La inversión pública acumulada hasta el mes de setiembre del 2021 fue de US$ 693 millones, lo que representa un descenso del 8% teniendo en cuenta que en el mismo período del año pasado fue de US$ 753,9 millones, según el informe de Situación Financiera (Situfin) emitido por el Ministerio de Hacienda.
El director de Política Macrofiscal, Rolando Sapriza, señaló que el Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC) fue el ente que mayor dinamismo aplicó a los recursos destinados a las inversiones en obras públicas, teniendo en cuenta que fueron destinados US$ 543,2 millones, que equivalen al 78,4% de los recursos utilizados en la inversión pública durante el periodo mencionado.
El técnico del Ministerio de Hacienda explicó que entre las obras que fueron ejecutadas por el MOPC se encuentran los trabajos de pavimentación y mantenimiento de rutas, la apertura de caminos vecinales, proyectos de acueductos en el Chaco paraguayo, entre otros proyectos.
El informe explica que otros entes también ejecutaron recursos dentro de los planes de inversión pública. Estas entidades son el Ministerio de Salud Pública y Bienestar Social, el Ministerio de Educación, el Ministerio de Hacienda, la Presidencia de la República y el Ministerio de Agricultura y Ganadería (MAG).
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Ejecución del MOPC
Un total de G. 2,77 billones fue la inversión acumulada en obras que registró el Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC) desde enero hasta setiembre de este año. El informe emitido por la cartera de Obras indica que durante el periodo mencionado, el pago por certificados de obras representa una caída del 16%, si se tienen en cuenta las inversiones registradas entre enero y setiembre del 2020, que fueron en total G. 3,33 billones.
La ejecución de los recursos acumulados al mes de setiembre representa el 49% del presupuesto que maneja el MOPC para inversiones en obras públicas. El informe señala que, en el noveno mes del año, el MOPC invirtió en pagos por certificados de obras y otros servicios la suma de G. 448.868 millones, lo que representa un 24% más que el mes anterior, agosto, que fue de G. 362.263 millones.
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Tesoro capta G. 974.350 millones en nueva emisión de bonos: demanda sobrepasó el 24%
El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) concretó una nueva colocación de Bonos del Tesoro Público en el mercado local por G. 974.350 millones, cuya operación refleja el interés de los inversionistas por los instrumentos emitidos por el Estado paraguayo.
La subasta, realizada a través del Banco Central del Paraguay (BCP), registró una demanda total de G. 1,205 billones, superando ampliamente el monto finalmente adjudicado en un 24%. El resultado evidencia la confianza del mercado en la estabilidad macroeconómica del país y en la capacidad del Gobierno para gestionar sus necesidades de financiamiento en moneda local.
Los recursos obtenidos serán destinados a financiar compromisos contemplados en el Presupuesto General de la Nación (PGN) 2026, como parte de la estrategia financiera del Tesoro Público para asegurar el funcionamiento de las instituciones estatales y la ejecución de programas e inversiones públicas.
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La operación consistió en la reapertura de tres series de bonos con diferentes plazos de vencimiento. En la serie con vencimiento en octubre de 2028 fueron adjudicados G. 60.000 millones, con una tasa de rendimiento de 7,84 %.
Por su parte, la serie con vencimiento en febrero de 2030 captó G. 100.000 millones, con una tasa de rendimiento de 8,60%.
La mayor demanda se concentró en los títulos de largo plazo. La serie con vencimiento en agosto de 2035 absorbió G. 814.350 millones, equivalentes a más del 83 % del total adjudicado, con una tasa de rendimiento de 9,10 %.
En los tres casos, los bonos contemplan pagos semestrales de intereses, una característica que suele resultar atractiva para inversionistas institucionales, fondos de inversión, bancos y otros participantes del mercado financiero.
Desde el MEF destacaron que la colocación permite continuar diversificando las fuentes de financiamiento del Estado y fortalecer el desarrollo del mercado de capitales local, reduciendo la dependencia de emisiones externas y promoviendo una mayor profundización financiera en guaraníes.
El resultado también muestra que existe liquidez suficiente en el sistema financiero para absorber emisiones soberanas de mediano y largo plazo, incluso en un contexto internacional marcado por tasas de interés todavía elevadas y una mayor cautela de los inversionistas.
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Déficit fiscal se ubica en 0,9 % del PIB a mayo, mientras economía mantiene dinamismo, según el MEF
El informe de situación financiera (Situfin), presentado por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), destaca que la economía paraguaya continúa mostrando señales de dinamismo. De acuerdo con el Indicador Mensual de la Actividad Económica del Paraguay (IMAEP), medido por el Banco Central del Paraguay (BCP), la actividad registró una variación interanual de 3,4 % en abril, mientras que el acumulado del año alcanzó un crecimiento de 5,1%.
