• Matthew Goldstein

Un conocido gestor de dinero está cerrando su firma luego de un año de decepcionantes resultados, el último indicio de turbulencia en la industria de fondos de alto riesgo de US$ 3 billones.

Eric Mindich, de 49 años, fue una vez un niño prodigio de Wall Street, convirtiéndose en el socio más joven en la historia de Goldman Sachs hace más de 20 años. Él lanzó Eton Park Capital Management en el 2004, haciéndola crecer hasta gestionar 14.000 millones de dólares.

Pero el jueves dijo que estaba tirando la toalla. En una carta a los inversionistas revisada por el The New York Times, Mindich dijo que una mezcla de desafiantes condiciones de mercado y el mal desempeño de Eton Park lo habían llevado a la decisión. Los activos bajo administración de la firma han caído a la mitad desde el 2011.

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"Una combinación de vientos en contra de la industria, un entorno de mercado difícil y, lo que es más importante, nuestros decepcionantes resultados del 2016 han desafiado nuestra capacidad de seguir manteniendo la magnitud y el alcance que creemos necesarios para llevar a cabo nuestro programa de inversión", escribió Mindich.

Eton Park es el primer gran fondo de cobertura que se cerrará este año. Pero el cierre se produce cuando otros grandes gestores de dinero bien conocidos están luchando para publicar el tipo de retornos de dos dígitos que sus inversionistas han llegado a esperar y que justifican los altos honorarios de sus empresas.

Por ejemplo, Pershing Square Capital Management, de William A. Ackman, sigue lamentando una pérdida de 4.000 millones de dólares en las acciones de Valeant Pharmaceuticals International, la compañía farmacéutica que sufrió la caída de sus acciones ante la preocupación por sus prácticas contables.

Y John Paulson, que hizo miles de millones de dólares apostando al colapso del mercado de la vivienda durante la crisis financiera, ha luchado para encontrar una fórmula ganadora consistente desde entonces.

Al mismo tiempo, los fondos de pensiones estatales liderados por el Sistema de Retiro de los Empleados Públicos de California están deshaciéndose sus carteras de fondos de cobertura, argumentando que muchas estrategias son demasiado complejas y costosas, especialmente en un momento en que muchas firmas tienen un desempeño bajo.

Eton Park, con sede en Manhattan, comenzará a devolver su capital de aproximadamente US$ 7 mil millones a los inversionistas y anticipa devolver aproximadamente el 40% de su dinero invertido a finales de abril.

La decisión de Mindich de cerrar la firma se produce después de un año difícil en el 2016, cuando los retornos de Eton Park bajaron un 9,4%. En lo que va de año, el rendimiento del fondo ha sido estable.

La empresa envió la carta el jueves después de notificar a sus aproximadamente 120 empleados la decisión de cerrar.

En general, el 2016 fue uno de los peores años para los balances de los fondos de cobertura desde la crisis financiera, con cientos de pequeños fondos cerrando debido al mal desempeño, los reembolsos a los inversionistas y las quejas sobre los altos costos.

En total, 1.057 fondos de cobertura cerraron o fueron liquidados en el 2016, en comparación con 729 aperturas, de acuerdo con Hedge Fund Research Inc. El número de fondos de cobertura activos está en su nivel más bajo desde el 2012.

En una señal de las continuas luchas de la industria, el HFRI Fund Weighted Composite Index –una medida amplia del desempeño de los fondos de cobertura– subió apenas 2,23% para el año a fines de febrero, comparado con una ganancia de aproximadamente 5% para el índice Standard & Poor's 500 durante el mismo periodo.

Uno de los mayores fondos de cobertura que cerró el año pasado fue Perry Capital, la firma fundada por Richard C. Perry, otro alumno de Goldman. Y uno de los notables cierres de los fondos de inversión de alto riesgo fue Eaglevale Partners, una empresa cofundada por Marc Mezvinsky, el yerno del ex presidente Bill Clinton y la ex secretaria de Estado Hillary Clinton.

"Eton Park está en buena compañía", dijo Erik Gordon, profesor de la Ross School of Business de la Universidad de Michigan. "Más de 1.000 fondos devolvieron el dinero a sus inversores durante el último año, incluidos los fondos de las estrellas".

Mindich y su esposa, Stacey, una productora de teatro, son prominentes filántropos. En el 2015, la pareja hizo un donativo de US$ 15 millones para financiar iniciativas de servicio público en Harvard. También han donado al Centro Médico Mount Sinai, en Nueva York, para apoyar la investigación en salud infantil.

Mindich se hizo de fama como estrella en rápido ascenso en Wall Street dirigiendo el escritorio de arbitraje de Goldman a la edad de 25 años.

En 1994, a los 27 años, se convirtió en el socio más joven de Goldman y fue líder en el negocio de arbitraje de acciones de la firma.

Dicha oficina de arbitraje de Goldman, bajo la tutela de Robert Rubin, que dejaría Goldman para convertirse en secretario del Tesoro en 1995, engendró una serie de gestores de fondos de cobertura, entre ellos Mindich, Perry y Daniel Och, fundador de Och-Ziff Capital Management.

Mindich fue visto como un niño prodigio de Wall Street cuando él comenzó Eton Park. La firma empezó con cerca de US$ 3,5 mil millones en capital y en ese momento fue uno de los lanzamientos de fondos de cobertura más grandes y más ostentosos.

Y durante muchos años, la firma registró sólidas ganancias, invirtiendo fuertemente en acciones, bonos y derivados. Uno de los mejores años del fondo de cobertura fue el 2013, cuando su rendimiento alcanzó 22%. En el 2008, uno de los peores años para los fondos de cobertura, Eton Park perdió un 10%, pero eso fue mucho mejor que la mayoría de las otras firmas.

La firma creció hasta administrar cerca de US$ 14 mil millones y abrió oficinas en Londres y Hong Kong. Pero hace una semana, Eton Park cerró silenciosamente su oficina en Londres, un signo de los problemas por venir.

"Como administradores responsables de su capital, no hemos estado dispuestos a comprometer el modelo de negocio y el programa de inversión en el que usted invirtió o la forma en que lo hemos buscado", escribió Mindich en la carta a los inversionistas. "Como resultado, hemos tomado la decisión muy difícil de devolver su capital, desde una posición de relativa fuerza".

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