El Armagedón económico se volvió un poquito más probable cuando el presidente Donald Trump asumió el cargo el 20 de enero, dadas sus amenazas de imponer un arancel del 45 por ciento a las importaciones chinas.
"Nadie saldrá como ganador en una guerra comercial", había dicho el presidente de China, Xi Jinping, apenas unos días antes.
Xi no estaba totalmente en lo cierto, por supuesto. En cualquier catástrofe, unos pocos sobreviven y algunos incluso prosperan.
Aranceles tan altos representarían un impuesto para los consumidores estadounidenses que adquirieran teléfonos, computadoras y ropa. No causaría gran mella en sus bolsillos –un estudio encontró que en el 2010 los productos y servicios procedentes de China representaron menos del 3 por ciento del gasto de consumo–, pero los estadounidenses más pobres serían los más duramente afectados, porque gastan una porción más alta de sus ingresos en productos comerciales.
Los importadores estadounidenses sufrirían con un arancel. Los importadores de productos electrónicos y ropa disfrutan de márgenes al menudo y al mayoreo más altos que otros importadores. Un arancel se los comería. Sus competidores, que dependieran de proveedores nacionales, pudieran beneficiarse y elevar los precios.
Una reducción del comercio entre Estados Unidos y China sería dolorosa, pero no catastrófica para la economía de China. Se ha desligado del crecimiento impulsado por las exportaciones. Analistas de Morgan Stanley, un banco de inversión, han concluido que, incluso en el peor de los escenarios, con aranceles de 45 por ciento impuestos en ambas direcciones del comercio entre China y Estados Unidos, las exportaciones caerían en casi 13 por ciento y el crecimiento del PIB se contraería en 1,4 puntos porcentuales.
Las compañías chinas más grandes incluidas en el índice accionario MSCI China son menos dependientes de los clientes estadounidenses que aquellas en el equivalente estadounidense lo son de los clientes chinos. Estados Unidos representa más del 10 por ciento de los ingresos de menos del 2 por ciento de las empresas chinas incluidas, aunque sus acciones sufrirían en una guerra comercial conforme los inversionistas extranjeros salieran corriendo en busca de refugio.
A corto plazo, los países entrelazados en las cadenas de suministro de China, como Taiwán y Corea del Sur, perderían por la suprimida demanda de sus mercancías. Sin embargo, otros países ganarían si cualquier arancel se restringiera a China. Los fabricantes de juguetes en México y los productores de ropa en Vietnam disfrutarían un aumento en la demanda.
Las cifras generadas por el Deutsche Bank sugieren que una caída de 10 por ciento en las importaciones estadounidenses procedentes de China pudiera dejar un déficit que, si lo cubriera México, impulsaría las exportaciones mexicanas en casi 3 por ciento. Suponiendo que pudieran cruzar el muro, por supuesto.