Por sectores, el desempeño estuvo liderado por el sector secundario, con un crecimiento de 4,5 %, seguido del sector primario (3,6 %), terciario (2,7 %) y manufactura (2 %).
Ventas muestran crecimiento sostenido
El estimador de cifra de negocios, indicador que mide la dinámica de ventas, reportó un aumento interanual de 3 % en abril, acumulando una expansión de 5,5 % en lo que va del año. Entre los rubros con mayor dinamismo se destacan los productos químicos y farmacéuticos, con un incremento de 12,9 %, al igual que las ventas y mantenimiento de vehículos. Las grandes tiendas, por su parte, crecieron 10,4 %.
Inflación bajo control y tasa de interés sin cambios
En cuanto a precios, la inflación interanual a mayo se ubicó en 2,4 %, impulsada principalmente por alimentos, combustibles y servicios. No obstante, el MEF señaló que la trayectoria inflacionaria se mantiene dentro del rango esperado por el BCP, situación que permitió al Comité de Política Monetaria mantener la tasa de referencia en 5,5 %.
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Apreciación del guaraní impacta en ingresos
Uno de los factores que sigue afectando las cuentas fiscales es la apreciación del tipo de cambio. A mayo de 2026, el promedio del dólar se situó en G. 6.126, con una apreciación acumulada de 8,9 % en el año y una variación interanual de 23,3 %. Desde el MEF explicaron que esta situación repercute especialmente en la recaudación vinculada al comercio exterior, al reducir la base imponible de impuestos aduaneros e ingresos de entidades binacionales.
Exportaciones crecen y sostienen superávit comercial
El comportamiento del comercio exterior permitió mantener un superávit comercial acumulado desde febrero. Las exportaciones crecieron 22,6 % interanual a mayo y acumularon un aumento de 16,4 % en el año, impulsadas principalmente por envíos agrícolas y por el régimen de maquila, cuyas exportaciones aumentaron 30 % respecto al año anterior.
Ingresos tributarios se incrementan, pero binacionales frenan resultado
Los ingresos totales del Estado crecieron 1,2 % acumulado a mayo, sostenidos principalmente por el aumento de 3,6 % de los ingresos tributarios. Sin embargo, el desempeño fue atenuado por la caída de los ingresos no tributarios, que disminuyeron 7,8 %, afectados principalmente por menores recursos provenientes de las binacionales. Dentro de los ingresos tributarios, los impuestos internos mantuvieron una dinámica positiva, con un crecimiento de 12,3 % acumulado y de 7,7 % solo en mayo.
Gasto público aumenta con énfasis en salud, educación y protección social
El gasto total registró un incremento acumulado de 11,7 % a mayo, orientado principalmente a áreas consideradas estratégicas. El gasto en salud aumentó 17,9 %, educación 17,7 % y programas de protección social 11,9 %.
El MEF indicó además que cerca del 80 % de las remuneraciones del sector público continúa concentrándose en servicios esenciales como salud, educación y seguridad. En prestaciones sociales, sobresalieron los incrementos en jubilaciones y pensiones (9,5 %), adultos mayores (13,3 %) y el programa Hambre Cero.
Inversión pública se acerca al nivel del año pasado
La inversión pública alcanzó G. 2,456 billones, equivalentes a USD 384,9 millones, nivel similar al registrado en el mismo periodo del 2025. El principal ejecutor fue el Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC), especialmente durante mayo, cuando la inversión tuvo una variación interanual cercana al 64 %.
El informe también resalta un aumento de 32,5 % en pagos de medicamentos y de 20,5 % a contratistas y proveedores del MOPC, como parte del proceso de regularización de compromisos del Gobierno.
Déficit fiscal llega a USD 517 millones
El resultado fiscal acumulado al quinto mes del año se ubicó en G. 3,435 billones negativos, equivalentes a USD 527 millones y a un déficit de 0,9 % del PIB. El déficit operativo alcanzó G. 980.000 millones, equivalentes a USD 142,3 millones. En términos anualizados, el déficit global se sitúa en 2,4 % del PIB, un nivel similar al registrado en igual periodo del año anterior.
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Déficit fiscal acumulado se mantiene en 0,8 % del PIB al cierre de abril
De acuerdo con el reciente Informe de Situación Financiera (Situfin), emitido por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), la Administración Central reportó un déficit fiscal acumulado de G. 3.179 mil millones, equivalente a USD 485,3 millones, cifra que representa el 0,8 % del Producto Interno Bruto (PIB).
El informe oficial resalta que, durante el mes de abril, las arcas públicas registraron un superávit de G. 26,4 mil millones, lo que propició una leve reducción de la brecha fiscal acumulada en lo que va del año. Al evaluar las variables en términos anualizados, el déficit fiscal de la economía paraguaya se ubicó en G. 8,6 billones, representando el 2,2 % del PIB, mientras que el balance primario arrojó un saldo negativo del 0,4 % del PIB.
