En su reunión de ayer, el Comité de Política Monetaria (CPM) resolvió por unanimidad mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 5,50 % anual. Se destacó que la actividad económica ha evolucionado favorablemente y se mantiene consistente la proyección de crecimiento de 4,5 % para este 2026.

Entre los factores externos que acompañaron la decisión, señalaron que persiste una elevada incertidumbre respecto a la evolución de los precios internacionales de la energía, en un contexto de tensiones geopolíticas. Asimismo, el mercado continúa anticipando una trayectoria de tasas de interés de la FED algo más elevada hacia adelante.

En los mercados de commodities, el precio del petróleo se mantuvo elevado, en torno a USD 90 por barril, ante la prolongación del conflicto en Medio Oriente y los riesgos asociados al suministro del crudo.

A su vez, los precios internacionales de la soja, el maíz y el trigo registraron aumentos en las últimas semanas, impulsados por una demanda firme y mayores preocupaciones sobre la oferta, asociadas a factores geopolíticos y, en algunos casos, a rendimientos inferiores a los inicialmente esperados.

En Estados Unidos, las nóminas no agrícolas disminuyeron en 23 mil puestos en julio, mientras que la tasa de desempleo disminuyó a 4,1 % frente al 4,2 % en junio. Por su parte, la inflación interanual se redujo de 3,5 % en junio a 3,4 % en julio, en tanto que la inflación núcleo disminuyó de 2,6 % a 2,5 %.

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En el plano local, el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (Imaep) registró un crecimiento interanual de 5,6 % en junio, impulsado por los sectores de servicios, agricultura y electricidad y agua. El Estimador Cifras de Negocios (ECN) aumentó 4,1 % interanual, explicado por las mayores ventas de vehículos, productos químico-farmacéuticos, materiales de construcción, prendas de vestir y equipamientos del hogar, entre otros.

Además, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) registró una variación mensual de -0,1 % en julio, comportamiento que se vio influenciado por reducciones en los precios de ciertos tipos de combustibles y de los alimentos (frutas y verduras, y algunos productos cárnicos).

Asimismo, la variación mensual del IPC sin alimentos y energía (IPCSAe) se situó en 0,3 % en julio. En términos interanuales, la inflación del IPC total fue 1,6 %, mientras que la del IPCSAE se ubicó en 1,3 %, por lo que las expectativas de inflación para los próximos doce meses y para el horizonte de política monetaria permanecieron ancladas en el 3,5 %.

El informe destacó que la inflación interanual permanece en niveles bajos, principalmente debido a la evolución de los precios de los bienes no energéticos. Hacia adelante, el Comité espera que la inflación aumente gradualmente, alcanzando 3,3 % en diciembre de 2026 y convergiendo al 3,5 % en el horizonte de política, pero las expectativas de inflación continúan alineadas con la meta, según detallaron.

Por último, el BCP reafirmó su compromiso con la estabilidad de precios y seguirá monitoreando atentamente los desarrollos internos y externos, con el fin de anticipar sus posibles implicancias en la trayectoria de la inflación, en la búsqueda de asegurar la convergencia de la inflación a la meta establecida.

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El economista y exdirector del Banco Central del Paraguay (BCP), Humberto Colmán, señaló que la política cambiaria tiene un papel relevante en la estrategia utilizada por la autoridad monetaria para contener la inflación, en un contexto de ajustes en las metas de inflación y mayores presiones sobre los precios.

Colmán explicó que, especialmente durante la segunda mitad del 2025, se observó un mayor nivel de intervención del BCP en el mercado cambiario. A su criterio, esta actuación habría respondido a una previsión de inflación más elevada y tuvo efectos sobre la liquidez disponible en el mercado.

Según el economista, quien dijo a la 1020 AM, que la intervención cambiaria generó una compresión de la liquidez que también tuvo incidencia sobre la evolución del tipo de cambio. En este sentido, destacó la importancia del canal cambiario como uno de los mecanismos mediante el cual la política monetaria puede incidir sobre la inflación.

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Colmán sostuvo que el BCP utilizó esta herramienta en función de su objetivo de estabilidad de precios y señaló que la inflación registró una reducción importante. No obstante, puso el foco en el comportamiento de los alimentos, cuyos precios, pese a una desaceleración en el ritmo de aumento, todavía se mantienen en niveles relativamente elevados frente al período previo a la pandemia.

