Solar Banco SAE rea­lizó una exitosa emisión de Bonos Subordinados por valor de G. 40.000.000.000 dentro de su segundo Programa de Emisión Global en guaraníes.

La emisión fue reali­zada en cuatro series de G. 10.000.000.000 cada una y en dos fechas de emisión: 25 de enero de 2024 y 08 de febrero de 2024. Las condi­ciones de emisión fueron las siguientes: tasa de interés del 11 % anual, pago de intereses trimestrales, pago de capital al vencimiento y plazo de ven­cimiento a 10 años.

La colocación fue realizada exclusivamente por Investor Casa de Bolsa, cuyos repre­sentantes resaltaron el gran interés por el título a emitir. Con esta emisión, la entidad bancaria logró utilizar la tota­lidad del monto aprobado por la Superintendencia de Ban­cos y de Valores para finan­ciarse, a través del mercado de valores, de fondos para uti­lizarlos en capital operativo.

Cabe destacar que en noviembre de 2022 la entidad marcó un hito en su historia tras la conversión de finan­ciera a banco, generando así más ofertas de produc­tos y servicios, al igual que ampliar su cartera de clientes y crecimiento para la compe­titividad en el mercado. Solar Banco SAE cuenta con una calificación de “Apy” con ten­dencia estable, asignada por Feller-Rate. La calificación se fundamenta en que la enti­dad cuenta con un respaldo patrimonial, perfil de ries­gos y fondeo y liquidez ade­cuados.

• Por el Dr. Juan Carlos Zárate Lázaro
• MBA
• jzaratelazaro@gmail.com

Ser el director general de una empresa te da autoridad y poder frente a tus subordinados. Es lo que separa a los buenos directivos de aquellos que son “meros escombros”.

Son aquellas personas que poseen un buen control sobre su inteligencia emocional, son educadas y saben escuchar activamente y, sobre todo, hacer uso de ese poder que se les ha confiado, no abusando de él.

Muchos te verán en tu rol de director de la empresa y te respetarán como tal. Otros incluso te podrían tener miedo, pues saben que está en tus manos la posibilidad de dejarles sin empleo en cualquier momento o bien contratar a otras personas que en función a su buen saber y entender reúne el perfil necesario como para poder desempeñarse mejor que vos o de otros compañeros dentro de la compañía.

Pero también podrás desarrollar la virtud haciendo que tus subordinados puedan confiar en vos. Y eso, ¿cómo podrías lograrlo? Viendo que eres una persona predecible y que puedan contar contigo en cualquier momento.

Por el contrario, si permanentemente muestras ante ellos una actitud amenazadora o autoritaria como era casi la constante hasta hace algunos años, resulta obvio que trabajen dentro de un ambiente laboral no positivo, sino más bien tóxico, terminando la jornada al final del día con un elevado nivel de estrés.

Cuántos de nosotros pudimos haber tenido jefes en que una de sus principales armas era aplicar “la motivación por el miedo”. Por suerte eso ya se acabó, salvo excepciones o malos ejemplos que siguen perdurando a través del tiempo, pero en vías de extinción por fortuna.

Hasta hace algunos años era normal que la gente sufriera casi en su día a día el tener que soportar a estos tipos de personas, que abiertamente parecían tener “un serio conflicto con la vida”, y esa amargura en su forma de ser pretendían transmitir al resto de la plantilla de colaboradores como una forma de “descargarse” sin asumir el tremendo daño que se hacían a sí mismos y a la organización.

Cuántos directivos seguimos teniendo en nuestras empresas, que no se dan o no quieren darse cuenta de que a través de una actitud negativa están sentando precedentes de cómo también podría comportarse la gente a su cargo, los unos con los otros e incluso con los clientes, quienes son los que sostienen la continuidad o la quiebra de cualquier institución hoy día.

Felizmente, esta clase de directivos tienen “muy corta vida” o directamente ya no tienen cabida en ninguna empresa.

En contrapartida, si los subordinados ven a su jefe como una persona amable y con sentido permanente de cooperación, recompensando a la gente por trabajar de buena forma y que se muestre seguro de sí mismo, tiene un efecto positivo multiplicador increíble, puesto que el clima laboral será mucho más distendido, cada uno sabe que se los respeta y se les da su lugar dentro de la compañía, lo cual automáticamente es traslativo a los clientes.

Si trabajamos dentro de un ambiente de franca cooperación donde el mal humor está ausente, se nos tornará a todos la vida mucho más llevadera y contribuirá a que podamos ser más productivos en cada una de las funciones y responsabilidades que se nos han asignado dentro de la organización.

Hoy día como nunca antes tenemos especialistas en coaching que abarcan diversos campos dentro del contexto organizacional de las empresas, y en donde los funcionarios tienen la posibilidad de participar en talleres o seminarios, en el cual estos expertos transmiten todo lo bueno que se debe aplicar dentro de la compañía que permitan ser una organización exitosa, con gente contenta y productiva, en donde la utilización de la recompensa al trabajo bien hecho sea una constante, en lugar del miedo que muchos jefes autoritarios pretendían infundir en sus colaboradores en la creencia de que a través de métodos coercitivos podrían lograr mejores resultados. Craso error y un rápido “certificado de defunción” para su empresa en este siglo, en donde los paradigmas son totalmente diferentes.

