Jonathan Soble

© The New York Times 2016

TOKIO.

Toshiba, el conglomerado tecnológico japonés, gastó una década y miles de millones de dólares convirtiéndose en uno de los mayores actores de la industria nuclear mundial. Y lo hizo mayormente comprando a empresas rivales.

El resultado ha sido un atolladero financiero que está a punto de ahondarse.

Toshiba advirtió el martes que podría declarar como pérdida "varios miles de millones de dólares" debido a la compra de una firma estadounidense de construcción especializada en proyectos de energía nuclear. En un comunicado, Toshiba dijo que todavía estaba calculando el tamaño de la pérdida, la cual estaba relacionada con su adquisición hace un año del negocio, CB & I Stone & Webster.

La escala de la posible declaración de pérdida fue notable dado que la filial nuclear de Toshiba en los Estados Unidos, Westinghouse, compró el negocio por US$ 229 millones. Los precios de las acciones de Toshiba cayeron un 12 por ciento el martes.

Toshiba y el ex padre de CB&I Stone & Webster, el grupo de ingeniería Chicago Bridge & Iron Company, han estado discutiendo sobre el verdadero valor de la empresa desde que se cerró el acuerdo.

Algunos proyectos en los que CB&I Stone & Webster está trabajando han sido afectados por retrasos y excesos de costos. En duelo de reclamaciones legales, Westinghouse y Chicago Bridge & Iron han estado disputando cuán costosos serán esos retrasos y qué compañía debe absorber el golpe financiero.

La adquisición fue una apuesta desde el principio: la filial de Toshiba estaba pagando relativamente poco para comprar el negocio, pero su costo final podría aumentar mucho más si las cosas salían mal. Ese resultado ahora parece probable.

"Westinghouse encontró que el costo para completar los proyectos en los Estados Unidos superará con creces las estimaciones originales, debido principalmente a los aumentos en los parámetros claves del proyecto, resultando en un valor de activos mucho menor que el originalmente determinado", dijo Toshiba el martes.

Las ambiciones nucleares de Toshiba han golpeado su actividad esencial. Las perspectivas de las empresas centrales de su imperio en expansión se han agrietado, sus ingresos no cubrirán lo que Toshiba pagó para comprarlos.

Toshiba compró Westinghouse en el 2006 por US$ 5,4 mil millones, en un acuerdo que resultó ser oneroso y poco oportuno. Toshiba obtuvo una rebaja de US$ 2,3 mil millones de dólares en la adquisición el año pasado. Eso fue como resultado de vergonzosas revelaciones sobre sus prácticas contables, en las que reconoció exagerar los ingresos en varias de sus divisiones, incluida la energía nuclear.

Incluso en el momento de la compra de Westinghouse, muchos analistas dijeron que Toshiba estaba pagando demasiado por la compañía. Luego vino la crisis financiera global y la acelerada revolución acelerada en la extracción de petróleo y gas de esquisto, lo que redujo el costo de alternativas más tradicionales a la energía nuclear. Las crisis nucleares en Fukushima, Japón, en el 2011, agravaron los problemas de Toshiba al paralizar la industria de la energía atómica en ese país, lo que a su vez contribuyó a retrasos y reducciones en otros lugares.

A pesar de estos problemas, Toshiba ve la energía nuclear como una mejor apuesta que otras empresas como la electrónica de consumo, en la que las empresas japonesas han perdido competitividad frente a sus rivales en China. El presidente ejecutivo de Toshiba, Satoshi Tsunakawa, reafirmó el compromiso de la compañía con la energía nuclear este año, luego de su promoción a la presidencia de la corporación en la sacudida gerencial que siguió al escándalo contable.

"Es factible", dijo Tsunakawa a periodistas en junio último, refiriéndose a la meta oficial de la compañía de construir 45 reactores nucleares en todo el mundo para el año fiscal 2030. Los analistas de la industria han dicho que el objetivo es forzado.

En los Estados Unidos, Westinghouse ha estado trabajando con CB&I Stone & Webster en dos proyectos para expandir las centrales nucleares existentes mediante la construcción de nuevos reactores. Los proyectos, en la estación V.C. Summer, en Carolina del Sur, y la planta Alvin W. Vogtle, en Georgia, están varios años atrasados y ya sobrepasaron en miles de millones de dólares a lo presupuestado.

La declaración de pérdida de la cual Toshiba advirtió el martes depende de la parte del valor de CB&I Stone & Webster que los contadores llaman buena voluntad, esencialmente, la prima que un comprador paga por el valor de los activos tangibles de una empresa.

Toshiba dijo que inicialmente estimó esa prima en 87 millones de dólares. Pero después de una revisión, dijo, ahora creía que la prima era mucho mayor, tan grande, de hecho, que CB&I Stone & Webster valía tanto como nada cuando Toshiba la compró. Era posible, dijo Toshiba, que "todo o parte" de la diferencia tendría que ser deducida de sus propias cuentas financieras.