Por: Alba Delvalle

Más allá de que el conflicto en Medio Oriente se dé a miles de kilómetros, la incertidumbre global que genera se traslada en el plano local. Volatilidad con costos más altos, menor previsibilidad y nuevas tensiones para empresas que dependen del comercio exterior.

La tensión en Medio Oriente puede parecer lejana, pero sus efectos se sienten rápidamente en Paraguay. En una economía como la nuestra, estrechamente conectada y dependiente del comercio exterior, cualquier disrupción en las rutas globales impacta casi de inmediato, expone Federico dos Santos, director de Navemar SA y Paramar SA, firmas del Grupo dos Santos relacionados con el sector logístico.

A nivel macroeconómico, la incertidumbre geopolítica no solo altera los mercados, sino que introduce volatilidad en fletes, seguros, rutas y tiempos de tránsito, complicando la planificación y elevando la complejidad de las cadenas logísticas, explica. Este escenario se traslada rápidamente al plano micro, afectando a importadores, exportadores, comerciantes y consumidores finales.

Si bien Paraguay no depende directamente del petróleo que transita por el Estrecho de Ormuz, el conflicto influye en el precio internacional del crudo y, en consecuencia, en los costos logísticos tanto globales como locales. Esto se traduce en mayores tarifas de transporte marítimo, fluvial, aéreo y terrestre, tanto en el ámbito internacional como doméstico.

De ahí que, el impacto más inmediato se observa en el petróleo y sus derivados. “El combustible representa aproximadamente el 30 % de los costos operativos del transporte, dependiendo de la modalidad. Por ello, los incrementos en su precio afectan directamente la rentabilidad de las empresas, especialmente cuando los ajustes tarifarios no pueden trasladarse de forma inmediata, generando un desfasaje temporal en la actualización de precios”, comenta.

A esto se suman disrupciones en las cadenas logísticas globales, como cambios en itinerarios de buques y aviones, congestión en rutas alternativas, saturación en puertos y aeropuertos, y un aumento general en la incertidumbre operativa.

Aunque el combustible es el factor más visible, existe un amplio conjunto de productos derivados del petróleo que impactan en la industria local. Ya se observan efectos en fertilizantes, textiles y packaging, incluyendo resinas y petroquímicos.

“En este escenario, la incertidumbre reduce la previsibilidad de costos y obliga a los proveedores a incorporar márgenes de cobertura ante posibles subas adicionales, lo que termina elevando aún más el costo de los productos”, expone.

Para dimensionar el impacto real a nivel local, algunos indicadores reflejan incrementos relevantes al comparar abril de 2025 con abril de 2026. En la hidrovía, por donde se transporta cerca del 80 % del comercio exterior del país, el costo referencial del bunker registró subas del orden del 70 %. En el transporte terrestre local, el diésel común a nivel mayorista aumentó alrededor del 15 %.

Federico, quien es economista, sostiene que, en paralelo a este contexto desafiante, Paraguay ha mantenido un crecimiento sostenido en el sector logístico en los últimos años. Si se compara 2025 con 2024, la importación y exportación de contenedores vía fluvial registró un crecimiento del 6,2 % interanual, alcanzando un récord histórico de más de 190.000 TEUs.

La carga aérea creció aproximadamente un 24 %, llegando a cerca de 40 millones de kilogramos, mientras que las exportaciones de soja, trigo y maíz aumentaron cerca del 5 % en volumen.

Estos indicadores reflejan un sector dinámico, cuya tendencia de expansión continúa también en este 2026, afirma. Por otro lado, se observa un fuerte crecimiento de la logística doméstica, impulsado principalmente por la llegada de empresas internacionales, especialmente brasileñas, que demandan servicios logísticos, así como por la creciente tendencia de empresas locales a tercerizar parcial o totalmente sus operaciones.

Este proceso está contribuyendo a la profesionalización del sector, con mayor incorporación de tecnología, equipamiento y mejores prácticas operativas. En términos generales, Paraguay presenta hoy un mercado logístico dinámico, con crecimiento en la mayoría de los segmentos, aunque enfrenta desafíos relevantes. El más inmediato es la volatilidad del precio del combustible y sus derivados.

A nivel empresarial, se suma un factor crítico, la relación comercial entre proveedores y clientes. La volatilidad de costos introduce fricciones inevitables y tensiona las negociaciones. Si bien, algunos contratos contemplan mecanismos de ajuste, en muchos casos no existe esa previsión, explica.

Al tratarse de shocks exógenos e inesperados, la recomposición de precios requiere flexibilidad y entendimiento de ambas partes; cuando esto no ocurre, se generan conflictos y desgaste en las relaciones comerciales.

