La calificación “py AA-f” con tendencia estable para el Fondo de Inversión Inmobiliario Link Center marca un nuevo hito en la sofisticación del mercado local.

El mercado de fondos de inversión en Paraguay dio un nuevo paso en su proceso de diversificación y maduración con la calificación “py AA-f” otorgada por Feller-Rate al Fondo de Inversión Inmobiliario Link Center, con tendencia estable.

La nota, una de las más altas dentro del sistema local para este tipo de instrumentos, representa una validación externa del perfil financiero, estructural y de riesgo del fondo. Esto fortalece su posicionamiento como vehículo para canalizar capital hacia proyectos inmobiliarios de gran escala.

En la práctica, esta calificación amplía el universo de potenciales inversionistas, al habilitar la participación de fondos institucionales, actores corporativos y vehículos internacionales que requieren este tipo de estándares para operar.

Más allá del proyecto específico, la lectura del sector apunta a un fenómeno más amplio, el crecimiento y profesionalización de los fondos de inversión como herramienta de financiamiento en Paraguay.

Según actores del mercado, este tipo de calificaciones no solo mejora la percepción de riesgo, sino que eleva el estándar de análisis y abre la puerta a estructuras más complejas de inversión.

El fondo está vinculado al desarrollo del proyecto inmobiliario mencionado, ubicado en el eje corporativo de Asunción, sobre Aviadores del Chaco, que integra oficinas, componente residencial, hotel y área comercial.

Sin embargo, el foco del mercado no está únicamente en el activo, sino en la estructura financiera que lo respalda, considerada cada vez más relevante en la captación de capital para proyectos de gran escala.

La calificación AA- implica un análisis integral de la estructura del fondo, la calidad de los activos, la gobernanza, la gestión y los mecanismos de mitigación de riesgos.

En ese contexto, la evaluación positiva refuerza la confianza de inversionistas y posiciona al instrumento dentro de una categoría apta para perfiles más sofisticados, tanto locales como internacionales.

El avance de este tipo de vehículos refleja una tendencia creciente en el mercado financiero local, un mayor uso de fondos de inversión como mecanismo para financiar desarrollo inmobiliario y diversificar fuentes de capital.

La obtención de una calificación AA- no solo representa un hito para el fondo, sino que se inserta en una dinámica más amplia de transformación del mercado de inversiones en Paraguay.

En un contexto de expansión del sector inmobiliario y mayor interés de capital regional, los fondos de inversión comienzan a consolidarse como un instrumento clave para canalizar financiamiento hacia proyectos de gran escala.

Por: Alba Delvalle

Una serie de empresas consultan cada semana cómo instalarse en el país, atraídas por costos, talento y su posición estratégica como puerta de entrada al mercado sudamericano.

El interés de empresas brasileñas por instalarse en Paraguay dejó de ser una premisa para convertirse en un flujo constante de consultas, proyectos en evaluación y, en algunos casos, inversiones en marcha. Lo que décadas atrás era una oportunidad poco explorada, hoy empieza a consolidarse como una estrategia concreta de expansión regional.

En ese proceso, actores como TOTVS, firma tecnológica con presencia en Paraguay, Brasil y Bolivia, están cumpliendo un rol silencioso pero clave: acompañar a empresas en su desembarco, integración operativa y comprensión de los negocios a nivel local.

“Todas las semanas recibimos entre tres y cuatro consultas de empresarios interesados en Paraguay”, expresa Emerson Wagner, quien lleva más de dos décadas vinculado al desarrollo de negocios en la región. Estas indagaciones reflejan una tendencia más amplia, de que decenas o incluso cientos de empresas evalúan al país como destino.

Pero lo interesante no es solo el volumen, sino el tipo de consulta, ya que, según el referente, ya no se trata de un interés exploratorio superficial, sino de empresarios que buscan entender cómo abrir operaciones, qué estructura necesitan y de qué manera pueden escalar desde Paraguay hacia otros mercados.