• Por Josías Enciso Romero

El periodismo independiente no existe. Es pura mentira. Siempre está sometido al arbitrio de sus propietarios (o grandes anunciantes), quienes deciden qué publicar y qué censurar. La línea editorial define a quién hostigar con tenaz saña y a quién favorecer minimizando o soterrando sus fechorías. Implacables con unos y complacientes con otros. Es, en consecuencia, un cuento chino eso de la independencia. Un mito tan longevo como la presunta objetividad de los trabajadores de la prensa. Por tanto, que no vengan ahora con el blanco ropaje de la castidad aquellos que escriben o dicen lo que quieren porque, casualmente, están en sintonía con las pautas marcadas por los dueños o directores en el caso de que ambos no desempeñen el mismo papel.

Enarbolan la bandera de la libertad de expresión, que está reservada a los dueños de los medios. ¡Guay si un día amanecieran con ganas de contradecir a sus patrones! Y las simples tuercas en ese monstruoso engranaje aceitado por intereses empresariales y políticos son los más fanatizados por la “causa” de sus amos. O, quizás, tengan sus mismos sentimientos de afecto y repulsión según la cara del cliente. Pensemos de buena fe. Quizás, repito, compartan afinidades y odios con sus patrones. Lamentablemente, la conclusión es la misma porque recurren a iguales procedimientos inescrupulosos para falsear los acontecimientos y darles la mirada que está de acuerdo con sus fines y objetivos. La primera víctima es la verdad.

Los medios de comunicación dependientes del humor y las instrucciones de Natalia Zuccolillo (Abc Color, Abc Tv y radio Cardinal 730) y de Antonio J. Vierci (Última Hora, Telefuturo y radio Monumental 1080) desembozadamente desplegaron una intensa propaganda (desnaturalizando la información) para apuntalar la anémica candidatura de Efraín Alegre, de la Concertación Nacional. Con la arrogancia de los que sobrevaloran sus fuerzas e influencias creyeron que tenían ganada la batalla. Dos poderosas cadenas de comunicación, en cuanto a equipamiento y tecnología, no podían perder. Pero perdieron. Fracasaron. La maliciosa campaña en contra de Santiago Peña, candidato del Partido Colorado, fue derrotada por el pueblo soberano. En las urnas, que es el único camino posible de la democracia. Las elecciones no se ganan con tinta, ni con voces roncas, chillonas o histéricas, ni con imágenes de rostros adustos que convocan desde las pantallas de la televisión a una “guerra santa” para desterrar a la Asociación Nacional Republicana del escenario político. Nones.

De nuestra parte, aunque no haga falta, permanentemente estamos reafirmando que somos un diario con orientación política clara y definida. Nunca embozamos nuestro rostro con el pañuelo de la falsa neutralidad. Tomamos partido por una causa, por una idea, por un proyecto de gobierno. Quienes abren nuestras páginas son perfectamente conscientes de lo que van a encontrar. Jamás hemos ocultado nuestra identidad. Además, nuestros enemigos periodísticos y políticos –así se declararon– ya nos metieron en el horno del infierno para la cremación final, previa extremaunción. Fuimos condenados por la turba de los hipócritas que no son capaces siquiera de una leve autocrítica. Aunque sea de refilón para guardar las apariencias. En las internas coloradas y las elecciones generales no hubo un solo día en que no intentaron pulverizar la campaña de Santiago Peña disparando por elevación en contra del líder del movimiento Honor Colorado, el expresidente de la República y actual titular de la Junta de Gobierno de la ANR, Horacio Cartes. Y el búmeran les golpeó en un pleno de mandíbula.

Vivían pendientes del “cartismo” y dependientes del Gobierno, de quien son cómplices directos de sus grandes actos de corrupción. Así que, independientes, lo que se dice independientes, no fueron. Y está visto que no lo serán. Estas cadenas desconocieron la estafa al Estado –concretadas algunas y en grado de tentativa otras– en plena pandemia. No publicaron las denuncias de fraudes durante las internas del Partido Liberal Radical Auténtico, pero sí los alegatos de la defensa. Ni las numerosas y millonarias deudas del PLRA bajo la presidencia de Efraín Alegre. Ni se acordaron de sus rutas fantasmas. Ni de su paso arrasador por el Ministerio de Obras Públicas y Comunicaciones (MOPC). Desempolvar eso sería prestarse a los propósitos del cartismo. Entonces, mejor sepultar la realidad. Se preocuparon porque la ANR no encontraba fuente de financiamiento y, había sido, la Concertación Nacional estaba en las mismas condiciones. Esa situación, no obstante, le da más valor a la victoria del coloradismo. A juzgar por las interminables series de artículos de Abc y Última Hora, los republicanos ganan hasta sin plata. Nuestro diario, con sus publicaciones, logró la destitución de dos ministros ligados al crimen organizado. Mientras, en la otra orilla, hubo un largo silencio, limitándose a reproducir las declaraciones de Marito de que se trataba de una “persecución política”.

