneas de transmisión, redes de distribución y modernización de infraestructura.
Srur advirtió que el crecimiento de la demanda y el interés de nuevos inversores requieren acompañar esa expansión con mejoras en el sistema.
La institución también amplía el financiamiento a pequeñas y medianas empresas mediante la AFD, bancos comerciales y operaciones directas. Además, manifestó interés en proyectos forestales, centros de datos, economía del conocimiento y electromovilidad.
Conectividad para competir. Para CAF, el desafío logístico consiste en conectar al país con las cadenas regionales y globales de valor. El Corredor Bioceánico, los puentes binacionales, la Hidrovía Paraguay-Paraná y la conectividad digital y aeroportuaria forman parte de las iniciativas destacadas por Srur.
El ejecutivo participará del Foro Cavialpa 2026, previsto para el 20 de octubre en el Teatro del Banco Central del Paraguay, donde se debatirán alternativas de financiamiento privado para la obra pública y el papel de la infraestructura en la integración regional.
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La calificación de Fitch es la antesala del grado de inversión, según exviceministro
El exviceministro de Economía Manuel Alarcón habló sobre la reciente calificación dada por Fitch de BB+ para Paraguay y expresó que con la coyuntura actual puede ser considerada como la antesala del grado de inversión de la agencia considerada como la “más conservadora”.
En conversación con el programa “Así son las cosas”, del canal GEN y Universo 970/Nación Media, el economista explicó que tiene una impresión mixta sobre lo señalado por Fitch.
Por un lado, habló del sector privado y un desempeño importante, mientras que, por otro, en lo público existe una cuestión que puede ser complicada, desde el punto de vista del déficit fiscal y el gasto.
“El sector privado viene haciendo la tarea, razonablemente bien, es decir, generando riqueza y posicionando al país como un proveedor de alimentos y de bienes para el mundo; esa es una muy buena señal, especialmente para todos los inversionistas que siguen evaluando la posibilidad de iniciar actividades o de potenciar sus actividades”, destacó.
Seguidamente, dijo que la no obtención, al menos en esta ocasión, del grado de inversión obedece al “irresponsable manejo de las cuentas públicas”.
CONFIANZA DEL FMI
Consideró que Fitch es la calificadora más conservadora y que su postura, con relación a Paraguay, aparentemente, se basa en la prudencia de observar cómo avanza la cuestión del déficit fiscal, principalmente.
En contrapartida, resaltó que lo actuado hasta el momento cuenta con el aval del Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que evidentemente tiene su peso en la toma de decisión. “Ellos dicen ‘bueno, no nos gusta, pero va bien y vamos a seguir evaluando’. Queda como una antesala para obtener ese grado de inversión”, dijo.
GRADO DE INVERSIÓN
Moody’s Ratings otorgó el grado de inversión (Baa3) en julio de 2024, por primera vez en la historia del país. Por su parte, Standard & Poor’s Global Ratings hizo lo propio (BBB-) en diciembre de 2025. Como ya se mencionó, Fitch Ratings mantuvo la calificación BB+, un peldaño por debajo del ansiado grado de inversión.
Expectativas, en zona de optimismo
Las expectativas empresariales en Paraguay acumulan cinco meses consecutivos de recuperación y se mantienen por segundo mes seguido en zona de optimismo. El Indicador de Expectativas Empresariales (IEE) de la Cámara Nacional del Comercio y Servicios del Paraguay (CNCSP) alcanzó 50,29 puntos en setiembre, con una mejora mensual de 0,08 %, aunque todavía se encuentra 1,41 % por debajo del nivel registrado en setiembre de 2025.
Entre los sectores que se mantienen en zona de optimismo, el inmobiliario lideró con 51,29 puntos, seguido por Otros Servicios, con 50,57, y el sector financiero, con 50,33.
En el caso inmobiliario también se destacó la expectativa de demanda para los próximos tres meses, que alcanzó 52 puntos, mientras que Otros Servicios y Financiero mantuvieron perspectivas superiores al umbral de 50 puntos. El empleo también mostró señales favorables en varios sectores.
Construcción registró la recuperación más marcada, con mejoras tanto en la evaluación del empleo reciente como en las expectativas para los próximos tres meses, mientras que Inmobiliario y Financiero también presentaron avances en sus indicadores de empleo.