El primer trimestre de este 2026 estuvo marcado por una desaceleración del dinamismo en el mercado de valores que se vio afectado por un contexto de incertidumbre, generado por situaciones internacionales y locales. Sin embargo, el mercado bursátil paraguayo mantuvo una trayectoria positiva, aunque con una moderación en su ritmo de expansión durante los primeros tres meses del año.

Así lo reveló el último análisis de Cadiem Casa de Bolsa, en el cual se señaló que la Bolsa de Valores de Asunción (BVA) reportó operaciones por G. 13,3 billones, aproximadamente USD 2.094 millones al cambio actual, en los primeros tres meses del 2026, con un incremento de 3,1 % respecto al mismo periodo del año anterior. Este número reflejó una ralentización desde el crecimiento de 17 % con que había cerrado el 2025.

A pesar de dicha moderación, el mercado primario continuó mostrando niveles saludables de actividad y crecimiento interanual. En marzo del 2026, las operaciones bursátiles sumaron G. 4 billones que significaron unos USD 671 millones, el monto más bajo del último año, significando una reducción de 12 % en comparación con el volumen de marzo del 2025.

Lea más: Paraguay proyecta captar inversiones por USD 700 millones y abrir más mercados

“Luego de meses de expansión sostenida, resulta natural observar períodos de ajuste y consolidación en la dinámica de crecimiento. Los próximos meses serán determinantes para evaluar si esta desaceleración fue un fenómeno transitorio o el inicio de una etapa de crecimiento más moderado”, detalló en conferencia de prensa César Paredes, presidente de Cadiem.

El menor dinamismo que tuvo la BVA en marzo del 2026 estuvo relacionado con la cautela a la que se acogieron los agentes económicos como consecuencia de la incertidumbre que generan situaciones globales e internas, añadió Paredes.

En un contexto de modernización tecnológica, cambios regulatorios y creciente protagonismo del mercado bursátil como alternativa de financiamiento, César Barreto, presidente de la Caja de Valores del Paraguay (Cavapy), analizó, en esta nueva entrega de Hacedores de La Nación/Nación Media, el presente y el potencial de crecimiento del sector, así como los desafíos estructurales que enfrenta Paraguay para alcanzar estándares internacionales.

El mercado de valores de Paraguay se encuentra en una etapa de crecimiento y expansión positiva, pero al mismo tiempo, cuenta con un margen de desarrollo relevante, lo que constituye una oportunidad y un desafío para todos los actores del mismo. En los últimos cinco años, el mercado ha crecido 4,5 veces llegando a USD 8.063 millones en volúmenes de negociación al cierre del 2025 y consolidando un ritmo similar en el volumen de emisiones registradas de USD 1.254 millones durante el 2025 (3,8 veces más que el 2020).

Aun así, este mercado cuenta con mucha oportunidad de crecimiento. Un dato: el volumen de negociación representa solo el 15,3 % del producto interno bruto (PIB) del país, cuando en mercados desarrollados este indicador se ubica entre el 100 % y 200 %.

El principal rol de la Cavapy es el de ejecutar los procesos y tareas de registrar, compensar, liquidar y anotar en cuenta (esto es asignar correctamente la tenencia del instrumento en la cuenta del inversor) de todas las operaciones del mercado de valores. Cavapy es una entidad de infraestructura que otorga este servicio de soporte operativo a todos los actores que operan en el mercado de valores.

El cambio fundamental es que a partir de la implementación de la nueva infraestructura tecnológica y de la autorización por parte del regulador para la Caja de Valores, las funciones de negociación y registro, liquidación y custodia, que antes se encontraban consolidadas en una sola entidad, que era la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), se segregan quedando la función de negociación en la Bolsa y la de registro, liquidación y custodia en Cavapy, para cumplir con los estándares internacionales y otorgar a todo el mercado un nivel de mayor control y seguridad en las operaciones.

Podés leer: Ana Iris Maidana: “El liderazgo femenino aporta una mirada integral a la gestión empresarial”

El único impacto que se genera a las empresas emisoras es que deben interactuar hoy con dos entidades de infraestructura (Cavapy + BVA) cuando antes solo lo hacían con una (BVA).

Los requerimientos legales, regulatorios y los procesos operativos no han sufrido modificaciones, y es importante mencionar que los costos asociados a los procesos de emisión tampoco sufrieron cambios. En ese sentido, se está haciendo un esfuerzo importante para que toda la inversión realizada no impacte en los costos y así se incentive una mayor participación de emisores e inversionistas.

Claramente, el mercado de valores se constituye hoy como una alternativa de financiamiento para las empresas y podemos decir que se está consolidando bajo esa figura. La posibilidad de diseñar estructuras de financiamientos que se adecuen mejor a las necesidades de los proyectos de inversión es un diferencial que el mercado de valores ofrece a las empresas.

Los sectores financieros, de servicios, agropecuarios y construcción, son los rubros con mayor presencia en los volúmenes negociados en el mercado.

El mercado de capitales se encuentra en un proceso de expansión, pero su tamaño es aún pequeño en comparación con otras economías más desarrolladas. Podemos mencionar algunos desafíos con los cuales hoy las empresas paraguayas se encuentran al ingresar al mercado bursátil. Uno, desarrollo y transformación de la cultura corporativa empresarial: adecuación de sus procesos administrativos, gobierno corporativo.

Segundo, profundidad y liquidez del mercado: desarrollo de productos y herramientas que otorguen mayor liquidez a los nuevos títulos emitidos; en ese sentido, la participación de más inversores institucionales es determinante.

Y por último, la formación y educación financiera para captar con eficiencia las soluciones que el mercado de capitales ofrece.