Sin embargo, toda esa artillería resultó con pólvora mojada. O percutor defectuoso. O cañón desviado. O boca curvada. Cualquiera sea el caso, no dieron en el blanco. El electorado no se dejó domesticar ni engañar. Y Santiago Peña ganó las elecciones por más de 460.000 votos. En términos comparativos con los anteriores comicios de la transición democrática, puede afirmarse con toda autoridad que fue una tremenda paliza. Paliza que se extendió a los medios que perdieron toda credibilidad. Medios autoproclamados independientes. Es cierto: independientes de la veracidad y de la ética. Porque ni ética para asumir públicamente sus posiciones tienen. Por algo deberían empezar. Nunca es tarde cuando existe voluntad. ¿O la vanidad es mayor? Nuestros buenos deseos es que les sea leve.

Con la arrogancia de los que sobrevaloran sus fuerzas e influencias creyeron que tenían ganada la batalla. Dos poderosas cadenas de comunicación, en cuanto a equipamiento y tecnología, no podían perder. Pero perdieron.

Las elecciones no se ganan con tinta, ni con voces roncas, chillonas o histéricas, ni con imágenes de rostros adustos que convocan desde las pantallas de la televisión a una “guerra santa” para desterrar a la Asociación Nacional Republicana del escenario político.

• POR ELISA FERREIRA DA COSTA PERÁN
• Lic. Administración UNA
• Academia TFO

En artículos anteriores hablábamos de diferentes formas de inversión en el Paraguay, específicamente en el mercado de valores. Hablábamos de los bonos, las acciones, los fondos mutuos y fondos de inversión. Y hoy estaremos ampliando un poco más respecto a los bonos, específicamente los bonos subordinados, mencionando qué son, para qué sirven, por qué llevan ese nombre y el riesgo que se asume al adquirir este instrumento de inversión.

Primeramente, rememoremos qué son los bonos, estos son instrumentos de renta fija debido a que al momento de su emisión ya se encuentra establecido el plazo del vencimiento y la rentabilidad que este instrumento ofrece en el período de su duración. Decíamos que, desde el punto de vista del inversionista, este conoce los intereses que se generará y el tiempo que tardaría en recuperar el capital invertido. Por otro lado, desde el punto de vista del emisor, este podría presupuestar los intereses a ser pagados y el capital a ser devuelto.

Y, en segundo lugar, retomamos nuestro tema, los bonos subordinados son emitidos por instituciones de intermediación financiera supervisadas por la Superintendencia de Bancos y lo que les caracteriza especialmente es que “podrían ser convertidos en acciones en caso de que la entidad requiera alcanzar los capitales mínimos requeridos por la ley o reponer las pérdidas de capital” (Título VII, Capítulo I, Artículo Nº 79 de la Ley 861/96 “General de Bancos, Financieras y Otras Entidades de Crédito”). Por ello, a este tipo de instrumento se le llama instrumento de renta mixta, debido a que es un bono –donde conocemos el plazo y rendimiento en el momento de la emisión–, pero podría convertirse en una acción, según lo mencionado anteriormente en este párrafo.

Además, el Artículo 79º de la Ley 861/96, respecto a las características de los bonos subordinados menciona lo siguiente: plazo no será inferior a cuatro años, la emisión se hará necesariamente por oferta pública, no podrá ser pagado antes de su vencimiento, ni procede su rescate por sorteo, se emitirán en moneda nacional o extranjera, serán convertidos en acciones en caso que se requiera alcanzar los capitales mínimos exigidos en la ley o reponer las pérdidas de capital –lo que mencionamos en el párrafo anterior– y, en caso de disolución y liquidación de la entidad financiera emisora, el Artículo 131º dice que serán pagados en el orden establecido en el Código Civil.

En cuanto al volumen operado en el mercado de valores de Paraguay de este tipo de instrumento, el informe anual del año 2022 presentado por la Bolsa de Valores, cita que el 12,74% del volumen total operado en el mercado corresponde a los bonos subordinados, siendo el segundo instrumento con más volumen en el mercado. En término monetario, de los 22.088 mil millones de guaraníes operados, 2.813mil millones pertenecen a los bonos subordinados.

Otro dato interesante que podríamos nombrar es que, estos instrumentos ya que se pueden emitir tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, en los últimos años, se emitió en mayor cantidad en dólares americanos. Según lo publicado en la página de la CNV en el 2020 se emitió una totalidad de bonos subordinados de US$ 86.000.000, liderando el Banco Regional, con varias emisiones que sumadas dan US$ 50.000.000; por otro lado, ese año no se registran emisiones en guaraníes. En cuanto al año 2021, se emitió una totalidad de US$ 105.000.000, liderando el Banco Basa con una única emisión de US$ 34.000.000; en cuanto a la moneda nacional, hubo la única emisión de G. 30.000.000.000 que corresponde a la Financiera Paraguayo Japonesa. Y, además según los datos que tenemos disponible, en el primer semestre del año 2022, nuevamente se registra una emisión en moneda nacional de la Financiera Paraguayo Japonesa, de G. 30.000.000.000.