Basa Capital analizó sobre la inflación mensual de agosto registró 0,07 % m/m, signi­ficativamente por debajo de las expectativas del mercado que anticipaban 0,2 % m/m.

Este resultado sorpresivo no se explica por componentes volátiles, sino por el comporta­miento excepcional de la infla­ción subyacente (IPCSAE), que alcanzó 0,00 % mensual por segundo mes consecutivo, muy por debajo de sus promedios históricos y perfil estacional, indica.

Este componente, cru­cial para las decisiones de polí­tica monetaria por su mayor sensibilidad a las acciones del Banco Central del Paraguay (BCP), mostró una persistencia inusualmente baja que escapa a las proyecciones de modelos tradicionales.

Agrega que la inflación inte­ranual se ubicó en 4,58 %, mientras que la inflación sub­yacente (SAE) alcanzó 3,5 % anual, prácticamente en línea con el nuevo rango meta del BCP. Pero este alineamiento obedece más a factores coyun­turales, especialmente en la inflación de bienes sin alimen­tos (-0,92 % mensual), que apa­rentemente reflejan el traspaso directo de la caída del tipo de cambio a los precios al con­sumidor, más que un ajuste estructural hacia la nueva meta inflacionaria. Este escenario plantea un delicado balance de riesgos para el BCP: mante­ner restricción monetaria para alinear gradualmente la infla­ción con la meta versus un con­texto internacional de mayor incertidumbre y condiciones financieras más restrictivas. La persistencia de la caída del tipo de cambio y sus efec­tos no lineales sobre los pre­cios importados podrían crear espacio para ajustes en la polí­tica monetaria, especialmente considerando las expectativas de reducciones más intensas en las tasas de la FED.

La inflación mensual en agosto fue de 0,07 % m/m, por debajo de lo anticipado por las expecta­tivas del mercado, que preveían un incremento de 0,2 % m/m. La Encuesta de Expectativas de Variables Económicas sugería implícitamente que los compo­nentes estacionales que carac­terizaron los precios de mayo a julio ya habían concluido. Los meses pasados tuvieron resul­tados de inflación en general muy bajos (incluso negativos).

“Para nosotros, y posiblemente para el mercado, no existían ele­mentos que nos llevaran a anti­cipar una inflación mensual por debajo de las expectativas. Adicionalmente, para poner en contexto, el mes pasado (julio) habíamos tenido un resultado de inflación mensual de 0,36 %, por lo que, por persistencia en los precios, podríamos haber pensado que el 0,2 % men­sual esperado por el mercado (y por nosotros) parecía ser un resultado favorable para la inflación de agosto”, afirman los técnicos.

Basa Capital en su informe elaborado por el economista Wildo González indicó que el comportamiento de la inflación mensual del mes de agosto registró 0,07 % m/m, lo cual estuvo significativamente por debajo de las expectativas del mercado que anticipaban 0,2 % m/m.

“Este resultado sorpresivo no se explica por componentes volátiles, sino por el comportamiento excepcional de la inflación subyacente (IPCSAE), que alcanzó 0,00 % mensual por segundo mes consecutivo, muy por debajo de sus promedios históricos y perfil estacional”, detalló el informe.

Asimismo, detallaron que este componente, crucial para las decisiones de política monetaria por su mayor sensibilidad a las acciones del Banco Central, mostró una persistencia inusualmente baja que escapa a las proyecciones de modelos tradicionales.

La inflación interanual se ubicó en 4,58 %, mientras que la inflación subyacente (SAE) alcanzó 3,5 % anual, prácticamente en línea con el nuevo rango meta de la banca matriz. Sin embargo, este alineamiento obedeció más a factores coyunturales, especialmente en la inflación de bienes sin alimentos (-0,92 % mensual), que aparentemente reflejan el traspaso directo de la caída del tipo de cambio a los precios al consumidor, más que un ajuste estructural hacia la nueva meta inflacionaria.

“Este escenario plantea un delicado balance de riesgos para el Banco Central: mantener la restricción monetaria para alinear gradualmente la inflación con la meta versus un contexto internacional de mayor incertidumbre y condiciones financieras más restrictivas”, mencionaron.

La persistencia de la caída del tipo de cambio y sus efectos no lineales sobre los precios importados podrían crear espacio para ajustes en la política monetaria, según señalaron, especialmente considerando las expectativas de reducciones más intensas en las tasas de la FED.

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En el informe se explica que el comportamiento reciente de la inflación, caracterizado por resultados sistemáticamente por debajo de las expectativas y la aparente efectividad del traspaso de la caída del tipo de cambio a los precios, sugiere la presencia de dinámicas no lineales en la formación de precios que los modelos tradicionales no capturan adecuadamente.