El economista recordó que la inflación de alimentos experimentó un incremento significativo durante la pandemia y posteriormente, en la etapa de salida de la crisis sanitaria. En ese contexto, consideró necesario observar no solo la evolución del índice general de inflación, sino también el comportamiento específico de los alimentos.

Sus declaraciones se producen en un escenario en el que la política monetaria y cambiaria continúa siendo determinante para la evolución de los precios y del tipo de cambio. Colmán planteó así la relevancia de analizar conjuntamente la trayectoria de la inflación, las intervenciones en el mercado cambiario y las condiciones de liquidez de la economía.

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El vicepresidente de la República, Pedro Alliana, expresó su agradecimiento a la Cámara de Senadores, que este miércoles aprobó por unanimidad el proyecto de ley de contrato de préstamo con la Agencia de Cooperación Internacional del Japón (JICA), que permitirá financiar la construcción del Corredor Bioceánico Sur-Oeste, considerada una obra estratégica para el desarrollo del país.

A través de sus redes sociales, el segundo del Ejecutivo resaltó como una excelente noticia para el país, y especialmente para Misiones y Ñeembucú, que tras largos años de espera se podrá saldar una deuda histórica que consiste en una obra de casi 200 kilómetros de asfalto considerada estratégica para el crecimiento económico y social del país.

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“Agradezco a la Honorable Cámara de Senadores por la aprobación del financiamiento para hacer realidad el Corredor Suroeste, una obra largamente esperada por nuestra gente que unirá Yabebyry con Pilar. Después de tantos años de espera, seguimos dando pasos firmes para saldar una deuda histórica con Misiones y Ñeembucú. Vamos a seguir cumpliendo y llevando obras donde durante décadas solo hubo promesas”, expresó Alliana en su cuenta de X.

Este contrato consiste en un préstamo otorgado por la JICA, por un monto de hasta 36.380 millones de yenes japoneses (286 millones de dólares) destinado al financiamiento del Proyecto de Mejoramiento del Corredor de Integración y Desarrollo Socioeconómico de la Región Sur-Oeste, a cargo del Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones y amplía el Presupuesto General de la Nación para el Ejercicio Fiscal 2026.

Durante su tratamiento resaltaron que el proyecto fortalecerá la conectividad, impulsará el desarrollo turístico y generará nuevas oportunidades para las comunidades de la zona. Recordaron que Ñeembucú presenta una de las menores tasas de pavimentación del país, por lo que esta infraestructura permitirá mejorar el acceso a oportunidades de desarrollo, integración y crecimiento.

Al término de la sesión ordinaria de la fecha, el líder del movimiento Honor Colorado, senador Natalicio Chase, destacó que este proyecto incluye además travesías urbanas y accesos especiales a ciudades como Cerrito.

“Este fue un proyecto largamente esperado por el departamento de Ñeembucú, sobre todo. Entiendo que son como 180 kilómetros de caminos asfaltados, además de dos tramos principales que cruzan dos departamentos y une con el departamento de Misiones”, remarcó.

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El Banco Central del Paraguay (BCP) estableció el límite de tasas usuarias que regirá para agosto. En ese sentido, se destaca que los créditos en dólares tienen un tope muy inferior a los de moneda local.

En el caso de la tasa máxima en moneda local, para el octavo mes del año será de 27,26 %, levemente superior a la de julio, periodo para el que se determinó un techo de 27,04 %. Ahora viene la gran diferencia, para los créditos en moneda extranjera el tope es de 11,25 %, casi igual que en julio, cuando fue establecido en 11,24 %.

Comparando las cifras, es notoria la diferencia, a pesar de ser el techo, evidencia lo ventajoso que puede ser tomar un crédito en dólares, teniendo en cuenta el nivel actual de la divisa. Obviamente, el problema podría llegar si se da una suba importante, cuestión que al parecer no se concretará en el corto plazo.

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Actualmente, el dólar se encuentra en G. 6.000 y por el momento no está dando señales de recuperación, como se esperaba para el segundo semestre. En cuanto a los créditos y depósitos en moneda extranjera, están creciendo alrededor del 20 %, muy por encima de la expansión reportada en moneda local.

Por otro lado, se encuentran las tarjetas de crédito y sus respectivos intereses. Para moneda local rige un límite de 19,81 %, levemente inferior al mes anterior. En cuanto a moneda extranjera, se sitúa en 10,94 %, superior a los 10,73 % del séptimo mes del 2026.

En el caso de los plásticos, la diferencia entre guaraníes y dólares no es tan notoria como ocurre en los créditos.

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