Estos dos últimos indicadores, estructurados sobre la base de datos de la Dirección Nacional de Ingresos Tributarios (DNIT) y el Banco Central del Paraguay (BCP), muestran una mejora de 0,2 puntos porcentuales en comparación con los registros de abril de 2025.
El análisis macroeconómico complementario puntualiza que la inflación permanece contenida dentro del rango meta oficial, permitiendo una postura monetaria estable, en paralelo a un tipo de cambio nominal que continuó en una senda de apreciación alineada con los parámetros de la región.
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Dinámica de ingresos afectada por coyuntura cambiaria
Por el lado de los ingresos totales, se observó una expansión moderada del 1,9 % en términos acumulados. Este comportamiento estuvo apuntalado fundamentalmente por la recaudación tributaria general, que registró un incremento del 5,3 % al cierre de abril gracias al vencimiento estacional del Impuesto a la Renta Empresarial (IRE) y la consecuente inyección por liquidaciones de los impuestos internos.
Sin embargo, este desempeño tributario positivo fue amortiguado por dos variables externas. En primer lugar, los impuestos aduaneros sufrieron una desaceleración debido a la apreciación del guaraní frente al dólar, fenómeno que reduce de manera contable la base imponible en moneda local para las importaciones del comercio exterior. En segundo lugar, los ingresos no tributarios experimentaron una contracción, frenados por una caída acumulada del 37,5 % en las transferencias de recursos financieros provenientes de las entidades binacionales.
Gasto público e inversión en infraestructura
Por el lado de las erogaciones estatales, el Situfin reporta un incremento acumulado del 10,6 % en el gasto total de la Administración Central. La presión al alza sobre el plan de caja estuvo motivada de forma prioritaria por el ajuste de las remuneraciones en los ministerios de Educación, Salud y Seguridad Nacional, el incremento del rubro de jubilaciones y pensiones, el despliegue de las transferencias monetarias para el programa de alimentación escolar “Hambre Cero”, y un mayor desembolso en el componente de bienes y servicios destinado a la regularización y cancelación de deudas atrasadas con proveedores. Como contrapartida atenuante, el pago de intereses de la deuda pública mostró una desaceleración, registrando una contracción interanual del 0,5 %.
Finalmente, la inversión pública ejecutada de manera acumulada ascendió a G. 1.804 mil millones, unos USD 278,5 millones, representando el 0,45 % del PIB nacional. Dentro de este apartado, destacó el nivel de actividad del Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC), cartera que evidenció un incremento del 9,1 % en su ejecución presupuestaria.
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Construcción crece, pero pierde impulso por menor inversión pública
El sector de la construcción en Paraguay muestra señales mixtas al primer trimestre de 2026. Si bien mantiene una tendencia de crecimiento, lo hace a un ritmo menor que el resto de la economía, reflejando una desaceleración vinculada principalmente a la caída en la inversión pública.
De acuerdo con el informe de actividad económica del sector, dado a conocer por la Cámara Paraguaya de la Industria de la Construcción (Capaco), la producción de la construcción alcanzaría unos USD 3.700 millones en 2026, lo que representa un crecimiento interanual del 3,5 %, por debajo de la expansión proyectada del producto interno bruto (PIB), estimada en 4, 2%.
El documento advierte que el sector viene perdiendo dinamismo tras los picos registrados durante la pandemia. En los últimos cinco años, el crecimiento promedio de la construcción fue de 2,8 %, inferior al 4 % del PIB en el mismo periodo.
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Los indicadores más recientes refuerzan esta tendencia. En enero de 2026, el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imaep) registró un crecimiento de apenas 1,2 % interanual, el menor en más de un año, con una caída del sector secundario impulsada por la construcción.
Asimismo, las ventas de materiales de construcción disminuyeron 8,6 % interanual, reflejando una menor actividad en el rubro y un enfriamiento en la demanda.
Inversión privada
Pese a este escenario, el informe destaca que la inversión privada continúa siendo el principal motor de la actividad. En 2025, este componente alcanzó USD 3.024 millones, con una participación creciente dentro del sector.
El dinamismo del segmento inmobiliario, especialmente en zonas de alto valor en Asunción, ha contribuido a sostener la actividad, en un contexto donde la inversión pública muestra debilidad.
Uno de los principales factores que explican la desaceleración es la menor ejecución de obras públicas. En 2025, la tasa de ejecución del presupuesto destinado a construcciones cayó a 54 %, el nivel más bajo en una década.
El monto ejecutado también descendió, pasando de un pico de USD 1.138 millones en 2020 a USD 852 millones en 2025.
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