Es decir, el país empieza a posicionarse como algo más que un destino de inversión puntual, y se configura más bien como una plataforma de expansión. Paraguay aparece como el primer paso en su proceso de internacionalización, debido a la cercanía geográfica, la afinidad cultural y un entorno operativo accesible.

Pero el verdadero diferencial está en lo que ocurre después, comenta Emerson, ya que, desde Paraguay, las industrias pueden proyectarse hacia economías como Argentina, Bolivia o Chile, aprovechando una ubicación estratégica y una estructura de costos más competitiva. Esa combinación convierte al país en una especie de “zona de aterrizaje” para operaciones regionales.

“El empresario llega por los impuestos o la maquila, pero se queda por todo lo demás”, remarca el directivo. Esa “segunda capa” de ventajas es la que termina consolidando la decisión, por las ventajas competitivas del país como la disponibilidad de mano de obra joven que contrasta con un mercado laboral más saturado en Brasil.

A esto se suman costos energéticos competitivos y una infraestructura que, según el ejecutivo, suele sorprender a quienes llegan por primera vez. Asimismo, el contexto regional juega su papel, pues Brasil que concentra cerca de la mitad del PIB de América del Sur, enfrenta desafíos propios como mayor competencia interna, costos más elevados y dificultades para encontrar recursos humanos disponibles en ciertos sectores.

Ese escenario empuja a las empresas a mirar más allá de sus fronteras en busca de eficiencia y crecimiento, y Paraguay aparece entonces como una extensión natural. El interés se concentra principalmente en el sector industrial, donde el país ofrece condiciones particularmente atractivas para proyectos orientados a la producción y exportación como la Ley de Maquila, uno de los principales catalizadores.

Pero Wagner comenta que las empresas evalúan también la logística, el acceso a mercados, la estabilidad macroeconómica y la posibilidad de operar con estructuras más livianas. Punto en el que compartió la intención de una firma que podría generar inversiones de USD 200 millones para la instalación de una planta industrial vinculada a la producción textil.

Aunque el desembarco no es automático, aclara, y que uno de los factores clave que determinan si una inversión se concreta o no es la capacidad de generar conexiones locales. “El empresario brasileño necesita aliados en Paraguay”, explica. Desde el conocimiento del marco regulatorio hasta el acceso al sistema financiero o la articulación con actores del sector público, lo que será determinante para transformar el interés en inversión real.

Ahí es donde aparecen oportunidades como las misiones empresariales, que buscan precisamente acortar esa distancia. La reciente llegada de una delegación de 40 empresarios brasileños al país tuvo ese objetivo: generar vínculos, entender el mercado y avanzar en oportunidades concretas. En ese ecosistema, empresas tecnológicas como TOTVS operan como facilitadores. Más allá de su core de negocio, que es el desarrollo de sistemas de gestión empresarial (ERP), su rol se amplía a la integración operativa de compañías que desembarcan en nuevos mercados.

A través de plataformas como su sistema integrado, las empresas pueden centralizar información contable, financiera, productiva y comercial, independientemente del país en el que operen. Esto no solo mejora la eficiencia, sino que reduce la incertidumbre en procesos de expansión, comentó.

En un entorno en el que la información en tiempo real es clave, contar con visibilidad sobre toda la operación se vuelve un factor crítico, tendencia acelerada en los últimos tres años, y todo indica que no es coyuntural. La combinación de factores internos en Brasil y ventajas estructurales en Paraguay, está generando un punto de inflexión.

Tal es así que, más que una ola puntual de interés, se trata de un cambio en la lógica de expansión empresarial en la región, y Paraguay está dejando de ser una opción periférica para convertirse en una pieza estratégica.

Y aunque el volumen de inversiones concretadas todavía está en proceso de maduración, el dato más relevante ya está sobre la mesa: el país no solo está siendo observado, sino activamente evaluado como base de operaciones, concluye Wagner.