Leé también: Claudia Bogado: “La carne paraguaya es uno de nuestros principales embajadores en el mundo”

En primer lugar, el mercado de capitales es un complemento al sector financiero y puede otorgar soluciones y alternativas que fortalezcan las opciones de financiamiento para proyectos de inversión y desarrollo de las empresas. Otra manera de impactar positivamente es conectando el mercado paraguayo con mercados regionales y globales que amplifiquen las oportunidades de inversores internacionales.

La implementación de tecnología “world class” tanto en Cavapy, con la tecnología Montran, como en la BVA, con la tecnología Nasdaq, otorga al mercado un nivel internacional de seguridad, dinámica y transparencia, ya que se elevan y cumplen con los estándares definidos en IOSCO (Organización Internacional de Comisiones de Valores), entidad que valida y certifica las mejores prácticas y permite transformar los procesos y controles, asimilándose a la manera de operar de los mercados regionales y globales.

Otro aspecto muy importante a mencionar en este punto es la nueva Ley del Mercado de Valores que fue promulgada en noviembre del 2025 y contiene definiciones que fortalecen controles y procesos para otorgar mayor seguridad y trazabilidad a las operaciones del mercado.

En este punto podemos mencionar algunos aspectos como, más participación de inversionistas institucionales, así como incorporación de un mayor número de empresas emisoras. Mayor liquidez y profundidad para los instrumentos bursátiles.

Además, educación financiera y capacitación en las herramientas disponibles, conectividad con mercados regionales y globales, e innovación y desarrollo de nuevos productos.

• Ministro de Hacienda de Paraguay, de julio de 2007 a mayo de 2008
• Presidente de la Agencia Financiera de Desarrollo (AFD), de octubre de 2005 a julio de 2007
• Magíster en Economía Aplicada por la Pontificia Universidad Católica de Chile
• Posgrado en Macroeconomía Aplicada por la Pontificia Universidad Católica de Chile
• Economista por la Universidad Nacional de Asunción
• Socio fundador de Macroanálisis Consultora, desde 1999

Te puede interesar: El negocio de perfumes en Paraguay mueve unos USD 400 millones

Se puso en marcha una campaña para digitalizar acciones dentro del mercado de valores, un paso que apunta a simplificar procesos, mejorar la seguridad y alinear al país con estándares internacionales.

El cambio clave, impulsado por la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY), es el paso a las acciones escriturales, es decir, títulos que dejan de gestionarse en formato físico para registrarse de manera electrónica.

Esto permite a las empresas tener un mayor control sobre la tenencia de sus acciones, agilizar transferencias y reducir riesgos operativos, según explica la caja.

En esta primera etapa, el servicio está dirigido a empresas que cotizan en bolsa, como las SAECA y SAE, además de casas de bolsa y administradoras de fondos.

En una segunda fase, se prevé extender el sistema a todas las sociedades anónimas, que ya pueden comenzar a prepararse para este proceso.

Más allá del cambio operativo, el impacto es concreto: la digitalización permite actualizar automáticamente el libro de accionistas, mejorar la trazabilidad de las operaciones, facilitar reportes regulatorios y gestionar eventos corporativos de forma más eficiente.

El proceso cuenta con respaldo de la Superintendencia de Valores y se enmarca en la nueva Ley del Mercado de Valores, que ya establece la obligatoriedad de este registro para ciertas empresas.

Esta iniciativa se suma a otros avances recientes del mercado, como la incorporación de sistemas tecnológicos como Montran y Nasdaq, consolidando un proceso de transformación más amplio.

Desde CAVAPY sostienen que este tipo de herramientas no solo ordena el funcionamiento interno de las empresas, sino que también responde a una demanda clave: generar confianza en inversionistas, especialmente internacionales, a través de información más estandarizada, segura y comparable.

En ese contexto, la digitalización de acciones aparece como un paso concreto para que más empresas se integren al mercado de capitales y aprovechen nuevas oportunidades de financiamiento.

Realizarán charlas sobre perspectivas económicas y mercado de valores, en el stand.

Basa Capital está presente en Innovar 2026, la feria agro­pecuaria más importante del país, que se desarrolla en el Centro Tecnológico Agrope­cuario del Paraguay (Ceta­par), en Yguazú, Alto Paraná. Durante el evento, el equipo de la Casa de Bolsa y Admi­nistradora de Fondos forma parte del stand de Basa, acompañando la propuesta integral del grupo para el sector productivo.

A lo largo de los días de feria, Basa Capital compartirá con productores, empresarios y visitantes las distintas solu­ciones que el mercado de valores ofrece para invertir, gestionar el capital y acceder a financiamiento para pro­yectos empresariales.

Como parte de la agenda de actividades del stand de Basa, se realizará la charla “Perspectivas económicas 2026 y mercado de valores”, organizada en el marco de Basa Forum, un espacio de análisis y conversación sobre el contexto económico y financiero del país.

La charla contará con la par­ticipación de Wildo Gonzá­lez, economista, y Lucas Cardozo, regional head Alto Paraná e Itapúa de Basa Capital. Durante el encuen­tro se abordarán las princi­pales variables económicas que marcarán el escenario de 2026 y su impacto en las decisiones de inversión y financiamiento.

“Innovar es un espacio clave para encontrarnos con el sector productivo del país. Para Basa Capital es muy importante estar presentes un año más, reafirmando nuestro

compromiso con el desarro­llo del Alto Paraná, Itapúa y toda la región. Creemos que el mercado de capitales puede ser una herramienta concreta para que empre­sas y productores invier­tan, crezcan y planifiquen su futuro”, señaló Cardozo.

Durante la feria, los asis­tentes también podrán acercarse al stand de Basa para conocer más sobre las alternativas de inversión y financiamiento disponibles a través del mercado de valo­res, así como las herramien­tas digitales que facilitan el acceso a estos servicios.