A esta situación se agrega la depreciación del dólar frente al guaraní, que introduce una presión adicional sobre la estructura de costos. Mientras una parte significativa de los ingresos del sector está dolarizada, muchos costos operativos se encuentran en moneda local, lo que reduce la capacidad de cobertura y afecta los márgenes.

En decir, factores como el aumento del combustible, la dinámica cambiaria y la incertidumbre global configuran un panorama de cautela. De mantenerse el contexto actual, podría frenarse la expansión que ha tenido el sector logístico en los últimos años, aunque las perspectivas de mediano plazo continúan siendo positivas.

La baja del dólar se encuentra ejerciendo una presión directa sobre el productor de carne, dejando consecuencias concretas que podrían derivar en menos retención, menos inversión y más incertidumbre para planificar, según indicaron desde la Asociación Paraguaya de Exportadores y Productores de Carne (Appec).

El gremio señaló que con una divisa en un mínimo histórico, el impacto en la producción es inmediato. “Desde la Appcc señalamos que, cuando los ingresos se perciben en dólares y la mayor parte de los costos se sostienen en guaraníes, y un tipo de cambio bajo funciona como un impuesto invisible para el productor y el exportador”, manifestaron.

A su vez, puntualizaron que esta coyuntura recorta margen y reduce la capacidad de sostener el ciclo productivo, por ello, se debe plantear el escenario desde una mirada técnica y productiva. “Paraguay necesita previsibilidad para producir más, invertir mejor y sostener el empleo en toda la cadena”, explicaron.

Esta semana la tendencia a la baja del dólar nuevamente se posicionó en un piso excepcional, ya que no se registraba tal cotización hace por lo menos cinco años. Durante el mediodía del viernes, la moneda norteamericana llegó a los G. 6.300, dejando en evidencia la tendencia a la baja, que ya se había mostrado el lunes pasado.

En el mercado mayorista, el nivel más bajo se vio en la jornada del martes 21, cuando la divisa llegó a cotizar a G. 6.294,93, mientras que en la misma jornada, en el sector minorista había caído a los G. 6.350, de acuerdo a los datos del Banco Central del Paraguay (BCP).

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Al cierre del primer trimestre del año, Paraguay exportó cerca de 69.300 toneladas de carne bovina generando USD 453 millones en materia de ingresos, según datos del Servicio Nacional de Calidad y Salud Animal (Senacsa). Aunque el volumen cayó más de 20 % interanual por menor disponibilidad de hacienda, el sector sigue registrando subas en el precio promedio, lo cual amortigua el impacto en los ingresos. “El mercado internacional sigue firme y sostiene la rentabilidad del sector”, explicaron desde la Appec.

Añadieron que Chile se mantuvo como principal destino de la carne paraguaya en los primeros tres meses, pero mercados como Estados Unidos y Canadá están ganando protagonismo, impulsando una estrategia de diversificación hacia destinos de mayor valor. “Desde el Senacsa destacan que este cambio mejora la estabilidad del negocio ganadero”, enfatizaron.

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“Nosotros estaremos allí”, señaló Donald Trump sobre el encuentro previsto en Islamabad.

• AFP.

A horas de que expire el alto al fuego, Irán dijo que aún tiene que decidir si participa en una nueva ronda de negocia­ciones con Estados Unidos, cuya delegación se prepara para partir hacia Pakistán este lunes.

El objetivo de las negociacio­nes es poner fin a la guerra en Oriente Medio, comenzada el 28 de febrero por ataques israeloestadounidenses con­tra Irán, que deja miles de muertos, principalmente en Irán y el Líbano, y estremeció la economía mundial. El cese el fuego inició el 8 de abril y expira este miércoles.

“No tenemos ningún plan para la próxima ronda de negociaciones y no se ha tomado ninguna decisión al respecto”, declaró el por­tavoz de la cancillería iraní, Esmail Baqai, que puso en duda la “seriedad” de Was­hington en el proceso diplo­mático.

Donald Trump advirtió que si el alto el fuego termina sin un acuerdo de paz “enton­ces empezarán a explo­tar muchas bombas”, y en declaraciones a Bloomberg News dijo que era “altamente improbable” una prórroga a la tregua de dos semanas.

Además dijo que no levantará el bloqueo de Estados Unidos a los puertos de Irán hasta que no haya un acuerdo. Trump acusa a Teherán de violar la tregua atacando buques en el estrecho de Ormuz, una vía marítima clave para el comercio mun­dial de hidrocarburos. “EL BLOQUEO, que no levan­taremos hasta que haya un ‘ACUERDO’, está destru­yendo completamente Irán. Están perdiendo 500 millo­nes de dólares al día”, afirmó en su red Truth Social.