Natalia Rodríguez, gerente de Economía del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), señaló que el mercado local se encuentra mostrando una respuesta muy positiva a las emisiones de bonos del Tesoro. La primera colocación del año, realizada recientemente, tuvo resultados muy satisfactorios, con una alta demanda por parte de los inversionistas.

Según Rodríguez, se espera realizar tres colocaciones más para alcanzar USD 200 millones en lo que va del año. “En esta primera emisión, en el caso de estos bonos del Tesoro, los principales interesados son los bancos de plaza y los fondos de inversión, los fondos de previsión, de fondos de garantías o bancos de plaza, principalmente interesados”, dijo a la 920 AM.

A su vez, desde el año pasado ya se viene viendo este apetito en cuanto a bonos se refiere. “Pudimos aumentar nuestra posición internacional en moneda local. El mercado local sigue respondiendo muy favorablemente. Nosotros, este año tenemos un programa que apunta por lo menos a ubicar 200 millones de dólares en el mercado local y ya con esta subasta, estamos superando el 50 % de esa meta”, mencionó.

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Subrayó que existe un fuerte interés del capital privado por invertir en Paraguay, lo que refuerza el buen momento del mercado financiero local. En cuanto al cronograma, detalló que el plan de colocaciones continuará con nuevas subastas previstas para julio, seguidas de otras en octubre y noviembre, estas últimas en fechas cercanas, como parte de la estrategia para completar el programa de emisiones del año.

Las colocaciones de bonos del Tesoro tienen un doble objetivo: por un lado financiar el Presupuesto General de la Nación y, por otro, cumplir con la ley de manejo de pasivos. De esta manera, los recursos obtenidos se utilizan tanto para cubrir necesidades del gasto público como para la gestión y reestructuración de obligaciones financieras del Estado.

Recientemente el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) concretó de manera exitosa la primera colocación de bonos del año, por G. 698.000 millones, unos USD 109,5 millones al cambio actual con una tasa de rendimiento es de 8,90 %, mientras que el pago de cupones se realizará de manera semestral.

La emisión de Bonos del Tesoro se realizó a través del Banco Central del Paraguay (BCP), en el marco del programa de financiamiento previsto para el ejercicio fiscal 2026 y de la administración de pasivos autorizada por la normativa vigente, de acuerdo a lo informado por la cartera de Economía.

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El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) concretó de manera exitosa la primera colocación de bonos del año, por G. 698.000 millones, unos USD 109,5 millones al cambio actual. La tasa de rendimiento es de 8,90%, mientras que el pago de cupones se realizará de manera semestral. La emisión de Bonos del Tesoro en el mercado local se realizó a través del Banco Central del Paraguay (BCP).

La operación corresponde a la reapertura de una serie con vencimiento en el 2035, en el marco del programa de financiamiento previsto para el ejercicio fiscal 2026 y de la administración de pasivos autorizada por la normativa vigente, de acuerdo a lo informado por la cartera de Economía.

Los recursos serán destinados al financiamiento del Presupuesto General de la Nación 2026 y al cumplimiento de compromisos en el marco de la Ley N° 6638/2020, en línea con la estrategia financiera del Tesoro Público.

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El MEF tiene previsto emitir deuda en otras tres ocasiones dentro de este año. La próxima coloración está fijada para el 29 de julio; la siguiente, para el 28 de octubre y, finalmente, la última, el 25 de noviembre. “El presente calendario se mantiene sujeto a posibles modificaciones y ampliaciones. Los montos a licitar en cada subasta serán anunciados oportunamente por el Ministerio de Economía y Finanzas”, aclara la cartera en el apartado de su página web.

El Gobierno sigue gozando de la confianza de los inversionistas, considerando que en febrero pasado se concretó la tercera emisión de Bonos Soberanos en moneda local, es decir guaraníes, en el mercado internacional, alcanzando un monto total de Gs. 6.506.960.000.000, equivalente a USD 1.000 millones (tipo de cambio de la operación: Gs. 6.506,96), con una tasa de interés del 8,5%, y un plazo de 12 años.

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