“Esto quita presión al Banco Central y abre la posibilidad de considerar ajustes en la política monetaria”, especialmente ante un entorno externo donde las reducciones de tasas de la FED podrían ser más agresivas de lo inicialmente previsto.

En este contexto, agregaron que no sería descartable que el BCP reduzca su Tasa de Política Monetaria (TPM), siguiendo el patrón típico de los bancos centrales emergentes de acompañar los movimientos de la FED para mantener diferenciales de tasas y evitar apreciaciones excesivas que afecten la competitividad exportadora.

“Si bien una reducción en 2025 no es lo más probable, el primer trimestre de 2026 emerge como una ventana más factible para este ajuste”, finalizaron.

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La inflación mensual de agosto registró 0,07% m/m, significativamente por debajo de las expectativas del mercado que anticipaban 0,2 % m/m.

Basa Capital comparte su informe mensual sobre la inflación de agosto y el escenario para la tasa de política monetaria (TPM), elaborado por el economista Wildo González, quien explica que el resultado sorpresivo, no se explica por componentes volátiles, sino por el comportamiento excepcional de la inflación subyacente medida por el índice de precios del consumidor (IPCSAE).

Es que la inflación mensual en agosto fue de 0,07% mensual sobre mensual (m/m), lo cual estuvo por debajo de lo anticipado por las expectativas del mercado, que más bien preveían un incremento de 0,2 % m/m.

El especialista comenta en el reporte que, la inflación subyacente que alcanzó 0,00 % mensual por segundo mes consecutivo, fue muy por debajo de sus promedios históricos y perfil estacional.

Este componente, crucial para las decisiones de política monetaria por su mayor sensibilidad a las acciones del Banco Central del Paraguay (BCP), mostró una persistencia inusualmente baja que escapa a las proyecciones de modelos tradicionales, señala.

En el caso de la inflación interanual se ubicó en 4,58 %, mientras que la inflación subyacente (SAE) alcanzó 3,5 % anual, prácticamente en línea con el nuevo rango meta de la banca matriz, según se revela.

Sin embargo, este alineamiento obedece más a factores coyunturales, especialmente en la inflación de bienes sin alimentos (-0,9 % mensual), que aparentemente reflejan el traspaso directo de la caída del tipo de cambio a los precios al consumidor, más que un ajuste estructural hacia la nueva meta inflacionaria.

Este escenario plantea un delicado balance de riesgos para el Banco Central, el de mantener restricción monetaria para alinear gradualmente la inflación con la meta versus un contexto internacional de mayor incertidumbre y condiciones financieras más restrictivas.

La persistencia de la caída del tipo de cambio y sus efectos no lineales sobre los precios importados podrían crear espacio para ajustes en la política monetaria, especialmente considerando las expectativas de reducciones más intensas en las tasas de la FED.

En una operación que evi­dencia la confianza del mer­cado, Basa Capital estruc­turó y colocó con éxito una nueva emisión de bonos corporativos de Comfar Saeca, que acompaña la expansión de una compa­ñía con más de 2.500 clien­tes activos en todo el país.

La emisión estuvo con­formada por dos series en moneda local, ambas con pago de intereses trimestra­les y una inversión mínima de G. 5.000.000. La Serie 9 fue de G. 1.500 millones, con una tasa anual del 11,25 % a un plazo de 3 años, mientras que la Serie 10 también alcanzó G. 1.500 millones, con una tasa del 12,25 % anual y un venci­miento a 7 años.

Los recursos obtenidos son destinados a la construcción de la nueva planta industrial de 16.000 m², en Mariano Roque Alonso, obra que se encuentra en plena ejecución y cuya infraestructura per­mitirá a Comfar incremen­tar su capacidad productiva y responder a la creciente demanda del sector farma­céutico nacional.

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Andrea González, vicepresi­denta de Basa Capital, des­tacó la relevancia de la ope­ración. “El éxito de esta colocación confirma el inte­rés de los inversores en acom­pañar el plan de crecimiento de Comfar. Para Basa Capi­tal representa una satisfac­ción poder conectar alterna­tivas de inversión atractivas con proyectos empresariales que generan empleo y apor­tan al desarrollo económico del país”, expresó.

“Queremos agradecer de manera especial la confianza de Comfar y de todos los inversionistas que partici­paron en esta emisión. Ese respaldo es fundamental para seguir fortaleciendo al mercado de capitales como una fuente real de financia­miento para el crecimiento empresarial en Paraguay”, indicó.

Basa Capital, a través de su equipo especializado, con­tinúa desempeñando un rol clave en el asesoramiento financiero y la estructura­ción de emisiones en el mer­cado de valores, acercando soluciones de financia­miento a empresas locales y oportunidades de inver­sión a participantes institu­cionales y particulares.

Para obtener información adicio­nal sobre futuras oportu­nidades de inversión, visite www.basacapital.com.py o comuníquese al (021) 618-7900.

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