Son uno de los principales mecanismos que utiliza el Estado paraguayo para obtener recursos destinados, principalmente, a financiar obras e inversiones públicas.

Aunque suelen aso­ciarse al endeuda­miento, los bonos del Tesoro también cum­plen un papel importante en la planificación finan­ciera del gobierno y en el desarrollo del mercado de capitales. El economista César Paredes explicó a La Nación/Nación Media que los bonos del Tesoro son títulos de deuda emitidos por el gobierno paraguayo tanto en el mercado local como en el internacional, con el objetivo de obtener financiamiento para pro­yectos de inversión.

Señaló que las emisio­nes también sirven para administrar el perfil de la deuda pública. En ese sen­tido, explicó que el gobierno puede emitir nuevos bonos para cancelar obligaciones anteriores, refinanciando vencimientos en condicio­nes más favorables.

Los bonos internacionales se colocan bajo la legislación del estado de Nueva York, Estados Unidos, y someti­dos a la jurisdicción de los tribunales de dicho estado, mientras que los emitidos en el mercado local están regidos por la legislación paraguaya y son registra­dos ante la Superintenden­cia de Valores.

Otro aspecto determinante es la percepción de riesgo del país. Según explicó, las calificadoras internacio­nales evalúan la capacidad de pago del gobierno y esa calificación influye direc­tamente en el costo del financiamiento. “Mientras mayor sea el riesgo perci­bido, menos inversionistas estarán dispuestos a com­prar los bonos o exigirán tasas de interés más altas”, afirmó Paredes.

En el caso paraguayo, des­tacó que se haya alcanzado el grado de inversión con dos de las tres calificado­ras más importantes, lo que permite acceder a financia­miento con menores tasas de interés y a plazos más largos. “En América Latina, Para­guay se encuentra entre los países que pagan las menores tasas, junto con Chile y Uru­guay. Eso responde, en gran medida, a la mejora de la cali­ficación de riesgo”, agregó.

De los USD 661,6 millones de endeudamiento autorizados por la Ley n.º 7609/2025 para este año, ya fueron coloca­dos USD 294,1 millones en el mercado internacional (44,5 %) y USD 68,5 millones en el mercado local (10,4%), según explicó a La Nación/Nación Media el viceministro de Economía y Planificación, Gerardo Ruiz Díaz. Esto sig­nifica que todavía queda un saldo de USD 298,9 millones por emitir, de los cuales USD 123,6 millones están previs­tos para colocarse en el mer­cado local.

El viceministro de Econo­mía señaló que aún quedan cuatro emisiones de bonos del Tesoro en el mercado local durante los meses de junio, julio, setiembre y octubre. Todas las colo­caciones previstas se rea­lizarán en guaraníes, con­forme al Programa I-2026. La primera subasta del año se realizó en abril mediante la reapertura de un bono con vencimiento en 2035. La operación registró una fuerte demanda, donde se recibieron ofertas por G. 698.000 millones y se adju­dicó la totalidad del monto disponible.

Para las próximas colocacio­nes, además del bono con ven­cimiento en 2035, el gobierno ofrecerá reaperturas de títu­los de corto plazo con venci­mientos en 2028 y 2030, con el objetivo de fortalecer el mer­cado secundario y ampliar la curva de rendimientos.

El viceministro de Economía y Planificación, Gerardo Ruiz Díaz, afirmó que las perspecti­vas para las próximas emisio­nes son positivas, conside­rando los sondeos realizados por el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), a través del Banco Central del Paraguay, que muestran liquidez sufi­ciente en el mercado e inte­rés por parte de los inversio­nistas. Además, destacó el creciente interés de inversio­nistas extranjeros por adqui­rir bonos emitidos en moneda local. En los últimos 12 meses, la participación promedio de tenedores no residentes alcanzó el 5,21 % del total de bonos del Tesoro.

En caso de que la demanda supere el monto inicialmente auto­rizado para dentro del esquema establecido para este 2026, el gobierno evaluará ampliar el programa, aprovechando que aún dispone de un margen de aprobación parlamentaria por USD 175,3 millones.

El viceministro aclaró que, a diferencia de algunas emisiones ante­riores utilizadas para refinanciar obligaciones, las colocaciones tendrán un destino específico. “Conforme a la Ley n.º 7609/2025, la totalidad de los recursos que se obtengan mediante las próxi­mas subastas será destinada al financiamiento de inversiones, sin contemplar operaciones de refinanciamiento de deuda”, pre­cisó Ruiz Díaz. De esta manera, los fondos captados se orientarán exclusivamente a financiar proyectos de inversión pública previs­tos en el Presupuesto General de la Nación (PGN).