La delegación de Washington debía partir hacia Pakistán “pronto”, dijo a la AFP una fuente cercana al plan de Estados Unidos este lunes, mientras que Trump dijo a la cadena PBS News que “se supone que [los iraníes] deben estar allí. Nosotros acordamos estar allí”.

En Teherán, cuyos principa­les aeropuertos reabrieron este lunes por primera vez en semanas, la vida parecía haber vuelto en gran parte a la normalidad, con las cafeterías llenas y gente paseando en los parques y haciendo ejercicio.

Ayer lunes, el ejército israelí advirtió a los civiles libaneses que eviten regresar a varios pueblos del sur.

En Líbano, el otro frente de la guerra, la situación sigue siendo muy inestable a pesar de un alto al fuego de 10 días que entró en vigor el vier­nes entre Israel y el movi­miento islamista proiraní Hezbolá, y que ambas par­tes se han acusado mutua­mente de violar.

En las seis semanas de gue­rra entre Israel y Hezbolá, al menos 2.387 personas han muerto en Líbano, según un nuevo balance difundido el lunes por el Gobierno libanés.

Ayer lunes, el ejército israelí advirtió a los civiles libane­ses que eviten regresar a varios pueblos del sur del Líbano, afirmando que las actividades de Hezbolá en la zona constituyen una viola­ción del alto el fuego.

Desde la entrada en vigor el viernes de la tregua, miles de desplazados empezaron a retornar a algunas localida­des del sur, mientras que el ejército libanés ha empezado a reabrir carreteras y puentes dañados por los bombardeos.

El diputado de Hezbolá Hassan Fadlallah declaró a AFP que su grupo “trabajará para romper la ‘línea amarilla’” de ocupa­ción que Israel estableció en el sur del Líbano y que delimita una “zona de amortiguación”.

Las operaciones registradas durante el primer trimestre en el mercado bursátil arrojaron un crecimiento del 3,1 %, con USD 2.094 millones emitidos en la bolsa de valores.

El movimiento del mercado de valores sigue siendo positivo en lo que va del año, aunque con un crecimiento más moderado al cierre del primer trimestre de este 2026, conforme datos de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA).

Los mismos fueron presentados en un informe realizado por Cadiem casa de bolsa y administradoras de fondos, para exponer el comportamiento de este segmento que, si bien continúa una franja de crecimiento, se enfrentó con situaciones tanto externas como internas que frenaron una mayor expansión.

Concretamente, la BVA registró operaciones por USD 2.094 millones, que en guaraníes serían unos G. 13,3 billones, durante los primeros tres meses del año, lo que representa un leve incremento de 3,1% respecto al mismo periodo del año anterior.

Dicha expansión moderada llamó la atención, atendiendo que el 2025 se había cerrado con un crecimiento del 17 % incluso, y el último marzo fue el mes que menos transaccionó en el último año, con una reducción de 11,7 % frente al mismo lapso del 2025.

El comportamiento interanual ya arrastraba una desaceleración, ya que de crecer 17,2 % en enero se pasó a solo 6 % en febrero. El presidente de Cadiem Fondos, César Paredes, explicó que este menor dinamismo, especialmente en marzo, se debe a una cautela de los agentes económicos, como consecuencia de la incertidumbre tanto del contexto global como interno.

A nivel externo, la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán genera efectos que aún no se terminan de dimensionar y su evolución todavía es incierta. Y por el plano local, la movida en el ministerio de Economía con la salida del extitular quien instaló el término de economía de guerra, en un periodo que carga el desafío de volver al tope del 1,5 % del déficit fiscal.

“La situación de la guerra en Irán genera incertidumbre en cuanto a la logística, el costo del combustible, más aún en algunos sectores que son muy dependientes de esto, es un tema transversal. Por suerte, ya culminó la cosecha de la soja, la campaña 2025/2026, de lo contrario hubiera sido un golpe muy fuerte para el sector agrícola”, expresó César.

En cuanto al comportamiento de los mercados, el primario o las emisiones de títulos cerró con un incremento de 48,7 % respecto al mismo periodo del año anterior, con notable baja del 121,5% que se había registrado durante el bimestre de enero y febrero.

En tanto que, en el mercado secundario, cuando se negocian los títulos previamente emitidos en la Bolsa, tuvo una caída que de 2,7 % que se observó en febrero, pasó a 11,5 % a marzo, luego de un aumento de 11,4 % en enero.

Los números dan cuenta que las operaciones en guaraníes lideraron el dinamismo bursátil de marzo, con una incidencia de 65 %, similar a los meses previos, mientras que las transacciones en dólares estuvieron en el 35 % restante. Los instrumentos más negociados fueron los bonos con el 98,5 % de participación, seguido de acciones 1,1 % y los fondos de inversión 0,4 %.